汽车市场当前经营情况探讨与未来展望(30 页)

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内容目录

一、总论 ........5

二、乘用车：短期内销量承压，政策推动有望助力下半年改善 ......6

2.1 销量同比持续负增长，短期需求不明显 ........6

2.2 销量低迷拖累营收，盈利能力进一步下降 ..........7

2.3 政策红利或将于下半年释放 .......9

三、客车：销量稳定，估值回升，新能源客车受补贴政策支撑 ..........13

3.1 新能源客车抢装，大中客同比小幅增长 ......13

3.2 板块营收持平，盈利能力略有回升 .......14

四、货车：轻卡微卡带动增长，营收盈利提升 ..........18

4.1 轻卡微卡同比小幅增长，重卡高基数下销量承压 ..........18

4.2 板块营收、盈利能力明显提升 ........19

五、零部件：行业面临分化整合，关注行业龙头、细分成长领域 ......23

六、汽车经销商：车市寒冬下业绩同比下滑，有回暖迹象 .....26

七、投资建议 .....29

八、风险提示 .....29

图表目录

图表1：国内乘用车销量情况........6

图表2：国内乘用车单月销量情况.......6

图表3：国内乘用车销量分布（按车型） ........6

图表4：国内乘用车销量增速对比（按车型） .......6

图表5：乘用车销量增速对比（按车系） ........7

图表6：乘用车销量分布（按车系） .........7

图表7：乘用车板块营收情况........7

图表8：乘用车板块营收与季度销量同比增速对比 ......7

图表9：乘用车板块归母净利润情况 .........8

图表10：乘用车板块扣非后归母净利润情况.........8

图表11：乘用车板块毛利率、净利率情况 ......8

图表12：乘用车板块期间费用率情况（含研发费用）.......8

图表13：乘用车板块ROE 情况 .........8

图表14：乘用车板块扣非后ROE 情况 .....8

图表15：乘用车板块PE（TTM）（截止2019/5/31） .......9

图表16：乘用车板块PB（LF）（截止2019/5/31） ..........9

图表17：乘用车相关标的2019Q1 业绩及涨跌幅情况（截止2019/5/31） ....12

图表18：国内客车销量情况 .......13

图表19：国内客车单月销量 .......13

图表20：国内客车销量分布（按类型）........13

图表21：国内客车销量增速对比（按类型）.......13

图表22：国内新能源商用车销量情况 .....14

图表23：国内新能源商用车单月销量情况 ..........14

图表24：客车板块营收情况 .......15

图表25：客车板块归母净利润情况.........15

图表26：客车板块扣非后归母净利润情况 ..........15

图表27：客车板块毛利率、净利率情况........15

图表28：客车板块期间费用率情况（含研发费用） ........15

图表29：客车板块ROE 情况 .....16

图表30：客车板块扣非后ROE 情况 ......16

图表31：客车板块PE（TTM）（截止2019/5/31）.........16

图表32：客车板块PB（LF）（截止2019/5/31）......16

图表33：客车相关标的2019Q1 业绩及涨跌幅情况（截止2019/5/31）........17

图表34：国内货车销量情况 .......18

图表35：国内货车单月销量情况 ......18

图表36：国内货车销量分布（按类型）........18

图表37：国内货车销量增速对比（按类型）.......18

图表38：货车板块营收情况 .......19

图表39：货车板块归母净利润情况.........19

图表40：货车板块扣非后归母净利润情况 ..........19

图表41：货车板块毛利率、净利率情况........20

图表42：货车板块期间费用率情况（含研发费用） ........20

图表43：货车板块ROE 情况 .....20

图表44：货车板块扣非后ROE 情况 ......20

图表45：货车板块PB（LF）（截止2019/5/31）......20

图表46：货车相关标的2019Q1 业绩及涨跌幅情况（截止2019/5/31）........22

图表47：乘用车板块营收情况..........23

图表48：零部件板块归母净利润情况 .....23

图表49：零部件板块扣非后归母净利润情况.......23

图表50：零部件板块毛利率、净利率情况 ..........24

图表51：零部件板块期间费用率情况（含研发费用）.....24

图表52：零部件板块ROE 情况 .......24

图表53：零部件板块扣非后ROE 情况 .........24

图表54：零部件板块PE（TTM）（截止2019/5/31） .....24

图表55：零部件板块PB（LF）（截止2019/5/31） ........24

图表56：零部件相关标的2019Q1 业绩及涨跌幅情况（截止2019/5/31） ....25

图表57：国内汽车经销商库存预警指数情况.......26

图表58：国内汽车经销商库存预警指数情况（按品牌） .......26

图表59：汽车服务板块营收情况 ......26

图表60：汽车服务板块归母净利润情况........27

图表61：汽车服务板块扣非后归母净利润情况 .........27

图表62：汽车服务板块毛利率、净利率情况.......27

图表63：汽车服务板块期间费用率情况（含研发费用） .......27

图表64：汽车服务板块ROE 情况 ..........27

图表65：汽车服务板块扣非后ROE 情况 .....27

图表66：汽车服务板块PB（LF）（截止2019/5/31）.....28

图表67：部分汽车服务标的2019Q1 业绩及涨跌幅情况（截止2019/5/31）.28