3D打印行业分析报告( 50 页)

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目 录

1、 3D 打印——将数模“投影”到现实 ...... 7

1.1、 什么是3D 打印 ....... 7

1.2、 工艺分类 .... 7

1.3、 “降维”制造，复杂度“免疫” ...... 10

2、 高端市场支撑行业发展，民用市场打开星辰大海 ...... 13

2.1、 高端领域：从1 到N，减重和降本有望进一步提升渗透空间 ...... 14

2.2、 民用领域：从0 到1，成本为王，寻找差异化竞争优势 ....... 18

3、 广阔空间，从设计端降本打开 ...... 21

3.1、 产业下游，设备商为核心 ..... 21

3.2、 全球3D 打印市场持续高增 ...... 22

3.3、 中国市场增速高于全球 ..... 24

3.4、 设备厂商壁垒高，打印效率是关键 ...... 26

3.5、 行业发展推演 ....... 30

4、 行业内主要公司及投资建议 ..... 31

4.1、 华曙高科 ....... 31

4.1.1、 公司介绍 ...... 31

4.1.2、 营收稳步增长 ....... 32

4.1.3、 金属、非金属设备双线布局 ..... 33

4.1.4、 公司看点 ...... 37

4.1.5、 关键假设和盈利预测 .... 38

4.1.6、 估值和评级 ...... 39

4.2、 铂力特 ...... 41

4.2.1、 公司介绍 ...... 41

4.2.2、 业务快速扩张，营收高速增长 ..... 42

4.2.3、 专注金属3D 打印，打通产业链下游 .... 43

4.2.4、 公司看点 ...... 46

4.3、 有研粉材 ....... 48

5、 风险分析 ..... 50

图目录

图1：平材（ ）、减材（中）&增材（下）制造示意图 .... 7

图2：2020 年金属3D 打印工艺市场占比.... 8

图3：SLM 技术示意图 ....... 9

图4：EBM 技术示意图 ....... 9

图5：SLS 技术示意图 .... 9

图6：LMD 技术示意图 ..... 10

图7：EBF 技术示意图 ...... 10

图8：WAAM 技术示意图 ..... 10

图9：单位制造成本随产品复杂度变化 ..... 11

图10：3D 打印和传统工艺规模效应对比 ..... 11

图11：用3D 打印制造的CFM LEAP 燃油喷嘴 .... 12

图12：拓扑优化设计空间（全承载式客车车身） .... 12

图13：拓扑优化结果 .... 12

图14：国内3D 打印相关专利年申请量（单位：件） ...... 13

图15：2021 年全球3D 打印下游市场规模占比 .... 13

图16：2022 年全球3D 打印下游市场规模占比 .... 13

图17：铂力特2016 年至今航空航天收入占比 ...... 14

图18：华曙高科2019-2021 航空航天收入占比 ..... 14

图19：3D 打印技术——航空航天发展路线图 ...... 15

图20：飞行器结构减重的直接经济效益 ....... 17

图21：装备寿命周期费用及帕莱托曲线 ....... 17

图22：钢铝车身成本（单位：美元）....... 19

图23：钢铝整车成本（单位：美元）....... 19

图24：钢铝整车成本vs 续航里程&减重程度 ....... 20

图25：3D 打印产业链图 ....... 21

图26：全球3D 打印总产值 ...... 22

图27：2022 年全球3D 打印产值结构 ....... 22

图28：2022 年全球工业级3D 打印机装机量占比 ..... 23

图29：全球工业级3D 打印设备销量（台） ..... 23

图30：全球金属3D 打印设备销量（台） .... 23

图31：全球3D 打印材料产值（亿美元） .... 24

图32：3D 打印材料价值量占比 .... 24

图33：全球3D 打印市场规模预测（单位：亿美元） ...... 24

图34：中国3D 打印总产值（亿元） .... 25

图35：2019 年中国3D 打印市场结构（销售额） ..... 25

图36：中国3D 打印设备产值规模（亿元） ..... 25

图37：中国3D 打印材料产值规模（亿元） ..... 26

图38：2019 年中国3D 打印材料价值结构 .... 26

图39：中国3D 打印市场规模预测 ....... 26

图40：2021 年全球工业级3D 打印设备销量市场份额（按销售数量） .... 27

图41：2018 年中国企业用3D 打印设备市场份额（按企业数量） ....... 27

图42：SLM solution，NXG XII 600 设备12 个激光器同时工作 ....... 29

图43：Tesla Model Y 使用一体化压铸带来40%成本下降 ..... 30

图44：华曙高科发展历程 ..... 31

图45：华曙高科股权结构 ..... 32

图46：2019-2023Q1-3 公司营收及YOY（单位：百万元） ...... 33

图47：2019-2023Q1-3 公司归母净利润及YOY（单位：百万元） ....... 33

图48：2019-2023Q1-3 公司毛利率&净利率 ...... 33

图49：2019-2023Q1-3 公司期间费用率 .... 33

图50：华曙高科2022 年营收结构 .... 34

图51：华曙高科2021 年下游结构（销售额口径） ....... 34

图52：华曙高科金属3D 打印设备——FS621M Pro ..... 34

图53：Flight 403P 系列设备 ..... 36

图54：2019-2022H1 公司3D 打印设备营收结构（单位：百万元） ..... 36

图55：华曙高科粉末材料营收（单位：百万元） .... 37

图56：华曙高科2019-2022 年海外收入情况 .... 38

图57：铂力特公司发展历程 ..... 41

图58：铂力特股权结构图 ..... 42

图59：铂力特营收&YOY（单位：百万元） .... 42

图60：铂力特归母净利润&YOY（单位：百万元）（计提股份支付费用前） ....... 42

图61：铂力特毛利率&净利率 ...... 43

图62：铂力特期间费用率 ..... 43

图63：2022 年铂力特营收结构 ..... 43

图64：铂力特定制化产品（整体叶盘、缘条、燃油喷嘴） ...... 44

图65：铂力特3D 打印定制化产品营收（单位：百万元） ....... 45

图66：BLT-S310 ....... 45

图67：铂力特-金属粉末 ....... 46

图68：有研粉材2022 年收入中，核心业务占比达到90% ....... 48

图69：有研粉材2018-2023Q1-3 营收情况 .... 48

图70：有研粉材2018-2023Q1-3 归母净利润情况 ..... 48

图71：有研粉材近年毛利率水平 ...... 49

图72：有研粉材期间费用率情况 ...... 49

表目录

表1：3D 打印技术一览表 ....... 7

表2：不同金属3D 打印工艺优劣势对比 .... 8

表3：航空航天3D 打印技术应用案例 ...... 15

表4：航空领域3D 打印需求 .... 16

表5：部分金属3D 打印设备生产商...... 27

表6：各公司SLM 技术设备参数 ...... 28

表7：华曙高科参股控股公司 ....... 32

表8：华曙高科金属3D 打印设备 ..... 35

表9：同行业金属3D 打印设备关键技术指标对比 .... 35

表10：华曙高科高分子3D 打印设备 .... 36

表11：华曙高科与竞争对手设备、软件参数对比 .... 38

表12：华曙高科业务拆分（单位：百万元） .... 39

表13：华曙高科与可比公司估值比较....... 39

表14：华曙高科盈利预测与估值简表....... 40

表15：铂力特金属3D 打印定制化产品 .... 44

表16：铂力特3D 打印设备产品 ....... 46

表17：公司历次产能扩张情况 ..... 47

表18：铂力特2020 年股权激励计划考核表 ...... 47

表19：有研粉材募资投向 ..... 49