低温奶产业链分析报告( 37 页)

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目录

1. 低温奶的历史发展 ....... 4

1.1. 源于“巴氏杀菌法”的发明，低温奶逐渐进入乳品市场 ............ 4

1.2. 多方面因素共同推进，低温奶行业规模逐渐扩大 ...... 5

1.3. 契合消费者需求，低温奶趋势向好 ............ 6

2. 行业上下游：奶源渠道双布局，保障低温奶增长 .......... 7

2.1. 行业上游：奶源布局基本固定 .......... 7

2.2. 行业下游：渠道竞争日趋激烈 .......... 9

2.3. 受冷链和运输距离限制，低温奶品牌区域性强 ........ 11

3. 行业细分：低温酸奶和低温白奶 ........ 12

3.1. 低温酸奶：行业逐渐崛起，龙头与地方乳企并存 ............. 12

3.2. 低温巴氏奶：规模增速快集中度低，但行业竞争激烈 ..... 16

4. 核心上市公司 ............. 20

4.1. 伊利 ....... 20

4.2. 蒙牛 ....... 23

4.3. 三元 ....... 26

4.4. 光明乳业 ........ 29

4.5. 新希望乳业 ............. 33

5. 风险提示 ............ 37

图表目录

图1 巴氏杀菌流程 ......... 5

图2 低温奶规模及增速（亿元） ...... 5

图3 低温巴氏奶和低温酸奶规模及增速（亿元） .......... 5

图4 冷链市场规模及增速（亿元） ............. 6

图5 屋顶包装 ............. 7

图6 利乐冠 ...... 7

图7 我国奶源分部 ......... 8

图8 中国原奶势力版图 ..... 8

图9 国内牛奶产量及进口奶量（万吨） ......... 9

图10 进口鲜奶价格（元/千克） ...... 9

图11 低温奶各渠道占比（%） ........ 9

图12 2019年新希望分区域营收占比（%） ..... 11

图13 各饮品蛋白质含量（%） ....... 12

图14 新乳业低温产品与常温产品毛利率对比（%） ....... 14

图15 低温酸市场集中度（%） ....... 14

图16 2018年中国低温奶和常温奶销售额占比（%） ...... 15

图17 常温奶低温奶区域分布对比（%） ...... 15

图18 中国冷库总量及增速（万吨） ........... 16

图19 巴氏奶增速高于常温白奶（亿元） ....... 16

图20 2014-2018年规模增速CAGR（%） ........ 16

图21 国际大型乳企进军国内鲜奶市场 ......... 17

图22 乳品子品项销售额占比（%） ............ 17

图23 蒙牛每日鲜语京东销量排名第一 ......... 18

图24 2016年光明不同地区净利率（%） ....... 18

图25 新乳业低温鲜牛奶盈利能力高于低温酸奶（%） ..... 18

图26 低温巴氏奶市场集中度较低（%） ........ 19

图27 国内外产品选择偏好（%） ..... 19

图28 公路冷链运输车年保有量（万辆） ....... 20

图29 2016-2022年中国巴氏奶消费量预测（万吨） ...... 20

图30 2015-2019年伊利分产品营业收入（亿元） ........ 20

图31 2015-2019年伊利分地区营业收入（亿元） ........ 20

图32 伊利经销商数量（家） ........ 21

图33 直控村级网点数（万家） ...... 21

图34 2015-2020Q1伊利常温奶市占率（%） ............. 21

图35 2015-2020Q1伊利低温奶市占率（%） ............. 21

图36 2015-2019年蒙牛分产品收入（亿元） ............ 23

图37 2015-2018年蒙牛液态奶产品收入（亿元） ........ 23

图38 2018-2019年蒙牛低温奶市场份额占比（%） ....... 25

图39 天鲜配自助下单方式 .......... 26

图40 天鲜配“小黄柜”智能冰柜 ............. 26

图41 2015-2019年三元分产品营业收入（亿元） ........ 27

图42 2015-2019年三元分地区营业收入（亿元） ........ 27

图43 2015-2019年光明乳业主营收入构成（亿元） ...... 29

图44 2015-2019年公司整体和乳制品毛利率（%） ....... 29

图45 光明低温产品营收及增速（亿元） ....... 31

图46 光明随心订营业收入及占比（亿元） ..... 31

图47 2015-2019年新乳业主营业务构成（亿元） ........ 33

图48 2015-2019新乳业综合与液体乳毛利率（%） ....... 33

表1 线下销售渠道 ......... 10

表2 上市公司渠道优势 ..... 10

表3 常温酸奶和低温酸奶的区别 ...... 12

表4 行业内主要产品 ....... 13

表5 光明公司历年战略规划 .......... 14

表6 低温巴氏奶行业主要产品 ........ 17

表7 伊利各品类划分及其主要产品 ............. 22

表8 部分伊利赞助冠名综艺 .......... 22

表9 蒙牛各品类划分及其主要产品 ............. 24

表10 部分蒙牛赞助冠名综艺 ......... 24

表11 三元各品类划分及其主要产品 ............ 27

表12 三元股份财务预测表 ........... 28

表13 光明乳业旗下低温奶 ........... 30

表14 光明乳业收入预测（百万元） ............ 32

表15 光明乳业财务预测表 ........... 32

表16 新希望乳业旗下低温奶 ......... 34

表17 新希望乳业收入预测（百万元） .......... 35

表18 新希望乳业财务预测表 ......... 36

表19 可比公司估值对比 ............. 37