2015年保险资产管理行业报告( 50页）

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正文目录

一、优化资产配臵结构，强化资产负债动态匹配 ...... 5

1.优化配臵结构稳军心（国内），全球资产配臵加速发展（海外） .... 5

2.保险资金投资收益稳步攀升——非标投资占比首度赶超银行存款 ...... 6

3.强化资产驱动负债业务模式，实现资产负债动态匹配 .... 8

二、保险新政把握市场方向，分散投资开辟新领地 ...... 8

1.2015年险资运用新政梳理——主监管防风险 .... 8

2.海外配资成‚新常态‛——青睐海外不动产 .... 10

3.‚偿二代‛体系下带来的投资策略——分散投资 ..... 13

4.资产配臵审慎监管，提前防范流动风险 ... 14

三、解析“新常态”保险资管，市场化进程加速发展 .... 15

1.养老保险市场化改革 .... 15

1.1养老金入市 ...... 15

1.1.1入市背景 ... 16

1.1.2政策红利 ... 17

1.1.3投资管理 ... 19

1.2.商业养老保险 ...... 21

1.2.1政策解读 ... 22

1.2.2 个人养老保障产品一览 ..... 23

1.2.3 市场展望 ...... 24

2. 人身险费率市场化改革 ...... 24

2.1.人身险费改‚三步曲‛ .... 24

2.2.保险负债端定价利率逐步走向市场化，推升资金成本 ...... 25

3.保险资金举牌潮 ... 26

3.1.保险资金频繁举牌——深度参与资本市场 .... 26

3.1.举牌风险不得不防——保险公司成为新的加杠杆主体 ...... 26

四、保险资管公司再添一员，顺应专业投资管理潮流 ..... 27

五、深耕保险资管业务，力促险资驰援实体经济 .... 31

1.投行业务板块 ...... 32

1.1.基础设施及不动产投资计划 ..... 32

1.1.1.业务介绍 ... 32

1.1.2债权投资计促险资资产负债合理配臵——平均收益6.6% ...... 32

1.1.3.保险资管产品注册制加速规模增长——以债权计划为主 .... 33

1.1.4.典型项目评价——招商局轮船股份股权投资计划 ...... 34

1.1.5.目前成立的部分债权投资计划一览 .... 34

1.2.资产支持计划 ...... 36

1.2.1.业务介绍 ... 36

1.2.2. ‚一行三会‛主导资产证券化业务——三足鼎立格局 ..... 36

1.3.私募股权基金 ...... 37

1.3.1保险资管获‚公募‛和‚私募‛双牌照 ..... 37

1.3.2细分投资领域，支持实体经济 ... 38

2.资产管理板块 ...... 39

2.1.保险资产管理产品 ... 39

2.1.1.2015年保险资管产品收益情况——最高收益78.58%（平安资产如意10号医药主题股票型） .... 39

2.1.2.典型项目评价——太平洋资产成长精选股票型产品 ... 42

2.2.企业年金业务 ...... 43

2.2.1.企业年金‚金‛牌照——保险机构管理企业年金基金份额50.89% ... 43

2.2.2.政策释放红利，投资收益稳步上升——2014年投资收益9.30% ... 45

2.2.3.目前保险资管公司开展企业年金业务情况 ..... 46

2.3.公募业务——保险系公募基金快速扩容（目前共有6家） ...... 47

2.4.传统第三方保险资产管理业务 ..... 48

六、展望：创新驱动发展，掘金大资管时代 ... 49

1.保险资金的投资政策变化将逐步改善长端利率曲线 ..... 49

2.保险资金委托机制掘金大资管时代 ...... 49

3.创新提升保险资产管理产品竞争力 ...... 50

4.保险公司资产配臵审慎性监管成重点 ... 50

图表目录

图1 2004-2015年保险总资产（亿元） ...... 5

图2 2004-2015年保险总资产增速情况（%） ...... 5

图3 2004-2015年保险资金运用余额（亿元） ...... 6

图4 保险行业投资收益率情况 ...... 7

图5 以非标资产为代表的其他投资占比显著提升 ...... 7

图6 新政解读 .... 12

图7 社会保险基金结构 .... 16

图8 历年养老金收益率 .... 17

图9 智利养老基金投资分布情况（2002年-2014年） ..... 18

图10 2013年OECD国家养老金投资标的比例 ...... 19

图11 我国养老保险三大支柱 ...... 21

图12 主要个人养老保障产品预期年化收益率 ...... 24

图13 主要举牌保险公司旗下万能险平均收益率（2015年12月） ... 27

图14 目前保险资产管理公司主要业务一览 ...... 32

图15 基础设施及不动产投资计划特点 ...... 33

图16 ABS三足鼎立格局 ... 36

图17 首家保险系私募股权基金股权结构 ...... 39

图18 产品成立以来单位净值走势 ...... 43

图19 2015年上半年度投资管理人管理的企业年金基金份额 ..... 44

图20 历年企业年金基金的整体投资收益 ...... 46

表1 2015年保险资金运用各项新政策 .... 9

表2 历年保险公司海外重大投资事件 .... 10

表3 偿二代体系建设进展情况 .... 13

表4 保险公司最低资本相关系数矩阵 .... 14

表5 市场风险最低资本相关系数矩阵 .... 14

表6 养老保险基金投资范围 .... 17

表7 《基本养老保险基金投资管理办法》投资管理机构相关规定 ...... 20

表8 主要国家养老基金的管理情况 .... 20

表9 《办法》相关规定 ...... 22

表10 养老保险公司个人养老保障产品一览 ...... 23

表11 目前已获批的保险险资产管理公司一览 ...... 28

表12 目前成立的部分债权计划一览 ...... 34

表13 2015年注册项目资产支持计划一览 .... 36

表14 保险资金私募基金投资逐步放宽 ...... 37

表15 目前部分保险资管公司现有保险资产管理产品一览 ...... 39

表16 现有部分保险资产管理产品收益一览（截至2015年12月31日） ...... 41

表17 太平洋资产成长精选股票型产品简介 ...... 42

表18 目前保险机构企业年金牌照分布情况 ...... 43

表19 2015年上半年养老保险公司企业年金业务情况统计（单位：万元） .... 44

表20 2015年上半年保险资产管理公司企业年金业务情况统计 .... 44

表21 企业年金基金投资范围逐步放宽 ...... 45

表22 保险资产管理公司现有企业年金投资业务一览 ...... 46

表23 保险系基金管理公司一览 ...... 47

表24 保险系基金管理公司基金产品收益情况 ...... 48

表25 《办法》要点解析 ...... 48

（本报告共有图20张，表25张）