电池企业产业链布局分析( 22 页)

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目 录

一、产业链布局进程加速，提高综合成本优势 ...... 4

二、以锂资源为核心，一体化构筑竞争壁垒 ...... 6

1.1 宁德时代：电池龙头聚焦锂云母、锂辉石资源 ....... 6

1.1.1 江西锂云母布局 ....... 7

1.1.2 四川锂矿布局 ....... 9

1.1.3 产业链布局 ....... 9

1.2 比亚迪：核心布局盐湖提锂，出海南美、非洲加码资源布局 ..... 12

1.3 亿纬锂能：青藏盐湖逐步贡献增量，合作川能动力等进军川矿 ..... 15

1.4 国轩高科：布局江西锂云母、阿根廷盐湖，产能已逐步释放 ..... 18

三、标的公司 ....... 20

1.1 宁德时代：海外供货加速，龙头地位稳固 ..... 20

1.2 比亚迪：2022Q3 业绩超预期，规模效应逐步显现 ....... 20

1.3 亿纬锂能：业绩略超预期，储能业务渐成第二增长级 ..... 20

1.4 国轩高科：大众入股，全球化布局加速 ..... 21

四、风险提示 ....... 22

图 表 目 录

图表 1：电池企业逐季度盈利能力（归母净利率） ..... 4

图表 2：电池企业碳酸锂自供情况与预计贡献利润 ..... 4

图表 3：宁德时代锂资源布局 ..... 6

图表 4：宁德时代镍钴原材料布局 ...... 7

图表 5：宜春规模较大的锂云母矿产资源 ....... 7

图表 6：不同选矿回收率对应枧下窝矿碳酸锂产能 ..... 8

图表 7：江西宜丰圳口里矿样化学成分分析结果 ..... 8

图表 8：宁德时代锂云母资源布局 ...... 8

图表 9：宁德时代冶炼产能布局 ...... 9

图表 10：宁德时代在电池材料领域直接持股的公司 ..... 10

图表 11：宁德时代在其他领域布局的企业 .... 10

图表 12：宁德时代通过投资平台进行的产业链投资活动 ...... 11

图表 13：比亚迪在锂矿领域的布局 ...... 12

图表14：全球锂资源储量最高国家与非洲国家对比（千吨） ....... 13

图表 15：亿纬锂能锂资源布局 ..... 15

图表 16：亿纬锂能镍资源布局 ..... 16

图表 17：亿纬锂能上游电池材料布局 ....... 16

图表 18：国轩高科锂矿领域参股/控股公司....... 18

图表 19：国轩高科锂资源布局 ..... 18

图表 20：国轩高科上游锂电材料布局 ....... 19