混凝土机械行业分析报告( 27页)

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内容目录

引言 ......... - 5 -

一、混凝土机械：中国占据全球领先地位，寡头竞争格局明显 ....... - 5 -

1、混凝土机械:房地产曾占需求60%，其余需求主要以基建为主 .......... - 5 -

2、混凝土机械核心产品：泵车、搅拌车、搅拌站 ....... - 6 -

3、混凝土机械：相对具有中国特色，寡头竞争格局较为明显 ........ - 8 -

二、混凝土机械：市场规模曾近千亿，对工程机械龙头业绩复苏具重要意义 .... - 9 -

1、混凝土机械市场规模最高曾近1000 亿元，决定工程机械利润复苏高度 - 9 -

2、2012-2016：激进销售及投资增速下降使得混凝土机械行业大幅波动 .. - 10 -

3、混凝土机械主要产品均具有强周期特色.......... - 11 -

4、2017 年开始，混凝土机械市场新车需求明显上升 ....... - 13 -

5、混凝土机械：盈利能力将开始复苏，预计2018 年盈利大幅好转 .......... - 14 -

三、驱动因素：投资拉动、更新替代、环保升级、出口带动等 ..... - 15 -

1、新增需求：房地产和基础建设投资拉动 .......... - 15 -

2、更新换代需求：需求占比超50%，2020-2022 年有望迎来高峰 ....... - 18 -

3、环保要求提升：加速混凝土机械更新换代需求 ..... - 19 -

4、施工方式变化、商品混凝土的推广：提升混凝土机械需求 ...... - 20 -

5、出口：一带一路带动混凝土机械海外需求 ...... - 22 -

6、经济性分析：当前混凝土泵车已可实现6 年回本 ........ - 22 -

四、混凝土机械相关公司..... - 24 -

1、三一重工：强者恒强，优势最大的工程机械龙头 ........ - 24 -

2、徐工机械：国企优势明显，发力高端制造及国际化 ........... - 25 -

3、中联重科：轻装上阵，负担最轻的混凝土机械企业 ........... - 26 -

图表目录

图表 1：混凝土机械：主要包括混凝土泵车、搅拌站、搅拌车 ....... - 5 -

图表 2：混凝土泵车施工图 ........... - 6 -

图表3：混凝土拖泵 .......... - 7 -

图表4：混凝土车载泵 ...... - 7 -

图表 5：混凝搅拌运输车 ........ - 7 -

图表 6：混凝土搅拌站 ..... - 8 -

图表 7：混凝土机械的发展历程 .......... - 8 -

图表 8： 2016 年混凝土机械四类产品销量 ..... - 9 -

图表 9：1993-2016 混凝土机械三类产品销量 ........ - 9 -

图表 10：三一重工混凝土机械收入曾大幅高于挖掘机 ..... - 10 -

图表 11：三一重工混凝土机械毛利额曾大幅高于挖掘机 ........ - 10 -

图表 12：房屋新开工同比增速下降减少了混凝土泵车的新增需求 .......- 11 -

图表 13：混凝土泵车大幅波动，2017 年后更换需求将大幅提升（单位：台） - 12 -

图表 14：混凝土搅拌车市场参与企业较多 ........... - 12 -

图表 15：混凝土泵车、搅拌运输车销量均在2011 年创出高点（单位：台） .. - 13 -

图表 16：龙头上市公司混凝土机械销售收入2017 年开始转正（亿元） .......... - 13 -

图表 17：三一重工、中联重科混凝土机械板块毛利率2017 年开始反弹 .......... - 14 -

图表 18：混凝土机械驱动因素：投资拉动、更新换代、环保升级、出口带动 - 15 -

图表 19：工程机械行业营业收入增速触底反弹 .......... - 16 -

图表 20：房地产开发投资增速1-10 月累计达7.8% .......... - 16 -

图表 21：全国商品房销售面积及销售额增速逐步下滑 ..... - 16 -

图表 22：房地产企业土地购置面积增速达11.1% ....... - 16 -

图表 23：基建投资自2015 年起超越房地产投资 ........ - 16 -

图表 24：基础设施固定投资增速1-10 月累计15.3% ........ - 16 -

图表 25：中、日、美城镇化率对比 ......... - 17 -

图表 26：小松挖掘机利用小时数止跌回升 ........... - 17 -

图表27：某行业代表性企业的产品平均工作小时数 .......... - 17 -

图表 28： 2017 年混凝土泵车销量明确反转 ........ - 18 -

图表 29：中国混凝土泵车存量增幅明显放缓 ....... - 19 -

图表 30：混凝土泵车（五年车龄）数量（台）自2016 年开始明显下降 .......... - 19 -

图表 31： 2018 年，我国轻型柴油车必须符合国五标准要求 ........ - 19 -

图表 32：超载治理政策要求：带动工程机械需求 ...... - 20 -

图表 33：中国水泥散装率低于美日等国家，仍有提升空间 ........... - 20 -

图表 34：新旧施工方式对比 ....... - 21 -

图表 35：当前每台泵车泵送方量为3500 方/月 .......... - 23 -

图表 36：经测算，混凝土泵车经营6 年内可回本 ...... - 23 -

图表 37：三一重工的主要混凝土机械产品 ........... - 24 -

图表 38：三一重工2016 年主营收入开始止跌企稳，2017Q1-Q3 增速达70.8% - 25 -

图表 39：三一重工净利润16 年触底反弹，2017Q1-Q3 增速达932.6% ....... - 25 -

图表 40：徐工集团的混凝土机械产品 ..... - 26 -

图表 41：徐工机械2017Q1-Q3 营收同比增长78.2% .......... - 26 -

图表 42：徐工机械2017Q1-Q3 净利润同比增长370.4% ........... - 26 -

图表 43：中联重科的主要混凝土机械产品 ........... - 27 -

图表 44：中联重科2017Q1-Q3 营收同比增长26.6% .......... - 27 -

图表 45：中联重科2017Q1-Q3 净利润同比增长259.8% ........... - 27 -