纯碱供需分析预测( 49页)

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目 录

纯碱：应用广泛的基础化工原料 ..... 7

光伏玻璃：光伏行业高景气，拉动纯碱需求 ....... 10

1、政策驱动叠加成本降低，光伏行业高景气 ....... 10

2、光伏高景气向上传导至光伏玻璃和纯碱 ....... 13

平板玻璃：竣工面积下滑，但开工率有韧性 ....... 17

1、纯碱下游平板玻璃的基本情况 ...... 17

2、地产竣工周期结束，对平板玻璃需求走弱 ....... 17

3、地产到平板玻璃的传导 ...... 19

4、平板玻璃对纯碱需求测算 ...... 23

纯碱供需测算结果 ....... 25

1、2022 年小苏打对纯碱需求或下滑...... 25

2、博弈之下的纯碱需求 ...... 30

3、纯碱供给短期受限，2022 年出口有所恢复 ...... 30

5、供需综合测算结果 ...... 32

纯碱成本与工艺密切相关，高煤价下天然碱优势进一步凸显 .... 34

1、三种工艺及优缺点 ...... 34

2、氨碱法、联碱法能耗高，新增产能受限 ....... 37

3、原材料价格上涨 ...... 37

4、纯碱成本拆分 ...... 40

5、纯碱价差 ...... 45

投资建议 ....... 48

风险因素 ....... 49

表 目 录

表 1：2010 年与2021 年可再生能源不同技术的总体安装成本和平准发电成本趋势 ..... 12

表 2：组件（GW）与光伏玻璃（万吨）对应关系 .... 16

表 3：中性情况下光伏玻璃对纯碱需求预测 ..... 16

表 4：2022 年我国玻璃企业停产冷修情况（吨/天，截止2022 年9 月23 日） ....... 23

表 5：平板玻璃需求、平板玻璃对纯碱需求预测(万吨) ....... 24

表 6：小苏打新增产能 ....... 27

表 7：纯碱需求预测（万吨） ..... 30

表 8：纯碱未来新增产能（万吨） ....... 31

表 9：纯碱供需平衡测算（万吨） ....... 32

表 10：联碱法产品价格（元/吨）及成本分配 .... 43

表 11：远兴能源产能（截止2021 年报，万吨） ....... 48

表 12：三友化工产能（截止2021 年报，万吨） ....... 48

图 目 录

图1：纯碱生产工艺、产品分类及用途 ..... 7

图2：2021 年纯碱消费结构 ....... 8

图3：纯碱下游消费结构（万吨）....... 8

图4：2010-2021 全球可再生能源累计装机容量（单位：GW） ...... 10

图5：2010-2021 全球可再生能源累计装机容量（单位：GW） ...... 11

图6：2010-2021 我国光伏新增装机容量及全球占比情况（单位：GW） ....... 11

图7：2019~2021 全球光伏发电最低中标电价（美分/KWh） ...... 12

图8：光伏发电LCOE 成本下降情况..... 12

图9：2018-2026 年光伏需求趋势（GW） .... 13

图10：光伏玻璃产业链结构图 ....... 14

图11：光伏组件非硅成本占比情况 ...... 14

图12：单玻晶硅组件结构示意图 ....... 15

图13：双玻晶硅组件结构示意图 ....... 15

图14：平板玻璃产业链 ..... 17

图15：平板玻璃产量增速与房屋竣工面积增速走势较为一致 ...... 18

图16：房屋新开工面积、竣工面积及增长情况（万平方米，%） ....... 19

图17：平板玻璃生产工艺 ..... 20

图18：平板玻璃开工率 ..... 21

图19：平板玻璃月度表观消费量（万吨）及同比增速（%） ..... 21

图20：平板玻璃工厂库存（万吨） ...... 22

图21：平板玻璃毛利承压（元/吨） .... 22

图22：我国汽车销量（万辆） ....... 24

图23：我国汽车交通事故发生数（起） ..... 24

图24：2022 年上半年国内小苏打主要下游占比 ..... 25

图25：小苏打生产消费数据（万吨，%） ...... 26

图26：小苏打产业链 ...... 26

图27：2021 年不同工艺小苏打产能 .... 27

图28：小苏打月度产量（万吨） ....... 28

图29：小苏打月度开工率 ..... 28

图30：小苏打库存量（吨） .... 29

图31：小苏打毛利（元/吨） ...... 29

图32：我国纯碱产能及未来增减趋势（万吨） ....... 31

图33：我国纯碱进出口量（万吨） ...... 32

图34：纯碱月度供需测算（万吨）和价格（元/吨） ....... 33

图35：氨碱法化学反应 ..... 34

图36：氨碱法生产工艺 ..... 34

图37：联碱法生产工艺 ..... 35

图38：天然碱法生产工艺 ..... 36

图39：不同工艺生产纯碱的成本走势（元/吨） ..... 36

图40：2021 年我国纯碱不同工艺产能占比（%）....... 37

图41：原盐市场均价（元/吨） ...... 38

图42：石灰石市场均价（元/吨） ..... 38

图43：动力煤市场均价（元/吨） ..... 39

图44：合成氨产业链图 ..... 39

图45：合成氨市场均价（元/吨） ..... 40

图46：氨碱法单吨成本及毛利（元/吨） ....... 41

图47：联碱法单吨成本及毛利（元/吨） ....... 41

图48：天然碱法单吨成本及毛利（元/吨） ...... 42

图49：天然碱法单吨成本及毛利（元/吨） ...... 42

图50：各公司纯碱成本（元/吨） ..... 43

图51：天然碱单吨成本（远兴能源，元/吨）...... 44

图52：氨碱法纯碱单吨成本（三友化工，元/吨） .... 44

图53：联碱法纯碱单吨成本（华昌化工，元/吨） .... 44

图54：联碱法纯碱单吨成本（双环科技，元/吨） .... 44

图55：不同工艺纯碱生产成本（元/吨） ....... 45

图56：天然碱价差（元/吨） ...... 46

图57：氨碱法下纯碱价差（元/吨） .... 46

图58：联碱法下纯碱价差（元/吨） .... 47

图59：不同工艺纯碱毛利率 .... 47