钴行业专题分析报告( 23 页)

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目录

1. 钴供需格局 ............ 4

2. 钴需求回暖 ............ 7

2.1 低钴、无钴电池趋势的影响有限 ........... 7

2.2 下半年电动车销售回暖 ......... 9

2.3 全球电子消费回暖 ...... 11

3. 钴供应增速下降 ........... 12

3.1 穿透采购模式对钴供给的影响 ............. 12

3.2 Mutanda 关停影响........ 14

3.3 长订单的影响 ..... 16

3.4 疫情扰动影响 ..... 17

3.5 全球钴供应预测 .......... 20

4. 2020-2021 年全球钴行业供需格局将显著改善 ..... 20

插图目录

图1：长江有色市场:平均价:钴:1#（元/吨） ...... 4

图2：全球矿山钴产量（吨） ............. 4

图3：2019 年全球钴储量分布（吨） ......... 4

图4：2019 年全球钴矿产量（吨) ....... 4

图5：2019 年矿企钴矿产量（金属吨） ..... 5

图6：2019 年中国钴原料进口来源（按产销地，%） ......... 5

图7：2019 年中国钴原料进口来源（按中转地，%） ......... 5

图8：2019 年全球钴终端消费结构（%） ........... 6

图9：2019 年中国电池行业钴消费结构（%） ............ 6

图10：钴行业供需两端关注重点 ....... 6

图11：动力电池技术路径 .......... 7

图12：中国各类型动力电池装机情况（GWh） .......... 8

图13：中国纯电动+插电式混动汽车产量（辆 .......... 10

图14：德国电动车销量（万辆） ..... 10

图15：德国电动车销量环比、同比增速（%） ......... 10

图16：法国电动车销量（万辆） ..... 10

图17：法国电动车销量环比、同比增速（%） ......... 10

图18：全球PC 出货量当季值（百万台，%） ........... 11

图19：全球智能手机出货量当季值（百万部，%） .......... 11

图20：中国手机出货量累计值（万部，%） ............. 11

图21：中国5G 手机出货量累计值（万部，%）....... 11

图22：全球手机出货量预测（亿部，%） ........ 12

图23：消费电子用钴量预测（万吨，%） ........ 12

图24：刚果（金）手采矿产量预测（万吨） ............ 13

图25：穿透采购模式对钴价的影响 .......... 14

图26：嘉能可调整EBITDA 拆分（%） ..... 16

图27：钴矿存在形式（%） ..... 16

图28：2019 年嘉能可非洲铜资产亏损（百万美元） ........ 16

图29：现货结算价:LME 铜（美元/吨） ............ 16

图30：刚果（金）新增、累计、现有确诊人数（人） ..... 17

图31：南非新增、累计、现有确诊人数（人） ........ 18

图32 Katanga 旗下KCC 项目周边有多个大型铜钴矿 .......... 19

图33：2019 年全球钴矿产量（吨，%) ..... 20

图34：新能源车销量占比（%） ...... 20

图35：A 股洛阳钼业PB ............ 23

图36：华友钴业PB .......... 23

表格目录

表1：磷酸铁锂渗透率提升假设下的钴需求测算 ........ 8

表2：全球新能源车重要扶持政策 ..... 9

表3：全球新能源车重要扶持政策 ............ 13

表4：嘉能可钴产量指引 .......... 15

表5：嘉能可钴长订单需求量测算（万吨） ..... 17

表6：中国从刚果（金）进口钴原料显著下降（吨，%） ......... 19

表7：全球钴供应测算（万吨） ....... 20

表8：全球钴平衡测算（万吨） ....... 21

表9：主要钴矿企业估值比较（截止日期2020/7/29）..... 23