LED显示行业分析( 30 页)

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目录

一、核心投资逻辑 ....... 5

二、LED 显示屏：从小间距到Mini，商显应用拓展进行时 ....... 6

（一）技术演进，LED 显示屏由“外”及“内” ....... 6

（二）小间距、大空间，商显市场方兴未已 ..... 7

1、渗透持续，专业显示景气不减 ..... 8

2、拓展顺利，商显市场空间更广 ............ 10

3、扩张提速，海外市场优势确立 ............ 15

（三）Mini LED 蓄势待发，Micro 空间无限 ............ 16

1、Mini LED：量产实现，发展进入快车道 ....... 16

2、Micro LED：技术引领，剑指消费电子领域 .......... 18

三、洗尽铅华，LED 产业链集中利好龙头拓展 ...... 19

（一）国内供应链集中，规模优势日趋明显 ............ 19

（二）全球竞争力提升，LED 显示板块头部效应深化 ...... 21

1、技术迭代，高端供给集中于龙头 ........ 21

2、产业链支持，LED 显示积蓄全球竞争力 ...... 22

（三）厂商产能持续扩张，奠基未来规模增长 ......... 23

四、投资建议和推荐标的 ............ 25

（一）行业投资建议 ............ 25

（二）推荐标的 .......... 26

1、洲明科技（300232） ....... 26

2、奥拓电子（002587） ....... 27

五、风险提示 ............ 28

六、附录 .......... 29

（一）LED 产业链工艺流程 .......... 29

（二）Mini LED 与Micro LED ...... 29

图表目录

图1：LED 显示屏技术演进 .......... 6

图2：利亚德2012 ~ 2015 年小间距收入行业分布 ........... 8

图3：利亚德2012 ~ 2015 年军事与政府机构小间距收入占比 ........... 8

图4：宣城交警指挥中心案例 ........ 9

图5：国家应急管理部指挥中心案例 ...... 9

图6：我国应急平台市场规模情况及预计 ........ 9

图7：我国应急平台建设现状及规划 ...... 9

图8：2016 年国内市场小间距LED 销量结构 ........ 10

图9：2017 年国内市场小间距LED 销量结构 ........ 10

图10：中国大陆商显市场规模与增速（2010 ~ 2020E） ........ 11

图11：商显8 大品类市场规模及增速（2018） ..... 11

图12：美国肯尼迪机场案例 ....... 11

图13：广州白云机场案例 ........... 11

图14：三星Onyx LED 电影屏 ............ 12

图15：三星电影屏幕与传统投影机的比较 ............. 12

图16：中国电影院线银幕数量（2009 ~ 2018）............. 12

图17：深圳市发改委会议室案例 ......... 13

图18：中国电信总部会议室案例 ......... 13

图19：2018 俄罗斯世界杯场馆案例 ............. 13

图20：2018 年世界一级方程式锦标赛案例 ........... 13

图21：2018 年DOTA2 国际邀请赛案例 ...... 14

图22：法兰克福车展奥迪展厅项目案例 ....... 14

图23：中国LED 显示屏产值与增长率（2009 ~ 2018） ......... 15

图24：中国小间距LED 显示屏产值与增长率（2014 ~ 2020E） ..... 15

图25：全球LED 显示屏市场规模（2016 ~ 2020E） ..... 16

图26：全球小间距LED 市场规模（2016 ~ 2018E） ..... 16

图27：洲明科技Mini LED 显示屏 ....... 16

图28：国星光电Mini LED 背光电视 ............ 16

图29：Mini LED 全球市场规模（百万美元）及增速 ...... 17

图30：中国Mini LED 应用市场规模（亿元）及增速 ..... 17

图31：Micro LED 商用进程 ....... 18

图32：LED 产业链 ............ 19

图33：中国LED 产值（亿元）与增长率（2009 ~ 2018） ...... 19

图34：中国LED 产值（亿元）分布（2009 ~ 2018） ............. 19

图35：中国LED 产业链产值分布（2018） .......... 20

图36：中国LED 芯片产值全球占比（2013 ~ 2017） ............. 20

图37：2018 年国内LED 芯片行业市场格局 ......... 20

图38：中国LED 封装行业全球市场产值占比（2014 ~ 2017） ....... 20

图39：中国LED 封装企业营业收入（2018） ....... 20

图40：中国LED 应用产业产值（亿元）与增长率（2009 ~ 2018） ......... 21

图41： 2018 年中国LED 应用市场构成 ...... 21

图42：国内LED 显示屏厂商市场份额（2017） ............ 22

图43：国内小间距LED 市场占有率（2018Q1） ........... 22

图44：全球小间距LED 市场格局（2018） .......... 22

图45：全球前八大LED 显示屏厂商市场份额（2018 ~ 2019E） ..... 22

图46：LED 显示厂商营业收入（百万元）（2016 ~ 2019H1） ......... 23

图47：LED 显示厂商营业收入增速 （2016 ~ 2019H1） ....... 23

图48：4 家显示厂商营收合计及增长率（2016 ~ 2019H1） ............ 24

图49：4 家显示厂商资本开支合计及增长率（2016 ~ 2019H1） ..... 24

图50：过往3 年季度营业收入及增长率 ....... 26

图51：过往3 年季度净利润及增长率 ........... 26

图52：过往3 年季度营业收入及增长率 ....... 27

图53：过往3 年季度净利润及增长率 ........... 27

图54：LED 产业链示意图 .......... 29

表1：LED 显示行业整体逻辑 ....... 5

表2：小间距对比DLP/LCD 拼接屏 ....... 7

表3：小间距LED 应用场景 .......... 7

表4：国内LED 专业显示市场规模测算 ........ 10

表5：商业领域LED 显示屏市场规模测算 ............. 14

表6：上下游厂商Mini LED 布局一览 ........... 17

表7：2019 全球小间距LED 显示屏厂商营收排名预估 ............ 23

表8：LED 显示屏厂商新增产能计划 ............ 24

表9：LED 显示发展趋势 ............ 25

表10：Mini LED 与Micro LED 比较 ............. 29

表11：普通、小间距、Mini 与Micro LED 对比 ..... 30