生物试剂行业深度报告 ( 43 页)

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目 录

1. 生物试剂：生命科学产业链“卖水人”，市场前景广阔 ...... 7

1.1 生物试剂行业蓬勃发展，分子类进口替代空间大 ....... 8

1.1.1 分子类生物试剂：以分子生物学酶为主，应用场景丰富 ..... 9

1.1.2 重组蛋白：生物药研发的重要工具 .... 12

1.1.3 抗体：体外诊断核心原料，生物医药领域潜力巨大 ....... 13

1.2 生物试剂技术壁垒高筑，护城河宽广，铸就高盈利成长赛道 ...... 15

2. 下游应用场景持续丰富，行业景气度和持续性强 ...... 18

2.1 生物试剂品类众多，终端应用持续拓宽，市场容量持续提升 ...... 18

2.1.1 基础科研：最前沿的应用领域，具有明显的“长尾效应” ..... 19

2.1.2 生物制药：研发产业链“卖水人”，上游生物试剂显著受益 ..... 20

2.1.3 体外诊断：生物试剂作为核心原料，进口替代空间大 ....... 22

2.2 疫情加速生物试剂向生物医药和疫苗领域渗透，增长潜力巨大 ....... 24

3. 疫情重塑竞争格局，本土供应链重要性凸显，国产细分龙头蓄势崛起 ..... 26

4. 他山之石：剖析海外龙头成长路径，国产品牌大有可为 ....... 30

5. 建议关注标的 ..... 32

5.1 诺唯赞：依托高性能产品底蕴，打造本地化生命科学解决方案 ....... 32

5.2 义翘神州：重组蛋白龙头企业，产品种类全球领先 ..... 36

5.3 菲鹏生物：IVD 核心原料供应商，打造“原料+试剂+仪器”整体解决方案 . 39

5.4 百普赛斯：重组蛋白优质供应商，重点聚焦工业客户 ..... 41

6. 风险提示 .... 43

图表目录

图1：生物试剂分类和应用场景 .... 7

图2：中国生命科学领域研究资金投入增速远高于全球 ....... 8

图3：中国生物科研试剂市场规模增速远高于全球....... 8

图4：国内生物科研试剂市场按试剂类型分（亿元、%） .... 9

图5：国内生物科研试剂市场按用户类型分（亿元、%） .... 9

图6：2020 年国内分子类生物试剂市场竞争格局（%） .... 10

图7：2020 年分子类生物试剂市场国产品牌竞争格局（%） ..... 10

图8：分子生物学酶品类和应用场景非常丰富 .... 10

图9：重组蛋白应用领域分析 ..... 12

图10：国内外重组蛋白生物科研试剂市场规模（亿元） ....... 13

图11：中国重组蛋白试剂市场竞争格局（亿元、%）.... 13

图12：抗体的下游应用领域 ....... 14

图13：2019 年中国抗体试剂市场竞争格局（%） ..... 14

图14：IVD 核心原料开发和生产工艺复杂、涉及技术路径众多 ..... 15

图15：酶改造的产业化技术壁垒 .... 16

图16：重组蛋白的开发生产流程和主要壁垒 ..... 16

图17：国内生物试剂细分龙头毛利率均在80%以上 ...... 17

图18：生物试剂品类丰富、应用场景丰富且可拓展性强 ....... 18

图19：2018-2020 年生物试剂代表公司剔除新冠相关业务后业绩高速增长（亿元） ..... 19

图20：我国基础研究经费逐年稳定增长（亿元、%） ....... 19

图21：生物试剂在基础科研中的应用 .... 20

图22：全球和国内生物药市场规模（亿元） ..... 21

图23：生物试剂在生物制药领域的应用 ..... 21

图24：中国IVD 市场规模及占医疗器械比重（亿元、%） ....... 22

图25：中国IVD 原料市场规模（亿元） .... 22

图26：IVD 核心原料的主要技术壁垒 ..... 23

图27：疫情推动了生物试剂在生物医药和疫苗领域的应用 .... 24

图28：mRNA 疫苗生产流程 ...... 25

图29：生物试剂国产替代逻辑明确 .... 26

图30：义翘神州开发出丰富的新冠重组蛋白和抗体试剂 ....... 27

图31：义翘神州重组蛋白品类领先进口品牌 ..... 27

图32：Thermo Fisher 和Abcam 在中国收入增速呈下滑趋势 ....... 28

图33：全球生物试剂龙头公司并购历史 ..... 30

图34：Bio-Techne 上市以来行情表现（美元） ..... 31

图35：公司业务延展性优势下产品持续丰富 ..... 33

图36：诺唯赞生物试剂下游应用领域广泛 ..... 33

图37：公司三项业务之间相互协同配合 ..... 34

图38：公司借新冠加速拓展生物医药应用领域 ...... 34

图39：诺唯赞营收及增速情况（亿元、%） ...... 35

图40：诺唯赞归母净利润及增速情况（亿元、%） ....... 35

图41：义翘神州产品种类丰富 ....... 36

图42：义翘神州每年新研发产品数量（个） ..... 37

图43：义翘神州营收和归母净利润及增速（亿元、%） .... 37

图44：义翘神州收入按产品类别拆分（%） ...... 37

图45：义翘神州境内外收入占比（%） ..... 38

图46：义翘神州毛利率和净利率（%） ..... 38

图47：菲鹏生物整体解决方案 ....... 39

图48：菲鹏生物营收及增速情况（亿元、%） ...... 40

图49：菲鹏生物归母净利润及增速情况（亿元、%） ....... 40

图50：菲鹏生物毛利率和净利率情况（%） ...... 40

图51：菲鹏生物研发费用情况（%） ..... 40

图52：百普赛斯主要产品和技术 .... 41

图53：公司重组蛋白产品核心竞争优势 ..... 42

图54：百普赛斯营收和归母净利润及增速（亿元、%） .... 42

图55：公司收入按业务类别拆分（百万元） ..... 42

表1：分子生物学酶应用领域广泛 ....... 11

表2：各蛋白表达系统的异同和优劣势 ....... 17

表3：体外诊断各类原料市场和应用情况 ....... 22

表4：国产Taq DNA 聚合酶的性能比肩进口厂商 ...... 27

表5：国内生物试剂公司在产品+服务并行模式上更具优势 ....... 28

表6：全球生物试剂龙头公司对比情况 ....... 30

表7：国产生物试剂代表企业 ..... 32

表8：诺唯赞盈利预测 .... 35