Mini LED产业链机遇分析( 22 页)

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目 录

1、 Mini LED 商业化开启 ....... 4

1.1、 Mini LED 背光是LCD 升级的重要方案 ...... 4

1.2、 技术逐步成熟、成本下降，Mini LED 背光商业化启动 .... 5

2、 设备：Mini LED 背光需求起量，设备厂商最先受益 ....... 7

2.1、 前道制造：MOCVD 与测试分选设备是保证良率的核心 ...... 7

2.2、 后道封装：固晶机与返修设备提升质量，改善良率 ...... 8

2.3、 中微公司、新益昌等公司布局Mini LED 设备 ....... 9

2.4、 新益昌：国内固晶机龙头，受益于Mini LED 需求成长 ..... 10

3、 LED 芯片：Mini LED 提供增量市场 .... 13

4、 封装模组：覆铜板、驱动IC、封装等受益Mini LED .... 15

4.1、 覆铜板：Mini LED 背光电视渗透带动覆铜板市场快速扩容 ...... 15

4.2、 LED 驱动芯片：Mini LED 提升需求量 ..... 17

4.3、 封装模组：Mini LED 提升背光模组价值，封装环节迎来变革 ...... 19

5、 投资建议 ...... 21

6、 风险提示 ...... 22

图表目录

图1： 尺寸上看，Mini LED 是介于Micro LED 和小间距显示之间 ...... 4

图2： 2023 年，Mini LED 市场规模有望超过10 亿美元，百万美元 ....... 5

图3： Mini LED 商业化的启动为整个产业链注入了全新活力 ...... 6

图4： Mini LED 制造流程需要MOCVD 等设备 ..... 7

图5： LED 芯片前道制造包括衬底、外延、芯片加工 ....... 7

图6： LED 芯片分为水平、垂直、倒装三种结构 ....... 8

图7： LED 封装按集成度区分可分为SMD、COB、IMD ..... 8

图8： LED 封装分为正装与倒装 ...... 8

图9： 固晶设备不同转移方案对比，Pick&Place 成熟度和性价比较高 .... 9

图10： 公司以LED 固晶机设备和电容器老化测试设备为核心业务 ...... 11

图11： 公司2021H1 营收同比+53.44% ...... 11

图12： 公司2021H1 归母净利润同比+133.96% .... 11

图13： 公司盈利能力持续提升 ....... 12

图14： 公司期间费用率基本稳定 ....... 12

图15： 公司注重研发，2017-2020 年研发投入持续提升 ..... 12

图16： Mini LED 背光产品相比传统产品性能更优 ...... 13

图17： Mini LED 背光对芯片需求大幅高于侧入式产品 ...... 13

图18： Mini-LED 覆铜板表面呈现白色 ..... 16

图19： 传统FR-4 覆铜板为铜金属色 ..... 16

图20： RGB 直接显示应用于LED 屏 .... 18

图21： 背光显示应用于LCD 屏 ..... 18

图22： RGB 直接显示需要同时控制R、G、B 灯珠 .... 19

图23： 像素数较多的面板需要多颗芯片供电 ....... 19

图24： 背光显示芯片的核心功能就是给白光LED 供电 ...... 19

图25： 背光显示芯片的PWM 模块功能相对单一 .... 19

图26： 背光模组是LCD 显示器件的重要组成 ..... 20

图27： Mini LED 提升背光模组价值，美元（2021 年） ..... 20

图28： COB 具有高密度、高防护、高信赖性等优势，更适应mini LED 封装 .... 21

表1： Mini LED 背光可以作为LCD 的升级技术与OLED 抗衡 ....... 5

表2： Mini LED 商业化启动 ...... 6

表3： 国内设备公司布局Mini LED 设备 ..... 9

表4： 新益昌核心业务为LED 固晶机和电容器老化测试设备 .... 10

表5： 公司客户资源深厚 ..... 12

表6： 募投项目助力发展 ..... 13

表7： Mini LED 背光有望打开LED 芯片市场空间 ...... 14

表8： 芯片厂商加速布局Mini LED .... 14

表9： 随着Mini-LED 间距下降PCB 层数增加 ..... 15

表10： Mini-LED 覆铜板配方变化 ..... 15

表11： 生益科技已实现mini-LED 白色覆铜板国产替代 ..... 16

表12： 预计2022 年Mini-LED 覆铜板市场空间翻倍 ....... 17

表13： 封装厂商积极卡位Mini LED ...... 21

表14： Mini LED 商业化主要受益标的 ...... 22