新能源汽车换电模式分析( 28 页)

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目录

1. 双重因素利好，换电行业有望迎来快速增长 ...... 5

1.1. 新能源汽车“十四五”销量陡增，相关配套设施需求提速 ....... 5

1.2. 充电桩为目前补能主体，换电迎来发展 .... 5

1.2.1. 分箱换电、底盘换电为主流换电类型 ..... 6

1.2.2. 平均换电时长3-5 分钟，有效缓解用户里程焦虑，提高司机收益 ..... 7

1.2.3. 电池受换电站运营商统一监控管理，增加安全系数 ..... 8

1.2.4. “车电分离”模式可降低用户前期购车成本 .... 9

1.3. 政策促进换电行业增速，充电经验可供借鉴 ..... 11

1.3.1. 行业标准统一、补贴明确，充电行业高速发展 .... 11

1.3.2. 换电政策落地，行业增速攀升在即 .... 13

2. 政策青睐，上中游纷纷企业布局换电运营领域 .... 14

2.1. 电池企业受益换电站电池储备需求 ....... 15

2.2. 换电站运营商空间广阔，车企、央国企纷纷入局 .... 16

3. 当前车企处于核心地位，标准统一后将拓展C 端市场，行业规模有望增加 .... 17

3.1. 车企在换电行业处于核心地位 ..... 17

3.2. 换电标准有望统一，选址、价格、服务或将成为决定因素 ..... 18

3.3. 换电标准统一助力打开 C 端市场，“车站兼容”有望增加行业规模 ..... 19

3.4. 按企业规划测算，2025 年换电站有望达到3 万座 .... 20

3.5. 悲观、中性、乐观情况下换电站保有量分别为10197、18354、26511 座.... 20

4. 受益换电车型保有量增加，换电站运营效率可超过收支平衡点....... 22

4.1. 乘用车换电站利用率超过25%即可获利 ....... 22

4.2. 商用重卡换电站回本周期更短，运营效率29%以上开始盈利 ..... 23

5. 建议关注 ....... 25

5.1. 协鑫能科 ...... 25

5.2. 山东威达 ...... 26

5.3. 瀚川智能 ...... 28

6. 风险提示 ....... 28

图表目录

图1：2017-2025 年新能源汽车销量及占比（万辆） ....... 5

图2：2017-2025 年新能源汽车保有量及占比（万辆） ....... 5

图3：2021 年全国充电站保有量（千座）及环比增速 ..... 5

图4：2021 年全国换电站保有量（座）及环比增速 ...... 5

图5：蔚来ES6 汽车底盘结构示意图 ....... 6

图6：蔚来ES6 汽车快换机构示意图 ....... 6

图7：分箱换电中车门下方电池槽侧板打开 ...... 6

图8：分箱换电中工作人员将电池放入电池槽 ..... 6

图9：顶吊式换电 ..... 7

图10：整体单侧换电...... 7

图11：2019 年与2020 年新能源汽车烧车事故对比图（起） ....... 9

图12：蔚来BMS 机制 ....... 9

图13：蔚来BaaS 模式 ..... 10

图14：2019-2021 年中国换电型电动汽车发展规模（万辆） ..... 11

图15：截止2021 年5 月中国换电型电动汽车类型分布比例（%） ....... 11

图16：四省市充电桩建造补贴标准 .... 12

图17：政策刺激后充电桩保有量加速 ....... 13

图18：换电行业产业链主要参与者 .... 14

图19：2021 年主要换电站运营商换电站保有量变化（座） .... 15

图20：“巧克力换电块” ...... 16

图21：EVOGO 快换站 ..... 16

图22：目前主流三种换电运营商及代表企业 ..... 17

图23：两种电池包不同包容尺寸推荐 ....... 19

图24：各方运营商的优势比较 ..... 19

图25：不同场景下换电站投资总额变化趋势（亿元） ....... 22

图26：不同日服务次数下的乘用车换电站净利率、IRR 以及回本周期（右轴）变化 .... 23

图27：不同日服务次数下的商用车换电站净利率、IRR 以及回本周期（右轴）变化 .... 24

图28：协鑫能科在换电领域的布局 .... 25

图29：昆山斯沃普股权结构图....... 26

图30：山东威达与蔚来的合作历程 .... 27

表1：两种乘用车换电模式优缺点对比 ....... 6

表2：三种重卡换电模式对比 ..... 7

表3：三种补能方式比较 ....... 7

表4：快充和换电模式下司机日收入比较 ...... 8

表5：国内纯电动重卡车型及参数 .... 8

表6：代表性车企及旗下换电车型 ...... 10

表7：采用“车电分离”模式购车成本比较 .... 10

表8：2021 年1-9 月新能源重卡销量车型分类 ...... 11

表9：2021 年1-9 月新能源物流重卡补能类型及占比 ....... 11

表10：支持充电桩发展的系列政策 .... 12

表11：2020 年以来换电行业相关政策梳理 .... 14

表12：换电站建设补贴政策 ...... 14

表13：2020 年来宁德时代在换电领域的布局.... 15

表14：2020 年以来宣布进军换电行业的企业.... 16

表15：《电动乘用车共享换电站建设规范》对换电站各方面要求 ...... 18

表16：推出自家标准电池包的车企 .... 20

表17：已公布换电站建设规划的企业目标 ...... 20

表18：悲观情况下至2025 年所需换电站数量测算 ..... 21

表19：中性情况下至2025 年所需换电站数量测算 ..... 21

表20：乐观情况下至2025 年所需换电站数量测算 ..... 21

表21：营运车换电站盈利测算 ..... 23

表22：重卡换电站盈利预测 ...... 24

表23：2021 年下半年起协鑫能科合作企业 .... 25

表24：蔚来一、二代换电站对比(已布局数量截止至2021.12) .... 27