游戏行业深度报告( 109 页)

---

目录

精品化主导后续竞争，监管政策导致供给出清..... 9

国际市场空间仍广阔，手游出海动机充分...... 19

元宇宙开辟想象空间，游戏担当变革先驱...... 25

三七互娱.... 30

心动公司.... 50

完美世界.... 73

吉比特.... 93

图表目录

图表 1.中国游戏用户规模及增速 ...... 9

图表 2.中国游戏市场收入及增速 ...... 9

图表 3. 国内手游市场收入规模变化 ....... 9

图表 4. 中信游戏指数收盘价及国内游戏版号审批数 ....... 10

图表 5.中国游戏用户规模及增速 .... 10

图表 6.中国游戏市场收入及增速 .... 10

图表 7.中国游戏用户ARPU 及增速 .... 11

图表 8.全球及各地区ARPU ...... 11

图表 9. 国内主要游戏厂商研发费用增长率变化 ....... 11

图表 10. 国内厂商品类融合手游 .... 12

图表 11. 已上线&未上线精品付费游戏 ..... 12

图表 12. 网络游戏监管历程 ..... 13

图表 13. 国内游戏版号审批数量 .... 14

图表 14. 青少年游戏监管主要政策梳理 ....... 14

图表 15. 关于网络游戏赌博的监管政策和举措 ...... 15

图表 16. 2019-2021 年内地手游市场TOP100 流水分布 ....... 16

图表 17. 2019-2021 年内地手游流水TOP100 入榜新游 ....... 16

图表 18. 国内部分游戏厂商pipeline ...... 17

续 图表18. 国内部分游戏厂商pipeline ...... 18

图表 19. 海外手游用户数量增长快于中国市场 ...... 19

图表 20. 中国自研游戏在国内和海外市场的收入增速 ..... 19

图表 21. 鼓励文化出海相关政策 .... 20

图表 22. 各国/地区游戏分级制度 ....... 20

图表 23. 各渠道分成比例 ..... 21

图表 24. 2021 年上半年海外用户支出TOP2000 的移动游戏的研发商国家分布 ...... 22

图表 25. 国内公司参与世界级IP 改手游合作 ..... 22

图表 26. 我国主要出海厂商分类 .... 23

图表 27. 国内部分厂商出海pipeline ...... 24

图表 28. 元宇宙相关题材文艺作品 .... 25

图表 29. Roblox 对元宇宙的定义 ..... 25

图表 30.元宇宙生态 .... 26

图表 31. 游戏与其他核心技术融合 .... 26

图表 32. 有能力吸引海量用户的优秀开放世界游戏 ..... 27

图表 33. 心动公司旗下星火编辑器 .... 27

图表 34. Meta 元宇宙五大装备 ..... 28

图表 35. 虚拟世界相关的主要软件技术及头部公司 ..... 28

图表 36. 中手游旗下元宇宙游戏《仙剑〃世界》 ..... 29

图表 37. 国内外企业投资/布局情况 ....... 29

图表 38. 公司品牌结构 ..... 31

图表 39. 公司发展历史沿革 ..... 32

图表 40. 公司主要游戏一览 ..... 32

图表 41. 公司股权图（截至2022 年半年报） ..... 32

图表 42. 公司营收情况 ..... 33

图表 43. 公司分业务营收占比 .... 33

图表 44. 公司利润率情况 ..... 33

图表 45. 公司分业务毛利率情况 .... 33

图表 46. 公司费用率情况 ..... 34

图表 47. 公司研发端平台系统 .... 34

图表 48. 公司历年研发投入 ..... 35

图表 49. 各公司研发费用增速对比 .... 35

图表 50. 《斗罗大陆：魂师对决》排名情况 ...... 35

图表 51. 《斗罗大陆：魂师对决》首月流水 ...... 35

图表 52. 《斗罗大陆：魂师对决》首月下载量 ...... 35

图表 53. 《斗罗大陆：魂师对决》游戏画面 ...... 36

图表 54. 公司多元化产品矩阵 .... 36

图表 55. 三七互娱国内Pipeline 一览 ..... 37

图表 56. 手游买量市场投放产品数对比（个） ...... 37

图表 57. 22H1 手游买量市场首次投放时间分布 ...... 37

图表 58. 海外手游广告占整体移动广告市场比例 ..... 38

图表 59. 22H1 海外广告量Top500 手游来源地区 ..... 38

图表 60. 22H1 国内手游出海主要市场占比 ....... 38

图表 61. “量子-天机”系统运行过程 ...... 39

图表 62. 各公司销售费用对比（亿元） ....... 39

图表 63. 公司主要产品素材投放量（个）....... 39

图表 64. 《斗罗大陆：魂师对决》买量形式 ...... 40

图表 65. 《叫我大掌柜》位居微信畅销榜前列 ...... 40

图表 66. 《斗罗大陆：魂师对决》达人直播趋势 ..... 41

图表 67. 《斗罗大陆：魂师对决》IOS 畅销榜 ....... 41

图表 68. 《云上城之歌》位列游戏直播榜TOP5 .... 41

图表 69. 近年年公司海外营收情况 .... 41

图表 70. 公司海外业务收入排名持续上升....... 41

图表 71. 公司海外代表产品情况 .... 42

图表 72. 《Puzzles & Survival》美国市场收入情况 .... 42

图表 73. 《Puzzles & Survival》上线后排名优异 ..... 43

图表 74. 2022 年公司海外游戏素材量占比 ....... 43

图表 75. 22 年《Puzzles & Survival》买量分地区 ..... 43

图表 76. 2022 年上半公司海外买量产品Top5（Google Play） ..... 44

图表 77. 《Ant Legion》排名情况 ....... 44

图表 78. 公司2022 年以来海外发布重点产品一览 .... 45

图表 79. 三七互娱海外Pipeline 一览 ..... 45

图表 80. 公司元宇宙相关投资布局 .... 46

图表 81. 同歌一期基金合伙人情况 .... 46

图表 82. 三七互娱营业收入预测 .... 46

图表 83. 三七互娱毛利和毛利润情况 ....... 47

图表 84. 三七互娱各项费用率预测 .... 47

图表 85. 三七互娱归母净利润预测 .... 47

图表 86. 三七互娱财务数据预测 .... 48

图表 87.可比公司估值表 ....... 48

图表 88. 心动公司主要产品及服务 .... 51

图表 89. 公司发展历史沿革 ..... 52

图表 90. 公司股权图 ...... 52

图表 91. 知名公司投资心动公司情况 ....... 53

图表 92. 公司营业收入及增速 .... 53

图表 93. 公司各业务收入占比 .... 53

图表 94. 公司归母净利润情况 .... 54

图表 95. 公司分业务毛利率情况 .... 54

图表 96. 公司研发费用率提升显著 .... 54

图表 97. 公司研发团队人数 ..... 54

图表 98. TapTap MAU 增长迅猛 ..... 55

图表 99. TapTap 国内游戏分发量 ..... 55

图表 100. 心动信息服务收入及增速 ...... 55

图表 101. 每MAU 广告收入 ..... 55

图表 102. 国内手游行业价值链 ...... 56

图表 103. 各渠道平台对比 ....... 56

图表 104. TapTap 热门第三方独占游戏一览...... 57

图表 105. 各平台游戏分发数据对比 ...... 57

图表 106. TDS 面向开发者的长期目标 ....... 58

图表 107. 篝火测试与常规测试对比 ...... 58

图表 108. TapDB 提供更高效数据分析 ....... 59

图表 109. TapTap 用户端功能 .... 59

图表 110. TapTap 创作者中心页面 ....... 60

图表 111. TapTap 推荐页面中的视频推送 ...... 60

图表 112. 星火编辑器页面 ....... 61

图表 113. 各平台社区评论数据对比 ...... 61

图表 114. TapPlay 核心优势 ....... 62

图表 115. 云玩会员收费标准 ....... 62

图表 116. 21 年TapTap 云玩用户年龄分布 .... 63

图表 117. TapTap 国际版MAU ....... 63

图表 118. TapTap 国际版覆盖地区 ....... 63

图表 119. TapTap 国际版热门游戏下载量情况 ..... 64

图表 120. 公司游戏业务分类营收 ...... 64

图表 121. 网络游戏MPU 逐渐增长 ..... 64

图表 122. 心动公司主要代理游戏情况 ..... 64

图表 123. 《香肠派对》保持高热度 ...... 65

图表 124. 《香肠派对》IOS 排名情况 ....... 65

图表 125. 近一年《香肠派对》版本更新对应下载量变化 ...... 66

图表 126. 公司自研游戏储备 ....... 66

图表 127. 《派对之星》IOS 排名情况 ....... 67

图表 128. 《T3》北美排名 ....... 67

图表 129. TapTap 对大DAU 类游戏有明显帮助 .... 68

图表 130. TapTap 反哺游戏 .... 68

图表 131. 心动公司营业收入预测 ...... 69

图表 132. 心动公司毛利和毛利润情况 ..... 69

图表 133. 心动公司各项费用率预测 ...... 69

图表 134. 心动公司归母净利润预测 ...... 70

图表 135. 心动公司财务数据预测 ...... 70

图表 136. 可比公司估值表 ....... 71

图表 137. 公司股权穿透图（截至2022 半年报） .... 75

图表 138. 公司营收及归母净利情况 ....... 76

图表 139. 公司业务收入结构情况 .... 76

图表 140. 公司利润率情况 ..... 76

图表 141. 公司分业务毛利率 .... 76

图表 142. 公司费用率情况 ..... 77

图表 143. 研发人员数量及YOY .... 77

图表 144. 公司研发投入及YOY ...... 77

图表 145. 主要游戏公司及自研引擎 ....... 78

图表 146. 完美世界主要工作室 .... 79

图表 147. 《完美世界》手游排名（上为《完美世界手游》，下为《完美世界：诸神之战》）...... 80

图表 148. 《诛仙》IP....... 81

图表 149. 《诛仙》手游IOS 畅销榜排名（上深红色为《梦幻新诛仙手游》，下为《诛仙手游》） ..... 81

图表 150. 《诛仙〃世界》实机演示 ...... 82

图表 151. 完美世界新IP 战略 ..... 82

图表 152. 《幻塔》2.0 版本评分 ..... 83

图表 153. 幻塔原神对比 ....... 83

图表 154. 《幻塔》多人挑战世界BOSS ....... 84

图表 155. 《原神》4 人联机挑战BOSS .... 84

图表 156. 全球观看量前5 电子竞技游戏 ....... 84

图表 157. 哔哩哔哩独播的《CSGO》及《DOTA2》赛事 ...... 85

图表 158. 2022 年3 月中国手游海外收入增长榜 ...... 86

图表 159. 2022 年8 月中国手游海外收入TOP10 ...... 86

图表 160. 完美世界自研/代理游戏项目储备 ..... 87

图表 161. 完美世界虚拟主播 .... 88

图表 162. CSGO 枪械外观及磨损值 ..... 88

图表 163. 完美世界数字艺术卡 ...... 88

图表 164. 《诛仙世界》画面极具沉浸感 ....... 89

图表 165. 完美世界营业收入预测 ...... 89

图表 166. 完美世界毛利和毛利润情况 ..... 90

图表 167. 完美世界各项费用率预测 ...... 90

图表 168. 完美世界归母净利润预测 ...... 90

图表 169. 完美世界财务数据预测 ...... 91

图表 170. 可比公司估值表 ....... 91

图表 171. 公司主要热门在营游戏产品 ..... 94

图表 172. 吉比特股权结构 ....... 94

图表 173.吉比特主要控股公司结构图 ....... 95

图表 174. 公司营收基本盘稳健 ...... 95

图表 175. 公司利润增速稳定 ....... 95

图表 176. 公司各运营模式收入（亿元） ..... 96

图表 177. 公司各运营模式毛利率（%） ...... 96

图表 178. 公司毛利净利维持较高水平 ..... 96

图表 179. 公司尽两年销售费用率提升较快 ..... 96

图表 180.《问道》端游近年营收趋增 ....... 97

图表 181.《问道手游》近一年排名波动稳健 ...... 97

图表 182. 公司“小步快跑”自研策略 ..... 98

图表 183. 《一念逍遥》上线至今排名趋势 ..... 98

图表 184. 《超喵星计划》游戏画面 ...... 99

图表 185. 雷霆游戏获奖项大事记 ...... 99

图表 186. 雷霆游戏2021 年代理发行的产品一览 .... 100

图表 187. TapTap Roguelike 游戏受欢迎榜Top50 中雷霆游戏占据7 席 .... 100

图表 188. 《摩尔庄园》上线以来排名 ....... 101

图表 189. 官方KOL 人员“郑文熙酱”和官方账号..... 101

图表 190. 摩尔庄园宣传海报 ..... 101

图表 191. 《奥比岛：梦想国度》上线以来排名 ...... 102

图表 192. 公司储备代理产品 ..... 102

图表 193. 《鬼谷八荒》上线后steam 日在线人数 ...... 103

图表 194. 吉相资本主要投资工作情况 ....... 103

图表 195. 青瓷游戏主要产品 ..... 104

图表 196. 《羊了个羊》抖音热度情况 ....... 104

图表 197. 2022 年9 月中国手游发行商全球Top30（全球App Store + Google Play）105

图表 198. 公司海外业务营收持续增长 ....... 105

图表 199. 吉比特营业收入预测 .... 106

图表 200. 吉比特毛利和毛利润情况 .... 106

图表 201. 完美世界各项费用率预测 .... 106

图表 202. 吉比特归母净利润预测 .... 107

图表 203. 吉比特财务数据预测 .... 107