新型烟草监管政策分析报告( 21 页)

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目录

1. HNB：监管体系逐步完善，IQOS 引领全球市场 .... 4

1.1. 海外监管：各国政策更新一览 ....... 4

1.1.1. 各国监管体系逐渐完善，IQOS 通过美国MRTP 申请 ....... 4

1.2. 海外市场：主流烟草公司HNB 销售进展： ..... 4

1.2.1. 菲莫国际旗下IQOS 出货量持续创新高，日本烟草加速HNB 产品创新 ....... 4

1.2.2. 日本烟草：21H1 减害产品市场规模增长超预期，推出下一代加热不燃烧产品 ....... 9

1.3. 国内市场：产品持续出海，国家局全面推动烟草科技创新 ..... 10

1.3.1. 各地中烟产品持续出海试水，四川中烟产品正式进入欧洲 ..... 10

1.3.2. 国家局全面推动烟草科技创新，以中式卷烟、重大需求和降焦减害为战略方向 ..... 12

2. 雾化：FDA 通过首个电子烟PMTA 申请，标杆作用明显 ...... 13

2.1. 海外监管：美国PMTA 审核加速推进中，放行首款雾化电子烟上市审批 ..... 13

2.2. 海外市场：主流雾化电子烟品牌产品销售更新 .... 14

2.2.1. 英美烟草（BAT）：雾化电子烟产品销量近年来快速增加 ..... 14

2.2.2. 帝国烟草：加强新型烟草领域投资，为满足消费者需求和减害做出贡献.. 15

2.2.3. JUUL：受诉讼影响，市占率呈下滑趋势 ....... 16

2.3. 国内市场：监管趋严，龙头品牌盈利能力较强 .... 17

2.3.1. 监管逐步落地中，行业集中度上升 .... 17

2.3.2. 国内各电子烟品牌销售近况一览 .... 17

3. 投资建议与推荐标的 ...... 21

4. 风险提示 ....... 21

图表目录

图1：菲莫国际历年减害产品板块收入及其占比（亿美元，%） ...... 5

图2：菲莫国际历年IQOS 烟弹出货量及其销量占比（亿只，%） ....... 5

图3：IQOS 用户数量（百万人）及全球市占率（%） ....... 5

图4：IQOS ILUMA PRIME 旗舰机型和IQOS ILUMA 标准型号产品示意图 ....... 6

图5：IQOS ILUMA PRIME 四款配色 .... 6

图6：IQOS ILUMA 五款配色 ...... 6

图7：TEREA 烟弹 11 款口味示意图..... 7

图8：TEREA 内置金属片 ....... 7

图9：TEREA 仅适用于新款IQOS ILUMA 两款机型 .... 7

图10：IQOS ILUMA 电磁感应加热系统示意图 .... 8

图11：TEREA 烟弹与传统烟弹对比图 ..... 8

图12：Fertin Pharma 口服产品Zapliq .... 8

图13：Vectura 吸入设备示意图 .... 8

图14：日本烟草历年减害产品板块收入及加热不燃烧烟弹销量（亿日元，亿只） ..... 9

图15：日本烟草加热不燃烧产品Ploom 示意图 ..... 9

图 16：四川中烟宽窄产品示意图 .... 10

图17：湖北中烟MOK 产品示意图 ..... 11

图18：湖北中烟-MOK 烟具及COO 烟弹产品示意图 ..... 11

图19：四川中烟-宽窄烟弹产品示意图 ..... 11

图20：NUSO 示意图 .... 12

图21：2021 年PMTA 过审列表 ....... 13

图22：截止2021 年7 月28 日FDA 在审烟草产品分类中，ENDS（雾化类电子烟）为主流....... 14

图23：英美烟草历年雾化电子烟产品销售额（百万英镑） ..... 15

图24：截至2020 年底Vuse 各国市场占有率（%） ..... 15

图25：帝国烟草雾化电子烟产品blu 示意图 ...... 16

图26：帝国烟草历年烟草以及NGP 产品收入（亿英镑） .... 16

图27：JUUL 终端零售规模及市占率（百万美元，%） ....... 16

图28：悦刻历年销售收入及yoy（亿元，%） .... 17

图29：悦刻历年净利润及净利率（亿元，%） ....... 17

图30：悦刻专卖店 .... 18

图31：悦刻向阳花系统示意图 ..... 18

图32：悦刻历年研发投入（亿元） .... 18

图33：柚子第五代UNI 产品图 .... 19

图34：魔笛产品图片.... 20

图35：铂德KATE 隐愫系列雾化杆 ..... 20

表 1：部分中烟公司HNB 烟具&烟弹品牌名称 ...... 11