建筑材料行业深度报告(46 页)

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目 录

1. 玻纤：周期与成长同行，壁垒催生寡头格局 ..... 5

1.1. “十四五”挖掘消费潜质，“双循环”推动玻纤发展 ......... 5

1.2. 性能突出种类繁多，池窑拉丝成为主流 ....... 6

1.3. 下游需求促玻纤成长，监管推动行业发展 ............ 8

1.3.1. 成本壁垒显著，供给端呈现寡头格局 ........... 8

1.3.2. 技术提高效率，规模摊薄费用 ..... 9

1.3.3. 监管体制完善，政策推动行业发展 ............. 11

1.3.4. 与宏观经济紧密相关，周期行业兼具成长性 ...... 12

2. 海外：清晰可预见的外需复苏，刺激玻纤需求的主要动因 ...... 14

2.1. 玻纤出口结构转型，深加工高端化产品成主流 ........... 15

2.2. 海外竞争企业被迫进入冷修周期，短期内我国将迎来出口需求小高潮 ....... 16

3. 建筑领域：地产结构优化带来增量，基除设施建设提高渗透率 ....... 17

3.1. 房地产：竣工加速修复，建筑转型提高玻纤应用率 ............ 18

3.2. 基建：新增和维修共同作用，玻纤需求稳步增长 ....... 20

4. 电子领域：PCB 板产业链脉脉相通，5G 市场带动整体向上发展............. 22

5. 汽车领域：轻量化成全球趋势，新能源汽车为玻纤需求添砖加瓦............ 25

5.1. 汽车轻量化成为全球汽车行业趋势，我国轻量化水平仍然有待提升 ........... 25

5.2. 新能源汽车的高速发展提高我国汽车零件玻纤材料含量 ............. 26

6. 风电领域：短期内将迎来需求高峰，长期将保持稳定增长 ...... 30

6.1. 平价上网带来抢装热潮，短期内将迎来需求高峰 ....... 30

6.2. 长期政策形势利好，风机大叶片化成发展趋势 ........... 32

7. 供给拐点将至，行业向差异化发展 .......... 33

7.1. 从扩产到产业升级，政策导向下步步突破 .......... 34

7.2. “十三五”巨量产能冲击价格，复工复产带动价格回升 ........ 35

7.2.1. 产能过度投放价格下行，2020 年供给趋缓价格回升 ............. 35

7.3. 2021-2022 年或现拐点，差异化成“十四五”主旋律 ..... 39

7.3.1. 产能投放减缓，政策趋严助力供给调控 ....... 39

7.3.2. “十四五”向差异化发展，龙头占领优势高地 ........ 40

8. 综合预测：玻纤需求向好供给稳定，价格支撑仍存 ......... 42

9. 玻纤行业重点上市公司推荐及投资评级 ........... 43

图表目录

图 1：各国居民最终消费支出占GDP 比重………………… 5

图 2：复合材料市场规模分布 ..... 6

图 3：玻纤样品（依次为：粗纱、细纱、短切毡、玻纤织物） ............ 7

图 4：玻纤生产流程模拟图 ......... 8

图 5：中国主要玻纤种类和工艺情况 ........... 8

图 6：玻纤生产基地 ............ 9

图 7：国内玻纤产能占比 ............. 9

图 8：全球玻纤产能占比 ............. 9

图 9：各企业研发支出 ...... 10

图 10：山东玻纤原材料成本结构 ....... 11

图 11：山东玻纤固定资产结构............ 11

图 12：中国玻纤表观需求量 vs 中国 GDP 同比、工业增加值同比 .......... 13

图 13：玻璃纤维产业链 ............. 13

图 14：国内玻纤下游需求占比 .......... 14

图 15：国内水泥下游需求占比 .......... 14

图 16：全球玻纤下游需求占比 .......... 14

图 17：中国玻纤出口量及其占比 ...... 15

图 18：2020 年每月玻纤出口量 ......... 15

图19：中国历年电子纱进出口数量 ............ 15

图 20：美国OC 净利润（亿元）以及同比增速 ......... 16

图 21：历年我国占全球货物出口比例 ....... 16

图 22：WHO：美国以及英国新冠肺炎当日新增人数 ........ 17

图 23：全球玻纤下游市场分布 .......... 18

图 24：建筑行业所用玻纤的表观消费量与建筑业增加值的线性关系图 ..... 18

图 25：玻纤在建筑行业的应用 .......... 19

图 26：我国房屋新开工面积与竣工面积累计同比（%） ........... 19

图 27：2019 年中美机场面积均摊密度对比 ....... 21

图 28：青海历年固定资产投资（亿元） ............ 21

图 29：贵州历年固定资产投资（亿元） ............ 21

图 30：中国常住人口城镇化率（%） ....... 22

图 31：中国历年玻纤纱表观消费量（万吨） ............. 22

图 32：中国电子领域玻纤纱和电子纱的表观消费量 .......... 22

图 33：PCB 板产业链流程图 ............. 23

图 34：PCB 板下游市场分布情况 ..... 23

图 35：5G 基站构造图 ...... 24

图 36：中国新能源汽车累计月产量（万辆）以及同比增速（%） ............. 29

图 37：复合材料在汽车中的应用 ...... 29

图 38：中国风电新增装机容量和累计装机容量 ......... 30

图 39：风力发电机组示意图 ..... 31

图 40：2020 年风电月增装机容量（GW） ........ 31

图 41：海上风电叶片发展趋势图 ...... 33

图 42：玻璃纤维行业发展概况图 ...... 34

图 43：“十五”至“十一五”产量及年均复合增速 ......... 34

图 44：我国及全球玻纤产量对比 ...... 34

图 45：2011 年至2020 年玻纤产量增速（%） ........... 35

图 46：2018-2020 年中国巨石玻纤产品报价 ...... 35

图 47：2019-2020 年玻纤月度增速同比变化情况 ....... 37

图 48：2017-2020 年玻璃纤维库存走势 ..... 37

图 49：2020 年玻璃纤维价格走势 ..... 37

图 50：玻璃纤维行业准入门槛趋严 ........... 40

图 51：2012-2019 年我国电子纱供需情况分析 ........... 41

图 52：2019 年世界电子纱产能格局 .......... 41

图 53：2019 年我国电子纱产能格局 .......... 41

图 54：高端电子纱渗透率不断逐渐提升 ............ 42

图 55：2020 年12 月电子纱价格高于其他玻纤制品 ........... 42

图 56：热塑纱CR3 分布情况 ............. 42

图 57：2001-2018 年热塑纱产量情况 ......... 42

图58：中国玻璃纤维表观消费量和中国GDP 的线性关系图 ...... 43

表 1：玻纤行业“十四五”发展规划………………… 5

表 2：玻纤行业“十四五”发展规划（征求意见稿）需求预测 ....... 6

表 3：玻纤的主要分类及用途 ..... 7

表 4：浸润剂组分及其作用 ....... 10

表 5：2012-2020 玻纤行业相关政策汇总 ............ 12

表 6：中国有关绿色建筑和装配式建筑的发展政策 ............ 20

表 7：绿色建筑新增面积和绿色建材覆盖面积增长量计算过程 .......... 20

表 8：中国5G 行业发展政策 ............. 24

表 9：4G 和5G 在性能上的不同 ....... 25

表 10：各国降低油耗和汽车轻量化相关政策 ............. 26

表 11：各国汽车塑料复合材料用量 ............ 26

表 12：中国有关新能源汽车政策汇总 ....... 26

表 13：2021 年风电领域所需玻纤材料数量计算过程 ......... 31

表 14：各国碳中和目标 ............. 32

表 15：“十二五”期间我国新增高性能产线情况 ......... 35

表 16：2017-2019 新增产能 ....... 36

表 17：2020 新增产能汇总 ........ 37

表 19：2021-2022 新增产线情况 ........ 39

表 20：泰山玻纤停产产能 ......... 39

表 21：中国巨石电子纱及电子布布局情况 ........ 40

表 22：中国GDP 与玻纤表观消费量的增速区间 ....... 43