CDR 发行及对市场的影响( 17页)

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内容目录

1. CDR 基本情况简介 ........ 4

1.1. 监管层频频表态，预计CDR 将很快推出 ..... 4

1.2. CDR：成本更低、效率更高，助力新经济企业回归A 股 ........ 5

1.3. 预计CDR 将借鉴ADR 二级和三级的模式 .... 5

1.4. CDR 发行、交易、套利机制 ........ 6

1.5. CDR 制度中潜在的问题及疑问 .......... 7

2. 谁有望率先发行CDR .......... 9

2.1. 潜在通过CDR 登陆A 股的公司 ....... 9

2.2. 市场预期的首批CDR 名单 .......... 9

2.3. 其他新经济海外中资股 ...... 10

2.4. 未上市独角兽 ........ 11

3. 发行CDR 对市场和券商的影响 ...... 12

3.1. 发行CDR 对市场资金的消耗 .... 12

3.2. 发行CDR 将利好龙头券商 ........ 13

4. 发行CDR 对A 股现有科技股的影响 ...... 14

4.1. 海外科技股和A 股科技股的估值比较 ......... 14

4.2. 腾讯上市对香港科技股的影响 ........ 15

4.3. CDR 发行对A 股科技股的影响总结 ....... 17

图表目录

图1：今年以来利好独角兽，支持新经济政策汇总 ............ 4

图2：预计CDR 将很快推出，加快支持新经济 .......... 5

图3：ADR 的种类及特点 ..... 6

图4：预计CDR 发行、交易、套利机制 ........ 7

图5：仅在美国上市的ADR 交易较为活跃 ............ 7

图6：香港、美国两地上市的ADR 交易相对清淡 ...... 8

图7：TDR 上市数量逐步下滑 ..... 9

图8：成交量逐月下滑（单位：亿新台币） .......... 9

图9：TDR 市值逐步下滑（单位：亿新台币） ..... 9

图10：TDR 跌破发行价比例分布 ..... 9

图11：8 家试点企业情况 ........... 10

图12：其余新经济海外中资股情况（在美上市） ............ 10

图13：其余新经济海外中资股情况（在港上市） ............ 11

图14：中国大型独角兽目录 ...... 11

图15：大型独角兽企业行业分布情况 .......... 12

图16：大型独角兽市值分布情况 ............ 12

图21：对未来CDR 发行融资额及影响的测算（单位：亿元） .......... 13

图22：近年来A 股股权融资金额（单位：亿元） ........... 13

图 23：对未来CDR 发行后解禁和A 股流通市值估算，及过去几年A 股解禁市值（单位：亿元） ........ 13

图17：主要内资券商境外业务收入（单位：亿元） ....... 14

图18：主要内资券商境外承销业务规模及排名 ........ 14

图19：ADR 承销费率与承销金额的关系 ..... 14

图20：CDR 发行给券商带来的承销业务收入 ..... 14

图24：主要科技龙头企业市值排行（1-22，亿元） ....... 15

图25：主要科技龙头企业市值排行（23-42，亿元）..... 15

图26：主要科技龙头企业2018 年预计PE 排行（1-19） .... 15

图27：主要科技龙头企业2018 年预计PE 排行（20-37）........... 15

图28：腾讯上市前后不同时间段其他科技股的表现 ....... 16

图29：腾讯上市前后不同时间段其他科技股的表现 ....... 17