锡行业专题报告( 26 页)

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目 录

1 锡：用途广泛的低熔点金属...... 1

1.1 锡及其化合物的用途.... 1

1.2 全球锡资源分布相对集中，且库存逐年下降 ....... 2

1.3 我国锡资源储量集中，竞争格局集中 .... 4

1.4 半导体边际修复，锡价或将迎来拐点 .... 5

2 供给：矿山端“三巨头”主导，供给日趋乏力 ...... 6

2.1 缅甸：产能释放高峰已过，锡产量逐步下滑 ....... 7

2.2 印尼：全球锡供应的重要扰动因素，锡产量呈下降趋势 ..... 8

2.3 中国：锡矿资源短缺，国内冶炼厂增产意愿弱.....10

2.4 非洲：尤伊斯矿扩建完成，未来增长潜力较大.....12

3 需求：“半导体+光伏”打开锡需求新增长空间 ......12

3.1 下游结构稳定，光伏+半导体提供新动能....12

3.2 焊料：消费电子需求维稳，半导体行业有望迎来景气周期 ......13

3.3 光伏焊带：打开锡需求新的增长空间 ......16

3.4 其他需求：下游需求稳定，锡用量保持低速增长 ....17

3.5 供需格局：供给缺口持续扩大，有望推动锡价高位运行 .......19

4 相关标的 .......20

4.1 宇邦新材....20

4.2 锡业股份....21

5 风险提示 .......22

图 目 录

图1：锡行业产业链..... 1

图2：全球锡资源分布（2021 年）..... 3

图3：全球锡库存变化(1994-2022 年)..... 3

图4：全球锡生产布局（2020 年）..... 3

图5：全球锡生产布局（2021 年）..... 3

图6：中国锡资源地区分布 ....... 4

图7：锡价复盘...... 5

图8：LME 锡价及库存走势 ....... 6

图9：SHFE 锡价及库存走势 ...... 6

图10：全球锡储量地区分布 ..... 6

图11：全球锡精矿产量（万吨） .... 6

图12：缅甸锡矿地理位置分布..... 7

图13：国内从缅甸进口锡矿历史数据（吨） ...... 8

图14：缅甸锡矿锡产量及增速变化.... 8

图15：2021 年印尼锡矿产量全球占比仅23.7% ..... 9

图16：2021 年印尼精锡产量全球占比25% ..... 9

图17：2010-2022Q2 印尼锡出口及同比增速 ....... 9

图18：2021 年印尼天马公司精锡产量占印尼总产量的42.5%.....10

图19：2010-2021 年中国锡产量及全球占比......10

图20：中国锡矿砂及其精矿进出口情况 .....11

图21：2022 年锡的消费结构 ......13

图22：2017-2022 全球锡消费量 ....13

图23：锡焊料的应用领域....14

图24：2010-2022 年冰柜产量及同比变化 ......14

图25：2022 年彩电产量维持稳定 .....14

图26：2010-2022 年空调产量及同比变化 ......14

图27：2022 年家用电冰箱产量小幅下跌....14

图28：2022 年家用洗衣机产量维持稳定....14

图29：半导体行业有望迎来景气周期 .....15

图30：2022 年集成电路产量增速同比下降 .......15

图31：我国汽车产量及同比 .......15

图32：我国新能源车产量及同比 ......15

图33：全球智能手机的出货量及市场占有率 ....16

图34：全球笔记本电脑和平板电脑的出货量 ....16

图35：申万消费电子指数....16

图36：光伏焊带横截面 ....16

图37：光伏焊带工作原理....16

图38：2022 年中国光伏新增装机量达87.4GW ....17

图39：2018-2025E 全球光伏新增装机量 ....17

图40：我国PVC 产量 ....18

图41：我国镀锡板产量小幅上涨 ......18

图42：我国铅酸电池产量....18

图43：2022H1 营业收入分布 .....21

图44：2018 年-2022H1 各业务营业收入（亿元） .......21

图45：2018 年-2022Q3 公司营业收入及同比....22

图46：2018 年-2022H1 各业务营业收入（亿元） .......22

表 目 录

表 1：锡的产品分类及产品性能、应用 ..... 2

表2：全球年产量前十名的锡企 ...... 4

表3：2022-2025 年锡矿新增项目......11

表4：全球光伏行业耗锡量测算 ....17

表5：锡全球供需平衡表 ......19

表6：宇邦新材主要产品情况 .....20

表7：锡业股份公司主要产品情况 ....21

表8：锡业股份公司矿产储备 .....21