互联网数字音乐行业深度报告( 45 页)

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目录

行业概览：数字音乐驱动音乐产业回暖 ........... 7

行业概览：数字音乐平台为主要内容提供者 ........ 7

市场规模：近6 年中国数字音乐市场规模CAGR 高达58.1% ............... 10

商业模式：多元化音乐消费模式推动市场崛起 ............... 10

行业特征：用户红利消失，商业化仍处于初级阶段 ........11

竞争格局：“一超一强”格局稳固，中腰部流量持续向头部汇集 .......... 12

格局概览：腾讯音乐及网易云音乐构成数字音乐产业链的“一超一强” ................ 12

平台特色：腾讯音乐为绝对领导者，网易云音乐深耕社区运营 .............. 13

平台走势：“一超一强”格局稳固，音乐平台产业链地位缓慢提升 ........... 15

对标海外：付费订阅及广告收入难以覆盖版权成本 ............... 21

格局对比：国内头部平台规模优势更为显著 ...... 21

内容生产：新兴优质内容生产力不及海外 .......... 21

商业模式：海外巨头单一商业模式难以覆盖成本，国内平台具有生态优势 ........ 22

海外启示：纯内容付费及广告难以覆盖版权成本 ........... 25

趋势研判：国内在线音乐市场规模扩张或将依赖多元付费模式 ... 27

用户规模：付费率及ARPU 值提升是后续核心竞争因素 ........... 27

付费率：对标国内视频平台，或将提升缓慢 ...... 27

商业模式：消费习惯逐渐养成，音乐衍生消费打破盈利困境 ................. 29

卡位版权及生态优势，腾讯音乐有望成为国内在线音乐行业受益者 .. 31

公司概览：国内最大的在线音乐平台，包揽移动音乐Top4 App ............ 31

运营数据：未去重MAU 达8.72 亿次，付费率仍具有较大提升空间 ...... 34

资源优势：1%差异化独家版权优势构建内容护城河 ...... 36

生态优势：在线音乐为入口，“听唱看玩”一站式音乐体验打开变现空间............. 37

腾讯音乐投资分析 ....... 40

图表目录

图1：我国在线音乐行业历史沿革及重要事件 ............. 7

图2：1999-2017 年全球音乐产业收入（亿美元） ...... 7

图3：我国数字音乐行业产业链 ........... 7

图4：2017 年全球数字音乐版权市场份额 ....... 8

图5：国内音乐人将作品授权给公司/平台代版权代理情况 ...... 8

图6：国内音乐人加入音著协的比例统计 ......... 8

图7：国内数字音乐市场规模 ............ 10

图8：2017 年中国音乐市场份额 ....... 10

图9：2018 年7 月泛娱乐相关行业活跃渗透率.......... 12

图10：2013-2017 年中国音乐市场用户规模及ARPU 值 ...... 12

图11：2017 年各在线音乐平台市场渗透率 ............... 12

图12：2018 年7 月在线音乐行业月活规模Top5（万） ....... 12

图13：截至2017 年主流在线音乐平台曲库数量（万） ........ 13

图14：腾讯音乐积极打造音乐生态闭环 ........ 13

图15：单一平台忠诚用户使用的音乐App 分布 ........ 13

图16：网易云音乐围绕用户App 提升用户粘性 ........ 13

图17：网易云音乐在精彩评论区插入广告 ................. 14

图18：网易云音乐在“音乐+社交”方面的运营 ........... 15

图19：我国Top4 在线音乐App 运营指标比较......... 15

图20： 2014.07-2018.07 在线音乐平台App MAU 情况 ...... 15

图21：2018 年8 月主要娱乐领域用户重合率 ........... 18

图22：音乐用户习惯使用个性化推荐及用户定制歌单 ........... 18

图23：腾讯系音乐App 与网易云音乐重合人数及独占率变化 .......... 18

图24：网易云音乐原创VS 热歌榜平均点击量（万） ........... 19

图25：网易云音乐原创VS 热歌平均评论量/分享量 .............. 19

图26：网易云音乐原创VS 热歌榜平均收藏量 .......... 20

图27：网易云热歌榜知名歌手VS 独立音乐人占比 ............... 20

图28：2018Q1 美国流媒体音乐平台MAU（百万） ............. 21

图29：2018 年7 月国内主要在线音乐平台MAU（百万） ............... 21

图30：Spotify 发展里程碑事件 ........ 22

图31：Spotify 全球市占率 ............... 22

图32：Spotify 付费会员MAU 及用户付费率............ 23

图33：2015-2018H1 Spotify 收入构成 ........ 23

图34：Spotify 净利润亏损情况 ........ 23

图35：Spotify 会员付费成本及占营收比重 .............. 23

图36：Pandora 发展里程碑事件 ...... 24

图37：2014-2017 Pandora 营业收入构成（百万元） .......... 24

图38：2014-2017 Pandora 营业收入占比 ................ 24

图39：2014-2017 Pandora MAU 情况 ......... 25

图40：2014-2018H1 Pandora 净亏损 .......... 25

图41：国内在线音乐多元付费模式 ............... 25

图42：国内VS 海外音乐行业对标内容及结论 .......... 26

图43：我国网络音乐用户规模及使用率 ........ 27

图44：中国手机网民规模及占网民比例 ........ 27

图45：全球主要音乐消费国家人均消费水平（美元）） ......... 27

图46：2016Q4-2018Q2 爱奇艺及腾讯音乐付费用户转换率 ............. 28

图47： 2014-2017 年付费用户付费模式对比 ........... 29

图48：2017 年中国数字音乐消费以小额消费为主 ................ 30

图49：2017 年中国音乐观众经常使用的付费行为 ................ 30

图50：2018 年6 月中国在线音乐用户付费意愿........ 30

图51：腾讯音乐娱乐集团核心数据 ............... 31

图52：腾讯音乐主要业务介绍 .......... 31

图53：2016-2018H1 腾讯音乐营收及增速................ 32

图54：2016-2018H1 腾讯音乐经调整后的净利润及增速 ...... 32

图55：2016-2018H1 腾讯音乐毛利润及增速 ............ 32

图56：2016-2018H1 腾讯音乐毛利率 ........... 32

图57：2016-2018H1 腾讯音乐营收构成 ....... 33

图58：2016-2018H1 腾讯音乐营业收入占比 ............ 33

图59：2016-2018H1 腾讯音乐销售和市场费用情况 ............. 33

图60：2016-2018H1 腾讯音乐总务及管理费用情况 ............. 33

图61：公司主要费用率情况 .............. 34

图62：在线音乐手机端MAU 及环比增速 ................. 34

图63：在线音乐手机端MAU 及环比增速 ................. 34

图64：在线音乐及社交娱乐MAU 占比 ......... 35

图65：腾讯音乐在线音乐付费用户数及环比增速 ...... 35

图66：腾讯音乐在线音乐付费率 ....... 35

图67：社交娱乐付费用户数及环比增速 ........ 35

图68：社交娱乐付费率 ......... 35

图69：腾讯音乐与微视合作 .............. 37

图70：综艺节目孵化优质音乐人及作品 ........ 37

图71：在线音乐及社交娱乐MAU 占比 ......... 37

图72：截至2018 年7 月网民接触音乐的场景 .......... 38

图73：2018 年7 月音乐相关行业用户规模 ............... 38

图74：腾讯音乐在线音乐VS 社交娱乐业务支付比例 ........... 39

图75：腾讯音乐在线音乐VS 社交娱乐业务人均ARPU 值 ............... 39

图76：腾讯音乐集团收入构成拆分 ............... 42

图77：腾讯音乐在线音乐收入及增速预测 ................. 42

图78：腾讯音乐社交娱乐服务收入及增速预测 ......... 43

表1：国内头部音乐人主要签约唱片公司 ......... 8

表2：中国互联网音乐/ K 歌类APP 月活对比 ............. 9

表3：网易云音乐中播放量超过500 万的歌曲/QQ 音乐播放量过亿的15 首歌曲信息 . 9

表4：数字音乐盈利模式 ........ 10

表5：2017 年国内全网上线主要数字专辑及销量 ...... 11

表6：相同曲目下网易云音乐VS QQ 音乐社区评论氛围差异较大 ................ 14

表7：我国音乐版权保护法规日益完善 .......... 16

表8：流媒体音乐平台同版权方签约费用 ....... 17

表9：截至2017 年8 月四大音乐平台数字音乐专辑销量对比 ........... 17

表10：各音乐平台原创音乐计划 ....... 19

表11：2017 年中美音乐相关人员收入对比（万元） ............. 22

表12： 2009-2017 中美最佳专辑歌手出道时间对比 ............ 22

表13：国内主要流媒体音乐平台会员特权及会员付费方式 ............... 28

表14：截至2018 年9 月国内三大音乐平台独家版权情况 ................ 36

表15：2016Q3-2018Q2 腾讯音乐毛利率拆分估测 .............. 38

表16：各娱乐公司估值情况对比 ....... 40

表17：腾讯音乐对标Spotify 市值（亿美元） .......... 41

表18：2016Q3-2018Q2 腾讯音乐核心运营指标及财务数据 ............ 41