房地产代建深度研究( 20 页)

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目录

1. 代建行业发展迅速 .... 4

1.1. 我国代建行业发展历程 ..... 4

1.2. 代建行业发展空间大 ..... 5

2. 轻资产运营，逆周期高盈利 ....... 8

2.1. 轻资产运营 .... 8

2.2. 受周期影响小 ....... 9

2.3. 盈利能力强 ...... 10

3. 起源于政府代建，商业代建逐步兴起..... 11

3.1. 政府代建 ...... 11

3.2. 商业代建 ...... 13

3.3. 资本代建和配资代建 ....... 15

4. 行业需求持续增长 ...... 17

4.1. 项目所有人需求侧 .... 17

4.2. 产品品质升级 ..... 18

4.3. 城市更新和公住房新需求 ...... 18

5. 多家房企进入新赛道 ...... 19

6. 风险提示 ....... 20

图表目录

图1：住房制度改革带来的代建行业发展时间图 .... 5

图2：新签约项目建面（百万平方米） ....... 5

图3：预期新签约项目建面（百万平方米） ...... 5

图4：2020 年潜在新签约建面与实际新签约建面（百万平方米） ...... 6

图5：潜在代建行业总建面（百万平方米） ...... 6

图6：代建行业收入（亿元） ..... 6

图7：代建行业净利润（亿元） ..... 6

图8：市场收入、规模前5 名所占份额明细...... 7

图9：市场CR5 和CR10 变化趋势 .... 7

图10：中原建业代建流程 .... 8

图11：房地产开发企业上市公司净负债率 .... 9

图12：房地产开发企业上市公司剔除合同负债后的资产负债率 ...... 9

图13：2017 年代建、地产、物业等行业净利率 ....... 10

图14：2020 年代建公司和龙头房企净利率水平 ....... 10

图15：政府投资额（亿元） ...... 12

图16：政府代建预测新签约建面（百万平方米） .... 12

图17：商业代建预测市场规模（百万平方米） ..... 13

图18：商业代建规模占代建行业比例 ....... 13

图 19：商业代建预测新签约建面（百万平方米） .... 14

图20：商业代建预测新签约建面占行业新签约建面比例 ...... 14

图21：商业代建模式图 ....... 14

图22：资本代建模式图 ....... 16

图23：配资代建模式图 ....... 16

图24：预测代建新签约建面占已售商品房建面比例 ....... 17

图25：百强房企销售额占比 ...... 17

图26：房地产行业“微笑曲线”图 .... 18

表1：我国代建行业发展历程 ....... 11

表2：纯服务模式和少数权益模式代建特点 .... 15

表3：政府代建VS 商业代建 ..... 15

表4：资本代建VS 配资代建 ..... 17

表5：近五年国家出台城市更新和公住房相关政策 ...... 19

表6：进入代建行业的头部房企 ....... 20