磷化工行业专题研究 ( 18 页)

---

目录

一、磷矿石：在环保高压之下供给持续收缩 .... 4

1.1 磷化工产业需求广阔 .... 4

1.2 磷矿石：国内磷矿资源贫乏，环保高压下供给收缩明显 ..... 4

1.3 湿法磷酸副产磷石膏的综合利用为产业关键环节 .... 6

二、磷肥：化肥高景气有望全年维系 ....... 7

2.1 粮价高企，磷肥需求端受到较强拉动 ...... 7

2.2 库存低位，俄乌冲突或进一步加剧供给紧缺 .... 8

2.3 磷肥出口受商检改法检限制，国内外价差未来或随出口政策放开趋于收敛..... 9

2.4 中长期看，行业供给侧改革深入，竞争格局持续改善 ....... 10

三、磷酸铁和磷酸铁锂：磷酸铁锂需求强劲，磷酸铁供给处于缺口窗口期 ....... 11

3.1 磷酸铁锂需求增长迅速，支撑价格持续上行 ...... 11

3.2 磷酸铁预期扩产规模大，但当下仍处供需错配窗口期 ....... 11

四、主要上市公司产能统计 ....... 14

五、风险提示 ..... 18

图表目录

图1：磷化工产业链图示 ...... 4

图2：磷矿石下游产品拆分 ...... 4

图3：黄磷下游产品拆分 ...... 4

图4：全球磷矿石储量占比 ...... 5

图5：2021 年中国磷矿石产量同比+15.2% ..... 5

图6：当前磷矿石价格维持高位 ....... 6

图7：国内农作物现货价格处于较高水平（元/吨） ..... 7

图8：主要农作物期货价格处于较高水平（美分/蒲式耳） ...... 7

图9：国际粮油库销比处于2003-2004 年以来最低水平 ..... 7

图10：化肥价格与粮食价格密切相关，且粮价为领先指标 ..... 7

图11：Mosaic 预计全球磷肥2022 年出货量将继续提升 .... 8

图12：各国家地区2022 年磷肥需求预测 ....... 8

图13：印度磷铵库存情况 .... 8

图14：国内磷铵工厂库存目前处于较低水平 ....... 8

图15：国内磷铵港口库存目前处于较低水平 ....... 8

图16：国内氯化钾库存目前处于较低水平 ...... 8

图17：磷酸一铵出口量月度变化 ..... 9

图18：磷酸二铵出口量月度变化 ..... 9

图19：国内磷酸一铵价格价差走势 ..... 9

图20：国内磷酸二铵价格价差走势 ..... 9

图21：当前国内外磷酸一铵价差超过3500 元/吨 ..... 10

图22：当前国内外磷酸二铵价差超过3000 元/吨 ..... 10

图23：国内磷酸一铵产能持续退出 ....... 10

图24：国内磷酸一铵产能分布 ...... 10

图25：国内磷酸二铵产能持续退出 ....... 11

图26：国内磷酸二铵产能分布 ...... 11

图27：磷酸铁锂及磷酸铁价格走势 ....... 11

图28：磷酸铁锂和磷酸铁库存及开工率情况 ..... 11

图29：磷酸铁扩产计划拆分 ...... 12

图30：磷酸铁锂扩产计划拆分 ...... 12

表1：全国性磷矿产业相关政策 ....... 5

表2：中央、各地方政府对磷石膏的相关政策 ..... 6

表3：已披露磷酸铁产能规划公司的投产进度测算（万吨） ..... 12

表4：已披露磷酸铁锂产能规划公司的投产进度测算（万吨） ...... 13

表5：主要磷化工上市企业磷矿及磷酸产能情况 ....... 14

表6：主要磷化工上市企业磷铵及磷酸铁、磷酸铁锂产能（单位：万吨）情况 .... 15