新型烟草行业专题分析报告( 35 页)

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正文目录

传统烟草表现低迷，新型烟草顺势崛起 .... 5

全球控烟不断趋严，传统卷烟销售下滑 ..... 5

替代型需求驱动新型烟草发展，龙头烟企积极布局加速行业成长 ..... 8

新型烟草行业：两类产品各领风骚，百亿蓝海高速增长 ......... 11

新型烟草以雾化和加热不燃烧为主，市场规模快速增长 ......... 11

雾化电子烟：新型烟草主力产品，近年增速有所放缓 ..... 12

产品迭代至第三代，美国为主要消费市场 ....... 12

JuuL：真烟口感+便携设计，引领电子烟潮流 ......... 16

加热不燃烧烟草制品：增长势头迅猛，IQOS 引领浪潮 .......... 18

技术更新提升使用体验，日本为主要消费市场 ........ 18

IQOS：全球用户近千万人，FDA 获批美国市场有望迅速成长........ 20

国内市场：监管政策有望年内出台，行业有序成长可期 ......... 24

监管政策逐渐明朗，行业发展空间广阔 ........... 24

消费者需求、税收、技术储备三大因素加速新型烟草监管放开 ...... 25

产品加速推出，国内市场逐步打开 .......... 26

雾化电子烟：自主品牌陆续上市 ...... 26

加热不燃烧：中烟旗下已有产品销往海外，产业资本积极布局 ....... 29

相关公司 ....... 31

图表目录

图表1： 2013-2018 年全球卷烟销量及同比情况（不含中国） ....... 5

图表2： 2018 年全球主要烟草市场卷烟销量及同比情况（不含中国） .......... 5

图表3： 菲莫国际营业收入及净利润 ....... 5

图表4： 英美烟草营业收入及净利润 ....... 5

图表5： 日本烟草营业收入及净利润 ....... 6

图表6： 帝国烟草营业收入及净利润 ....... 6

图表7： 2018 年《公约》缔约方数目达到181 个 .......... 6

图表8： 2018 年各缔约方烟草制品税率分布（共101 个国家提供数据） ...... 7

图表9： 2018 年缔约方禁烟场所覆盖数量图（单位：个） .... 7

图表10： 2010-2016 年全球吸烟率持续下降 .......... 7

图表11： 新型烟草有害物质明显减少（以IQOS 为代表的新型烟草vs 传统香烟） ...... 8

图表12： 烟草龙头积极布局新型烟草产品...... 8

图表13： 国际新型烟草市场规模快速增长...... 9

图表14： 美国、欧盟国家为新型烟草主要消费国（2017 年） ....... 9

图表15： 2018 年全球烟草市场销售额占比结构 ..... 9

图表16： 各国/地区新型烟草监管政策梳理........... 10

图表17： 燃烧越充分释放的有害物质越多.... 11

图表18： 新型烟草分类......... 11

图表19： 加热不燃烧与雾化（烟油式电子烟）的区别 ......... 11

图表20： 雾化电子烟结构 ..... 12

图表21： IQOS 产品结构 ...... 12

图表22： 雾化电子烟发展历程 ...... 12

图表23： 三代电子烟差异比较 ...... 13

图表24： 第一代电子烟结构 ......... 13

图表25： 烟油的主要成分 ..... 13

图表26： 近年来电子烟销售额增速有所放缓 ........ 14

图表27： 2017 年美国和英国是电子烟主要消费国家 ........... 14

图表28： 全球电子烟渗透率不断提高 ........... 14

图表29： 2017 年部分国家电子烟渗透率 ..... 14

图表30： 各国电子烟监管政策存在差异 ....... 15

图表31： 全球主要电子烟品牌简介 ...... 15

图表32： JUUL 在美国市占率迅速提高 ........ 16

图表33： JUUL 销售收入及同比情况 .... 16

图表34： JUUL、传统电子烟和传统香烟的尼古丁吸入曲线 ........ 16

图表35： JUUL 的烟油配方 .......... 16

图表36： JUUL 的设计非常人性化 ....... 17

图表37： JUUL 在华申请专利一览 ....... 17

图表38： 碳加热式HNB 产品构造图 .... 18

图表39： 电加热式HNB 产品构造图 .... 18

图表40： 日本烟草税收情况 ......... 18

图表41： 加热不燃烧烟草制品市场规模 ....... 19

图表42： 2018 年前三大销售国加热不燃烧烟草制品销售额（亿美元） ...... 19

图表43： 全球主要加热不燃烧烟草品牌简介 ........ 19

图表44： IQOS 市场份额 ...... 20

图表45： IQOS 全球用户数达到960 万 ....... 20

图表46： IQOS 设备出货量及对应每台设备烟弹销售量 ....... 20

图表47： IQOS 烟弹出货量 .......... 20

图表48： 菲莫国际加热不燃烧制品亚洲地区出货量（单位：百万支） ........ 21

图表49： 2018 年菲莫国际加热不燃烧制品各地区出货量占比情况 ...... 21

图表50： IQOS 在日本销售渠道 ........... 21

图表51： 美国IQOS 销售许可证申请进度 ........... 22

图表52： IQOS 在华核心专利....... 23

图表53： 我国是电子烟重要生产国，电子烟产量快速上升 .......... 24

图表54： 2017 年部分国家电子烟渗透率情况 ...... 24

图表55： 电子烟国家标准制定进入批准环节 ........ 24

图表56： 国家烟草总局明确提出继续深化新型烟草制品创新改革 ....... 25

图表57： 2018 年以来走私及非法贩卖电子烟案件频发 ........ 25

图表58： 1985 年-2016 年各年度加热不燃烧型卷烟专利申请数量情况 ....... 26

图表59： 各申请人加热不燃烧型卷烟专利数量（截至2016 年末） ..... 26

图表60： 悦刻品牌产品......... 27

图表61： 灵犀品牌产品......... 27

图表62： 魔笛品牌产品......... 28

图表63： 鲸鱼轻烟品牌产品 ......... 28

图表64： Foogo K 电子烟产品...... 29

图表65： 中烟集团子公司在新型烟草领域的拓展情况 ......... 29

图表66： 中烟集团新型烟草产业链布局路径 ........ 30

图表67： 劲嘉股份营业收入及增速 ...... 31

图表68： 劲嘉股份归母净利润及增速情况.... 31

图表69： 劲嘉股份烟标业务收入及增速 ....... 32

图表70： 劲嘉股份烟标销量及增速情况 ....... 32

图表71： 集友股份营业收入及增速 ...... 32

图表72： 集友股份归母净利润及增速 ........... 32

图表73： 集友股份分业务营业收入（单位：百万元） ......... 33

图表74： 集友股份分业务毛利率（%）........ 33

图表75： IQOS 产业链情况 .......... 33

图表76： 盈趣科技营业收入及同比情况 ....... 33

图表77： 盈趣科技净利润及同比情况 ........... 33

图表78： 麦克韦尔营业收入及同比情况 ....... 34

图表79： 麦克韦尔净利润及同比情况 ........... 34

图表80： 麦克韦尔业务主要分为ODM 和自有品牌APV ..... 35

图表81： 麦克韦尔2018 年前五大客户 ........ 35

图表82： 麦克韦尔自有品牌Vaporesso 系列产品 ........ 35

图表83： 亿纬锂能营业收入及增速 ...... 34

图表84： 亿纬锂能归母净利润及增速情况.... 34