全球免税行业格局分析( 27 页)

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目录

中国消费回流影响全球免税行业格局............. 4

全球免税行业的格局现状：亚太地区份额不断提升 ........ 4

过去中国人消费大量外流 ...... 6

预计未来消费回流是大势所趋，中国免税龙头比韩国或欧美龙头空间更大 ............. 8

Dufry：全球布局广阔的机场免税霸主，但缺乏亚太份额 ...... 11

外延并购成就全球霸主 ........ 11

强大的供应链管理和门店运营 ..... 12

未来挑战：过度依赖机场渠道和缺乏亚太份额 ..... 14

新罗：最大免税市场的双巨头之一，但面临内忧外患 ........... 16

依赖中国客流，韩国免税业繁荣发展............ 16

新罗免税：于激烈竞争中抢占一席之地........ 19

未来挑战：过度依赖中国客源和内部竞争激烈 ..... 21

对中国国旅的启示 ..... 23

中国国旅有望取得更快收入增长 .......... 23

中国国旅利润率水平更高 ............. 25

可借鉴Dufry 和新罗经验进行供应链和运营优化 ........... 26

图表

图表1: 全球免税销售额及增速 ........... 4

图表2: 全球免税各地区销售额占比（2014 年vs.2018 年） ......... 4

图表3: 全球免税各地区销售额增速（2015-2018 年） ......... 5

图表4: 亚太地区各国免税销售额占比（2018 年） ..... 5

图表5: 亚太地区各国免税销售额增速（2018 年） ..... 5

图表6: 中美实际GDP 增速对比 .......... 6

图表7: 中美出境游人次增速对比 ....... 6

图表8: 中国部分类别进口商品税负水平 ............. 6

图表9: 中国人在各地区购买免税商品规模（2018 年） ...... 7

图表10: 中国人在各地区购买奢侈品占比 ........... 7

图表11: 中国旅游服务贸易差额 ......... 7

图表12: 国际知名品牌商品国内外售价对比 ....... 8

图表13: 全球旅游零售商排名变化 ..... 8

图表14: 新罗和新世界免税业务营业利润率（2018 年） ............. 9

图表15: 离岛免税、入境店和电商法是国家促进消费回流的重要举措 ........ 9

图表16: Dufry 收入规模增长及并购路径 ............ 11

图表17: Dufry 毛利率提升 ......... 12

图表18: Dufry 分区域收入占比（2018 年） ....... 12

图表19: Dufry 业务遍布全球各地 ...... 12

图表20: Dufry 专供独家限量商品 ...... 13

图表21: Dufry 合作品牌（包括但不限于） ........ 13

图表22: Dufry 多元的门店类型 .......... 13

图表23: New Generation Store 运用数字技术优化体验 ....... 14

图表24: Dufry 部分门店支持“网上预订，机场提货” ...... 14

图表25: Dufry 股价走势 ............. 14

图表26: Dufry 各渠道收入占比（2018 年） ....... 15

图表27: Dufry 归母净利润及净利润率 ....... 15

图表28: 韩国免税销售额、增速及市占率 ......... 16

图表29: 韩国市内免税销售额、增速及市内渠道占比 ....... 16

图表30: 韩国免税政策不断放开 ....... 17

图表31: 韩国免税销售额按消费者国别划分 ..... 17

图表32: 韩国免税客单价按消费者国别划分 ..... 17

图表33: 乐天免税市内店和机场店的品牌数和面积对比 ............ 18

图表34: 韩国免税市场本国人消费金额（2018 年） .......... 18

图表35: 乐天集团旅游与零售事业群举例 ......... 19

图表36: 兰蔻品牌各国布点举例 ....... 19

图表37: 韩国两大本土香化集团的丰富品牌矩阵 ...... 19

图表38: LG 生活健康和爱茉莉太平洋销售额（2018 年） ........... 19

图表39: 目前韩国市内免税牌照数量 ........ 20

图表40: 韩国免税业竞争格局（按销售额占比） ...... 20

图表41: 新罗部分免税店展示 ........... 20

图表42: 全球首家LV 机场免税店剪彩（左一为新罗CEO） ....... 21

图表43: 贴心的线上线下服务 ........... 21

图表44: 新罗营业收入及增速 ........... 22

图表45: 新罗净利润及净利润率 ....... 22

图表46: 新罗股价走势 ..... 22

图表47: 中国国旅免税业务收入及增速 ............. 23

图表48: 中国国旅占据的国内核心点位 ............. 23

图表49: 中国国旅重要机场点位合同条款一览 .......... 23

图表50: 中免独家专供商品和日上新入驻品牌 .......... 24

图表51: 各大免税店品牌数量对比 ............ 24

图表52: 国内免税招标技术指标分值构成 ......... 24

图表53: 香港机场免税店2017 年招标情况 ....... 24

图表54: 中国国旅、Dufry、新罗存货周转天数对比 .......... 25

图表55: 中国国旅、Dufry、新罗应付账款周转天数对比 ........... 25

图表56: 中国国旅、新罗、Dufry 利润率决定因素对比 ..... 26

图表57: 中国国旅、新罗、Dufry 净利率对比（2018 年） ......... 26

图表58: 中国国旅免税业务净利润及增速 ......... 26

图表59: “CDF 免税预购”使用流程 ......... 27