无人零售深度报告( 25 页)

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目录

1. 零售科技化升级，无人零售成为风口 ............... 1

形态一：自动售货机 .................. 1

形态二：实体店铺技术升级 ....... 1

业态三：无人值守货架、无人盒子等业态 ............... 2

2. 成本下降为切入点，长期意义在消费场景全面数据化 ....... 5

移动支付、物联网、人工智能发展是技术基石 ........ 5

以成本下降为切入点，无人技术需求明确 ............... 6

优秀商企应用新技术长期谋求消费场景的数据化 ................... 9

3. 自动售货机：高成长稳盈利，未来聚焦多元商品服务 .......... 10

需求驱动市场空间大，预计2017-2020 年保有量增速+55% ............... 10

产业链成熟，友宝等专业运营商主导市场 ............. 10

高资本开支、高人效、高周转，广告提高盈利 ...... 12

预计新进入者或加剧竞争，未来比拼网点覆盖及商品服务拓展 ........... 14

4. “无人”超市：“盒子”或为补充，超市科技化则是浪潮 ................... 15

“无人盒子”成为风口，看好人工智能技术路径 ................. 15

盒子成本并不低，测算盈亏平衡点平销2.4 万元/年是一般超市2X ..... 17

盒子的背后：存量大市场是超市科技化，看好龙头提效空间 .............. 19

插图目录

图1：自动售货机 ....... 1

图2：Amazon Go ...... 2

图3：阿里巴巴淘咖啡 ............... 2

图4：零食e 家无人开放式货架 ............... 3

图5：深蓝科技Take go ............ 3

图6：缤果盒子 ........... 4

图7：EATBOX ........... 4

图8：天虹股份Well GO ........... 5

图9：中国移动支付市场规模 ................... 5

图10：获得融资的人工智能企业数量 ...... 5

图11：中国人均GDP ............... 6

图12：中国老年人占总人口比例.............. 6

图13：中国快速消费品城镇零售渠道销售额结构 .................. 6

图14：中国快速消费品城镇零售渠道销售额增速 .................. 7

图15：中国便利店市场销售额 ................. 7

图16：中国便利店数量 ............. 7

图17：中国便利店日均销售额 ................. 7

图18：主要国家城市便利店饱和度比较 .................. 7

图19：2016 年红旗连锁销售+管理费用率（24.2%）拆分 ................... 8

图20：红旗连锁人工费用率 ...... 8

图21：红旗连锁租金费用率 ...... 8

图22：2016 年中国便利店成本增速 ........ 8

图23：国际便利店龙头人工费用率 .......... 8

图24：海信自助收银台（逐一扫码） ...... 9

图25：远望谷自助收银台（批量扫码） .................. 9

图26：远望谷智能衣架 ............. 9

图27：远望谷智能闲时盘点机器人 .......... 9

图28：中国自动售货机市场保有量 ........ 10

图29：中国自动售货机市场销售额 ........ 10

图30：自动售货机产业链 ........ 11

图31：2015 年我国自动售货机运营市场份额 ........ 11

图32：友宝在线营业收入 ....... 12

图33：友宝在线归属净利润 ................... 12

图34：友宝在线盈利能力 ....... 12

图35：友宝在线主营收入结构 ............... 12

图36：友宝在线与A 股超市、便利店资本开支比较 ............ 12

图37：友宝在线与A 股超市、便利店资本开支/营业收入比例比较 ................... 12

图38：友宝在线与A 股超市、便利店人效比较 ................... 13

图39：友宝在线与A 股超市、便利店存货周转天数比较 ..... 13

图40：友宝在线与A 股超市、便利店毛利率比较 ................ 13

图41：友宝在线与A 股超市、便利店扣非净利率比较 ........ 13

图42：友宝在线与A 股超市、便利店销售+管理费用率比较 .............. 13

图43：2016 年友宝在线销售+管理费用率结构拆分（38.0%） .......... 13

图44：哇哈哈、恒大冰泉自动售货机 ................... 14

图45：2016 年日本各类型自动售货机占比 .......... 15

图46：7-Eleven Signature ...... 16

图47：RFID 标签 ..... 17

图48：商品条形码 .................. 17

图49：罗森自动收银 ............... 19

图50：永辉精致超市Bravo YH 自助购物系统 ...... 19

图51：导购机器人 .................. 20

图52：未来实体店科技化、数据化升级 ................ 20

表格目录

表1：无人售货机盈利能力测算（按设备购置成本2.3 万、10 年折旧保守估算）............ 14

表2：无人售货机盈利能力测算（按设备购置成本2.3 万、5 年折旧合理估算）.............. 14

表3：布局无人零售企业例举 ................. 16

表4：无人零售融资情况例举 ................. 16

表5：无人便利店技术路径分类.............. 17

表6：缤果盒子盈亏平衡点测算（以毛利率及租金为变量） ............... 18

表7：缤果盒子净利率测算（以毛利率及日销售额为变量） ............... 18