BC电池行业深度报告 ( 27 页)

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目录

XBC 路线效率优势显著，有望成为新一代平台型技术 ....... 5

BC 技术可与多种路线结合，推动晶硅电池不断增效 ....... 5

IBC 是XBC 路线的基础结构，其核心工艺变化在于前表面钝化、图形化、金属化 .... 6

XBC 之间的差异主要体现在衬底材质与钝化方式，需要权衡成本与转换效率 ..... 7

XBC 技术逐步产业化，设备供应商率先受益 ..... 10

XBC 路线电池设备单位投资额显著偏高，镀膜、激光、热扩散等设备增量较大 ....... 10

隆基、爱旭等头部企业持续扩产布局 ....... 11

分布式产品具备溢价能力，集中式产品或逐步实现经济性 ..... 13

美观特性契合高端分布式市场需求，产品具备溢价 ....... 13

打破刻板印象，双面率提升或可助力BC 电池进入集中式市场 .... 13

良率提升有望带动BC 电池降本 ....... 15

投资建议 ...... 17

风险提示 ...... 18

图表目录

图表1. IBC 电池片正反面外观 ....... 5

图表2. IBC 为平台型技术 ....... 5

图表3. TaiyangNews 光伏组件量产效率排名（2023 年12 月） .... 6

图表4. 不同技术路径性能与生产难度对比 ...... 6

图表5. IBC 电池背面电极结构 ....... 6

图表6. IBC 电池结构 ....... 6

图表7. IBC 电池制作工艺（一种路径） ....... 7

图表8. xBC 电池结构示意图 ...... 8

图表9. xBC 电池衬底材质、钝化结构、减反膜材质上的主要差异 ...... 8

图表10. 一种TBC 工艺与一种TBC+PBC 工艺背面电极制作流程对比 ..... 9

图表11. 不同技术路线电池设备单位投资额 ...... 10

图表12. ABC 电池设备单位投资额 ...... 10

图表13. 不同电池技术路线工艺流程差异 ...... 11

图表14.头部企业xBC 电池产能扩张计划 ...... 11

图表15. 其他光伏企业xBC 电池技术储备情况 .... 11

图表16. BC 相关生产设备市场空间测算 .... 12

图表17. BC 电池组件外观展示 .... 13

图表18. 传统电池组件外观展示 ...... 13

图表19. BC 电池组件与P 型电池产品价格对比 .... 13

图表20. 部分光伏组件技术路线双面率对比 ...... 14

图表21. 各类地形条件下的地面反射率 ...... 14

图表22. 为实现同等发电功率，BC 电池所需的正面转换效率增益 ....... 15

图表23. 不同技术路径电池片成本测算 ...... 16

图表24. 考虑双面率情况下，不同技术路径电池片成本测算 ...... 16

图表25. 不同良率假设下电池片成本测算 ...... 16

图表26. 报告中提及上市公司估值表 ...... 19

图表27. 爱旭股份发展历程 ...... 21

图表28. 公司股权结构图（截至2024 年3 月31 日） ...... 21

图表29. 公司管理层情况 ...... 22

图表30. 2019-2024Q1 公司营业收入情况 ....... 22

图表31. 2019-2024Q1 公司归母净利润情况 ....... 22

图表32. 2019-2024Q1 公司盈利能力情况 ....... 22

图表33. 2023 年公司收入结构 ...... 22

图表34. 2012-2025E 全球光伏新增装机预测 ...... 23

图表35. 2023 年国内新增并网光伏结构 ...... 23

图表36. 2023 年国内累计并网光伏结构 ...... 23

图表37. 组件参数性能对比 ...... 24

图表38. 公司主要N 型电池产能规划与进展 ..... 24

图表39. 公司主要合作商 ...... 25

图表40. 爱旭股份营业收入与毛利率预测 ...... 25