二手电商行业深度报告( 49 页)

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目录

1、 多业务模式并存，二手电商驶入快车道 ..... 7

1.1、 平台百花齐放，步入高速发展期 .... 7

1.2、 商业模式以C2C、C2B2C 为主 ...... 8

1.3、 用户年轻化趋势凸显，下沉市场有待开发 ....... 10

2、 循环经济助力，二手电商行业GMV 有望突破4000 亿 ...... 10

2.1、 构建循环经济体系，挖掘万亿闲置市场 ....... 10

2.2、 进入第三消费时代，Z 世代崛起提供新血液 .... 13

2.3、 电商基础设施完备，二手电商完善线上交易闭环 .... 16

2.4、 行业融资回暖，与主流平台合作是趋势 ....... 18

3、 信任度亟需提升，“直播+”看发展新方向 ...... 20

3.1、 行业痛点犹存，提升客户信任度是关键 ....... 20

3.2、 强监管打开良性竞争格局，“直播+”看未来发展新方向 ....... 23

4、 行业断层严重，闲鱼、转转、万物新生独占鳌头 ...... 25

4.1、 “四大梯队”格局初成，综合类平台占据主流 .... 25

4.2、 闲鱼背靠淘宝打造二手社区，转转首创质检服务转战3C .... 26

4.3、 推荐万物新生：深耕二手电子，背靠京东打造产业链闭环 ...... 30

4.3.1、 公司简介：十年深耕终上市，京东集团成第一股东 .... 30

4.3.2、 业务概况：业务线横跨供需两端，全产业链闭环已形成 .... 32

4.3.3、 财务分析：营收稳定增长，服务收入占比逐步提升 .... 35

4.3.4、 未来发展：二手消费电子交易体量巨大，背靠京东、快手市场加速下沉 ....... 37

4.3.5、 盈利预测与估值 ...... 40

5、 风险分析 ..... 42

6、 附录——主要二手平台简介 ..... 43

6.1、 万物新生—爱回收、拍拍、拍机堂 ....... 43

6.1.1、 爱回收 ..... 43

6.1.2、 拍拍..... 44

6.1.3、 拍机堂 ..... 44

6.2、 转转 ...... 46

6.3、 闲鱼 ...... 46

6.4、 垂类电商平台比较 .... 47

6.4.1、 奢侈品时尚-红布林 ..... 47

6.4.2、 奢侈品时尚-胖虎奢侈品 ...... 48

6.4.3、 奢侈品时尚-只二 ..... 48

6.4.4、 奢侈品时尚-心上 ..... 49

6.4.5、书籍类-孔夫子旧书网 .... 49

图目录

图1：国内二手电商行业步入高速发展期 ....... 7

图2：C2C 平台模式下商品质量难以保障 ....... 9

图3：C2B2C 模式下，平台通过提供多种服务保障商品质量及售后问题 ....... 9

图4：闲鱼用户中90 后和一线城市占比较高 .... 10

图5：转转用户中90 后和一线城市占比较高 .... 10

图6：2020 年国内二手闲置市场交易规模突破万亿元 ...... 11

图7：国内二手电商行业用户规模持续提升 ..... 11

图8：我国循环经济发展历程 ....... 12

图9：我国循环经济基本原则—“3R”原则 ....... 13

图10：二手交易实现商品剩余价值再创造 ....... 13

图11：中国已进入第三消费时代 ...... 14

图12：中国网民购物更加追求高性价比（%） ..... 14

图13：2020 年11 月Z 世代用户在移动购物行业APP 渗透率排名中，闲鱼位列第四位 ..... 15

图14：2020 年，Z 世代用户规模突破3 亿人 ....... 15

图15：Z 世代用户更加关注商品品质、价格和品牌 ..... 15

图16：二手电商与一手电商存在竞合关系 ....... 16

图17：电商行业规模不断扩大（2015-2021.9） .... 16

图18： “618”大促活动期间GMV 不断增加 ..... 17

图19：“双十一”大促活动期间GMV 呈持续增长态势 ...... 17

图20：网民规模增大，互联网普及率达71.6% ..... 17

图21：中国24 岁以下互联网网民占比提升（%） ....... 17

图22：盲盒市场规模快速攀升，2020 年突破百亿元 .... 18

图23：隐藏版、IP 联名款二手盲盒溢价严重 ....... 18

图24：1H2021 二手电商行业（不含二手房和二手车）融资事件数量有所回升 ....... 19

图25：2021 年二手电商行业融资金额大幅提升 ....... 19

图26：头部二手电商平台选择与主流平台合作 .... 20

图27：当前国内二手市场行业痛点仍存 ....... 21

图28：用户对于不同品类的商品关注度不同 .... 21

图29：中国网民不使用二手电商平台购物的主要原因之一是假货太多 ....... 21

图30：商品信息不透明是用户在二手电商平台遇到的主要问题 ...... 21

图31：头部平台精细化运营，垂类平台细分领域深耕是未来发展趋势 ....... 22

图32：达人及明星直播带货总额超预期 ....... 24

图33：二手电商平台闲鱼&红布林直播带货模式 ..... 25

图34：二手电商行业综合类平台占据主流 ....... 25

图35：二手电商行业呈现断层的“四大梯队”格局 ..... 26

图36：闲鱼不断强化社区概念，提高社交属性 .... 27

图37：闲鱼MAU 达1.24 亿人次（2018.2-2021.4） ..... 27

图38：闲鱼月使用时长最高达3.6 亿小时（2018.2-2021.4） .... 27

图39：转转严选提供完善的质检及售后保障 .... 28

图40：转转MAU 于2019 年11 月达到峰值3,474.18 万人次 ....... 28

图41：与闲鱼相比，转转具备更加专业的质检团队与回收标准 ...... 29

图42：万物新生历经10 年发展于2021 年上市 .... 31

图43：爱回收集团股权结构（截至2021 年6 月） ...... 32

图44：万物新生电商平台致力打造全产业链闭环（截至2021 年6 月30 日）..... 33

图45：万物新生运营体系完善，爱回收、拍拍、拍机堂三大平台实现货品跨区域流通 ...... 34

图46：万物新生1-3Q2021 营收同比增速提升至66.3%（2018-1-3Q 2021） .... 35

图47：万物新生1-3Q2021 Non-GAAP 归母净利亏损1.19 亿元（2018-1-3Q 2021）.... 35

图48：万物新生产品收入仍是营收主要来（2018-1-3Q 2021） .... 36

图49：万物新生服务收入占比提高（2018-1-3Q 2021） ....... 36

图50：万物新生毛利润稳步提升（2018-1-3Q 2021） ...... 36

图51：万物新生毛利率维持上升趋势（2018-1-3Q 2021） ....... 36

图52：万物新生费用受股权激励影响有所增加（2018-1-3Q 2021） .... 37

图53：1-3Q 2021 万物新生费用率小幅提升（2018-1-3Q 2021） ...... 37

图54：中国电子产品流通体量2020~2025 年CAGR 为4.3%（百万台） ..... 37

图55：中国二手电子产品交易量庞大（百万台） .... 38

图56：中国二手电子产品交易额稳步提升（十亿元） ..... 38

图57：万物新生1-3Q2021 消费产品交易数量增速有所下降 .... 38

图58：万物新生GMV 高速增长（2018-1-3Q 2021） ....... 38

图59：万物新生与京东合作的GMV 稳步增长（2018-2020） ..... 39

图60：万物新生与京东和快手合作进行二手手机回收 ..... 40

图61：爱回收APP 手机估价流程 ..... 43

图62：拍拍个人闲置、拍拍优选、备件库 ....... 44

图63：拍机堂APP 暗拍专区 .... 45

图64：拍机堂APP 明拍专区 .... 45

图65：拍机堂APP 一口价专区 .... 45

图66：转转严选与自由市场 ..... 46

图67：转转严选买二手商品官方保障....... 46

图68：闲鱼优品 ....... 47

图69：垂类电商平台分类 ..... 47

图70：红布林APP 省心寄卖 .... 48

图71：红布林APP 极速回收 .... 48

图72：只二APP 估价 ....... 48

图73：心上APP 平台寄卖（左）、自助出售（右） ..... 49

图74：孔夫子旧书网APP 拍卖 .... 49

表目录

表1：二手电商行业存在五种商业模式 ....... 8

表2：中国经济循环发展相关政策梳理 ..... 12

表3：闲置商品交易可有效降低碳排放 ..... 13

表4：2019-2021 年上半年中国二手电商行业重大融资事件 ..... 19

表5：2020 年11 月以来中国电商行业部分相关监管法规梳理 ..... 23

表6：双十一及618 期间直播带货TOP5 主播数据 ....... 24

表7：闲鱼&转转差异化分析 .... 29

表8：万物新生IPO 前经历多轮融资 .... 31

表9：京东是万物新生第一大股东（截至2021 年6 月21 日） .... 31

表10：公司拥有1P 和3P 两大业务模式 ...... 34

表11：万物新生通过回收后加价出售赚取差价收入 ..... 34

表12：万物新生产品收入和服务收入预测 ....... 41

表13：万物新生可比公司估值比较 ...... 41

表14：万物新生盈利预测与估值简表....... 41