新能源汽车核心材料行业分析报告( 34 页)

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目录

1 正极材料 ....... 6

1.1 正极材料市锂电池的核心..... 6

1.2 2022 年上半年正极材料出货持续高增，近年来磷酸铁锂材料占比不断提升 .... 8

1.3 锂源价格推动正极材料价格上涨，板块毛利率企稳 ....... 11

1.4 三元材料格局略显分散，磷酸铁锂集中度高，LFP 扩产存潜在过剩风险 ....... 13

1.5 三元材料朝高镍、高压及单晶化方向发展，磷酸锰铁锂具备替代潜力 ....... 14

1.6 投资建议 ...... 18

2 电解液 ..... 19

2.1 溶质及添加剂是电解液的核心 ....... 19

2.2 2022 年上半年电解液出货同比保持高增，动力电池应用比例提升 ...... 20

2.3 电解液市场份额向龙头集中，竞争格局稳定 ....... 22

2.4 产能瓶颈缓解，6F 及电解液价格大幅回落 ...... 22

2.5 新型电解质壁垒较高，龙头有望加速扩产 ....... 23

2.6 投资建议 ...... 24

3 负极材料 ..... 25

3.1 人造石墨负极材料仍是主流，多种材料并存 ....... 25

3.2 2022 年上半年负极材料出货保持高速增长 ...... 26

3.3 石墨化产能受限推升加工费，行业集中度提高 ....... 27

3.4 负极材料产能扩张激进，成本控制及技术创新奠定未来优势 ....... 28

3.5 投资建议 ...... 29

4 隔膜材料 ..... 29

4.1 隔膜材料需求增长持续，干湿两种路线并存 ....... 29

4.2 隔膜材料形成寡头垄断格局，重资产特征下进入壁垒较高 ....... 31

4.3 投资建议 ...... 34

5 风险提示 ..... 34

图表目录

图1 锂电池正极材料产业链 ....... 6

图2 国内正极材料出货量 ....... 9

图3 2022 上半年磷酸铁锂正极及三元正极材料维持高增 ...... 9

图4 国内磷酸铁锂正极材料出货量走势 ..... 10

图5 国内三元正极材料出货量走势 ..... 10

图6 国内各类正极材料出货结构 ..... 10

图7 2022H1 四种正极材料价格涨幅 ....... 11

图8 国产碳酸锂价格走势（元/吨） ....... 11

图9 国产氢氧化锂价格走势（元/吨） ....... 11

图10 三元前驱体价格走势（万元/吨） ..... 12

图11 正磷酸铁价格走势（元/吨） ..... 12

图12 2022 年H1 动力锂电池电芯价格走势(元/瓦时) ....... 12

图13 锂电正极材料板块整体毛利率走势 ....... 12

图14 2021 年全球三元正极材料市场格局 ...... 13

图15 2021 年中国三元正极材料市场格局 ...... 13

图16 锂电池电解液产业链 ....... 19

图17 LiFSI 和LiPF6 的技术指标对比 ..... 20

图18 2022 年上半年锂电电解液出货量增长63% ...... 21

图19 电解液细分领域应用结构 ....... 21

图20 电解液市场格局 ....... 22

图21 六氟磷酸锂价格走势 ....... 23

图22 不同类型电解液价格走势(万元/吨) ....... 23

图23 锂电池负极材料分类 ....... 25

图24 中国锂电负极材料出货量（万吨） ....... 26

图25 2022 年上半年国内锂电负极材料出货量 ...... 26

图26 人造石墨负极生产工艺流程 ....... 27

图27 中国锂电负极材料石墨化价格 ....... 27

图28 国内人造石墨负极材料价格走势 ....... 28

图29 锂电隔膜原理功能示意图 ....... 30

图30 中国隔膜出货量及其增速 ....... 30

图31 中国隔膜出货结构 ....... 31

图32 锂电隔膜价格（元/平米） ..... 31

图33 规模效应显著等多方面行业特性决定锂电隔膜行业壁垒高 ....... 32

图34 中国锂电隔膜出货量CR3/CR6 ...... 33

图35 锂电隔膜代表性公司毛利率变化 ....... 34

表1 不同正极材料性能对比 ....... 8

表2 2021 年末国内外企业LiFSI 布局情况 ...... 24

表3 不同负极材料性能对比 ..... 26

表4 2022 年上半年负极材料新开工项目统计 .... 29

表5 锂电隔膜行业在2018-2020 年间大洗牌，中小企业被迫出局 ....... 31

表6 日本制钢所等少数几家国外设备厂商垄断锂电隔膜核心设备供应 ..... 33

表7 锂电隔膜供应偏紧，抢先锁定锂电隔膜供应已成当务之急 ..... 33