全球煤炭深度分析报告( 45 页)

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目录

1 供给：弹性空间有限，增量聚焦亚太....... 1

1.1 煤炭资源集中在少数低耗煤国家 .... 2

1.2 供给产能收缩，未来增量空间受限 .... 5

2 需求：亚太发展带动消费，变局下重拾升势..... 11

2.1 需求弹性变大，缺口亟待填补 ...... 11

2.2 清洁能源发展路漫漫，煤炭仍是重要的能源根基 ...... 16

2.3 供需平衡表：需求赶超供给，未来三年供需缺口超1 亿吨 ...... 19

3 国际贸易：产销区域错配暗藏痛点，摩擦下贸易有求无市 ..... 21

3.1 2021 年贸易量有所回升，变局下有望继续增加 ...... 21

3.2 地缘政治与贸易摩擦加剧供需错配 ...... 22

3.3 贸易平衡表：缺口增大，“抢煤潮”到来 ...... 28

4 价格：危机之下凸显性价比，看好价格持续高位 ..... 30

4.1 煤价回顾：供需主导叠加外部冲击之下的煤价周期波动 ...... 30

4.2 高性价比成就煤炭重要地位，清洁能源替代性有限 ...... 33

4.3 贸易开启存量博弈，预计国际煤炭价格保持300 美元高位 ...... 36

5 结论及投资建议 .... 39

风险提示 .... 41

插图目录

图 1 全球煤炭产量在波动中略有上升 ..... 1

图 2 煤炭产量增加国集中在亚太地区 亿吨标准煤 ....... 2

图 3 美国已探明煤储资源分布广泛且均衡 ..... 2

图 4 美国煤炭生产以烟煤和次烟煤为主 百万吨 ....... 2

图 5 俄罗斯煤炭生产以烟煤和炼焦煤为主 百万吨 ....... 3

图 6 澳大利亚煤炭生产以烟煤和炼焦煤为主 百万吨 ....... 3

图 7 中国煤炭生产以烟煤为主 百万吨 ....... 4

图 8 印尼煤炭生产以次烟煤和烟煤为主 百万吨 ....... 4

图 9 2021 年俄罗斯煤炭产量同比增长8.8% .... 5

图 10 2021 年俄罗斯煤炭出口量占全球总量18% ....... 5

图 11 俄罗斯煤炭主要出口欧亚经济体 亿吨标准煤 ..... 6

图 12 2021 年澳大利亚煤炭产量同比增加2.08% .... 6

图 13 2021 年澳大利亚煤炭出口量占全球总量29% ....... 6

图 14 澳大利亚煤炭主要出口亚洲经济体 亿吨标准煤 ..... 7

图 15 2021 年印尼煤炭产量同比增加8.92% .... 8

图 16 2021 年印尼煤炭出口量占全球总量26% ....... 8

图 17 印尼煤炭主要出口亚洲经济体 亿吨标准煤 ..... 8

图 18 中国十三五期间释放产能充分 亿吨标准煤 ..... 9

图 19 近年中国煤炭固定资产投资处于较低水平 ....... 9

图 20 全球煤炭资本开支下滑 亿美元 ....... 10

图 21 全球油气上游资本开支下滑 亿美元 ....... 10

图 22 煤炭消费量增加国集中在亚太地区 亿吨标准煤 .... 11

图 23 2021 年欧洲煤炭消费量同比增加5.60% ...... 12

图 24 2021 年欧洲煤炭进口量占全球总量13% ..... 12

图 25 欧洲煤炭进口主要来自俄罗斯 亿吨标准煤 ....... 12

图 26 欧盟煤炭消费以褐煤为主 百万吨 ....... 13

图 27 中国煤炭消费总量连续5 年保持正增长 ..... 14

图 28 2021 年中国煤炭进口量占全球总量19.54% .... 14

图 29 中国煤炭进口主要来自印尼和俄罗斯 亿吨标准煤 ....... 14

图 30 中国煤炭消费以烟煤为主 百万吨 ....... 15

图 31 印度煤炭消费以次烟煤为主 百万吨 ....... 15

图 32 日本煤炭消费以烟煤为主 百万吨 ....... 15

图 33 韩国煤炭消费以烟煤为主 百万吨 ....... 15

图 34 2022 年全球清洁能源投资规模预计超1.4 万亿美元 ...... 16

图 35 能源效率提升、可再生能源和电网建设为全球主要清洁能源投资项目 十亿美元 ....... 17

图 36 清洁能源投资以发达经济体为主 十亿美元 ....... 17

图 37 清洁能源投资以亚太地区为重 十亿美元 ....... 17

图 38 德国发电主要来源为其他可再生能源和煤炭 % .... 18

图 39 英国发电主要来源为天然气和其他可再生能源 % .... 18

图 40 美国发电主要来源为天然气和煤炭 % .... 18

图 41 中国发电主要来源为煤炭 % .... 18

图 42 亚欧为煤炭主要进口地区 亿吨标准煤 ....... 21

图 43 2021 年全球煤炭贸易流向图 ..... 22

图 44 澳大利亚、印尼、俄罗斯为煤炭主要出口国 亿吨标准煤 ....... 22

图 45 中国缩减澳煤进口后转向印尼煤及俄煤 万吨 ....... 23

图 46 2021 年1 月广州港印尼煤库提价迅速飙升 元/吨 ...... 24

图 47 2021 年欧洲煤炭进口48.06%来自俄罗斯 .... 25

图 48 2022 年国际煤炭价格持续高涨 ..... 25

图 49 俄罗斯煤矿开采主要位于西伯利亚联邦区 ..... 26

图 50 中东石油储量占全球48.25% .... 26

图 51 中东石油产量占全球31.33% .... 26

图 52 印尼煤炭主要出口中国及印度 ..... 27

图 53 印度煤炭进口31.29%来自印尼 .... 27

图 54 2022 年印度电力需求增加 ..... 27

图 55 2022 年印度非炼焦煤进口量大幅增加 万吨 ....... 28

图 56 1980-2021 年纽卡斯尔/肯不拉港动力煤现货离岸价走势 ....... 30

图 57 1980-2021 年石油现货价平均价格指数相对走势（2016 年=100） ....... 31

图 58 2011 年日本炼焦煤和动力煤现货价CIF 达到高点 ..... 31

图 59 2008-2021 年世界煤炭产量及消费量走势 .... 33

图 60 煤炭为单位热量价格最低的化石能源 美元/5500 大卡 ..... 34

图 61 可再生能源平准化度电成本持续下降 美元/千瓦时 ...... 35

图 62 2021 年部分国家度电成本 美元/兆瓦时 ...... 35

图 63 欧洲可再生能源发电量逐年增长 ..... 35

图 64 欧洲可再生能源发电占比不及化石能源 亿吨标准煤 ....... 35

图 65 全球能源发电量中化石能源占比最大 太瓦时 ....... 36

图 66 2022 国际三大港口动力煤价格创出历史新高 单位：美元/吨 ...... 37

图 67 2022 上半年峰景矿硬焦煤现货价维持高位 ..... 37

图 68 广州港印尼煤进口场地价2021 年10 月达峰 ..... 38

图 69 中国主焦煤进口价2021 年11 月达峰 ..... 38

图 70 秦皇岛港动力煤平仓价2022 年2 月达峰 ....... 39

图 71 京唐港主焦煤库提价2021 年9 月达峰 ....... 39

表格目录

表 1 俄罗斯在建煤矿产能分布 ..... 5

表 2 澳大利亚在建煤矿产能分布 ..... 7

表 3 核增核准减少，煤炭产能释放不足 亿吨 ....... 9

表 4 全球煤炭供需平衡预测表（亿吨，%） .... 19

表 5 全球煤炭贸易边际变化预测 亿吨标准煤 ..... 28

表 6 主要上市煤企信息汇总表 ....... 40