煤炭开采行业深度报告( 31页)

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目 录

1. 核心观点............. 5

2. 国内供需格局：18 年煤炭供需依旧维持紧平衡 ...... 5

2.1 国内供给：2018 年新增产量有限................. 5

2.1.1 固定资产投资持续下滑抑制短期供给释放 ................... 5

2.1.2 在建产能预计全年将新增产量2 亿吨 ............. 6

2.1.3 预计2018 年去除在产产能1 亿吨 ................ 11

2.2 国内需求：下游需求有望小幅增长 ............12

2.2.1 国内煤炭需求：电力、钢铁、建材、化工四大行业耗煤量占比超过85% ......12

2.2.2 电力：预计2018 年火电耗煤增速3.5%~4% ............13

2.2.3 钢铁：预计2018 年生铁产量同比下降1%~1.5% ..................17

2.2.4 建材：预计2018 年水泥产量同比持平 ........21

2.2.5 化工：预计2018 年化工耗煤增速6% .........21

2.3 煤炭进口：预计全年进口量与去年持平 ..................22

2.3.1 国际供需紧平衡导致煤价创六年新高 ...........23

2.3.2 进口煤价格优势不在叠加政策护航 进口煤难言增长 .............26

2.4 供需平衡表 ..........27

插图目录

图1:煤炭行业固定资产投资自2012 年后震荡走低 ................ 6

图2:截至2017 年底，全国公告煤矿产能分类占比 ................ 6

图3:联合试运转煤矿区域分布 ......... 8

图4:联合试运转煤矿产能类型分布（单位：万吨） ............... 8

图5:在建煤矿区域分布 ...................10

图6:在建煤矿产能类型分布（单位：万吨） ...........10

图7:全国煤炭消费量自2013 年来首次增长 ............12

图8:我国煤炭消费以动力煤为主 .................13

图9:电力、钢铁、建材、化工耗煤合计占比高达88% ........13

图10:2018 年1~5 月全社会用电量增速9.7% ........14

图11:2018 年1~5 月第二产业用电量占比为69% ...............14

图12:各产业用电量增速 .................14

图13:2018 年1~5 月第二产业用电量增速7.7% ..................14

图14:2018 年1~5 月第三产业用电量增速15.1% ................14

图15:2018 年1~5 月城乡居民生活用电量增速13.9% ........14

图16:我国电力结构 ...........15

图17:火电占比由81.3%降至71.8% ..........15

图18:电力装机容量放缓 .................16

图19:火电设备平均利用小时同比转正 .......16

图20:供电耗煤率逐年下降 .............17

图21:下游用钢需求占比 .................17

图22:2018 年1~5 月生铁产量同比下跌0.6% ........17

图23:2018 年1~5 月粗钢产量同比增长5.4% ........17

图24:固定资产投资增速降至2010 年来最低水平 ................18

图25:基础设施建设投资增速持续下滑 .......19

图26:房地产固定资产投资增速2018 年企稳回升 ................19

图27:商品房待售面积震荡走低 ...................19

图28: 2017 年来购置土地面积企稳回升 ..................19

图29:挖掘机、装载机、汽车起重机销量2017 年大幅反弹 ..............20

图30:购置税优惠政策退出后，汽车产量大幅下滑 ...............20

图31:新能源汽车产量高速增长 ...................20

图32:水泥产量受房地产、基建影响较大 .................21

图33:煤制合成氨产量逐年下滑 ...................22

图34:煤制甲醇产量增速震荡下行 ...............22

图35:自2016 年起，煤炭进口数量同比大幅增加 ................22

图36:2017 年执行进口煤限制政策后，增速明显回落 .........23

图37:国际煤企资本支出大幅下滑 ...............24

图38:2017 年主产国产量及同比增速 .........25

图39:主要发达国家制造业PMI指数 ..........25

图40:新兴国家制造业PMI指数 ..................25

图41:全球发电量增速自2015 年触底回升 ..............26

图42:全球粗钢产量自2015 年触底回升 ..................26

图43:纽卡斯为NEWC 动力煤现货价格创六年新高.............26

图44:进口煤价格优势不在 .............27

表格目录

表1:截至2017 年底全国建设煤矿情况（单位：万吨） ........ 7

表2:联合试运转煤矿分类（单位：万吨） ................. 7

表3:各地区核定产能与实际产量比较（单位：万吨） ........... 8

表4:在建煤矿分类（单位：万吨） ............... 9

表5:在建煤矿投产进度并非一帆风顺 ......... 11

表6:2017 年6 月底与12 月底煤炭产能数据对比.................12

表7:2018 年用电需求测算表 .........15

表8:2017 年进口煤事件汇总 .........23

表9:2018 年新增产量估算汇总（单位：万吨） ...................27

表10:供需平衡表 ...............28