后疫情时代中国电子产业发展分析( 33 页)

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目录

一、新冠疫情对全球经济和资本市场形成冲击............ 1

（一）新冠疫情全球蔓延，危机仍未解除....... 1

（二）疫情下全球市场动荡，我国整体开始企稳............. 2

（三）新冠疫情冲击行业需求，产业链安全仍面临挑战.......... 4

二、需求受阻，全球电子产业复苏被打断........... 5

（一）消费电子：智能设备出货量将较2019 年大幅下滑........ 5

（二）半导体：供应链受阻、需求萎缩影响行业景气回暖...... 8

（三）面板：全球电视需求减少，面板价格短期承压............10

（四）PCB：5G 基站建设推动数通PCB 持续放量........10

三、疫情可能带来并加速电子产业的重构.........11

（一）全球电子信息产业链迁移与行业发展息息相关............11

（二）电子已发展为全球化产业，目前我国处于中后段........12

（三）全球电子产业链的重构已经开始.........16

（四）新冠疫情或加速产业链重构........18

（五）未来全球电子产业面临的情况及趋势..........19

四、危机时期我国电子产业升级之路........20

（一）电子信息产业升级势在必行........20

（二）政策、资本双轮驱动，加快我国电子产业升级............21

（三）对冲疫情影响，新基建、促销费政策或将加速产业升级.....23

（四）企业升级之路：横向拓展、纵向延伸..........24

五、产业升级路上的电子投资机会............26

插图 目 录

图 1. 全球疫情蔓延情况..... 1

图2.主要疫情国家新冠疫情确诊病例（截至2020/6/21） ............. 1

图3. 疫情冲击下国际油价暴跌，全球资本市场动荡（单位：美元/桶） ..... 2

图4. 欧、美5 月制造业PMI 减速放缓，但仍处于低迷状态....... 3

图5. 新冠疫情对我国电子信息制造业的冲击..... 3

图6. 新冠疫情对我国电子行业经营效益的冲击.......... 3

图7. 疫情冲击我国就业..... 4

图8. 疫情冲击居民收入水平（单位：元） ......... 4

图9. 全球智能手机出货量.......... 5

图10. 全球前五大智能手机厂商（单位：百万台） ............. 5

图11. IDC 降低2020 年全球智能机销量预期...... 6

图12. 国内5G 手机出货量占比情况........... 6

图13. 2019 年全球PC 出货量恢复正增长（单位：百万台）........ 7

图14. 2020Q1 全球个人PC 受冲击（单位：百万台）.......... 7

图15. 一季度全球平板电脑出货量大幅下滑（单位:万台） ......... 7

图16. 预计四季度中国平板电脑出货量回升（单位:万台） ......... 7

图17. 2020Q1 全球可穿戴设备出货量情况（单位:百万台） ........ 8

图18. 2020 年全球可穿戴设备出货量预期（单位:百万台） ......... 8

图19. 2019 年全球半导体景气触底（单位：亿美元） ......... 8

图20. 我国集成电路销售额稳步增长（单位：亿元） ......... 8

图21. 2020 年一季度全球半导体销售额（单位：亿美元） .......... 9

图22. 2020 年一季度我国彩电销售情况.............10

图23. 面板价格短期承压..........10

图24. 我国5G 基站建设（单位：万个、百亿元） ..........11

图25. 全球四次大规模产业转移路径........11

图26. 全球半导体三次大规模产业转移路径.....12

图27. 我国电子信息制造业处于微笑曲线的中间环节.......13

图28. 我国电子信息产品市场份额全球第一.....13

图29. 我国电子信息制造业产值高，利润率低..........13

图30. 我国电子信息产业增加值率（总产出与总投入的差值占总产出的比率）较低..........14

图31. 半导体是全球化分工的产业............14

图32. 我国为全球半导体最大消费国........15

图33. 我国半导体自给率低，严重依赖进口.....15

图34. 我国为全球最大手机出口国............15

图35. 我国为全球最大PC 出口国.............15

图36. 我国LED 领域基本满足供需平衡...........16

图37. 我国为全球最大PCB 生产国...........16

图38. 全球FDI 所受影响的预测.......18

图39. 跨国公司利润损失及利润再投资的相关性......18

图40. 2013-2019 年我国规模以上电子信息制造业运行情况....... 19

图41. 苹果手机产业链分布......21

图42. 苹果手机利润分配格局...........21

图43. 我国电子信息产业固定投资情况（单位：亿元） ............23

图44. 2017 年我国电子信息产业固定投资分布情况...........23

图45. 日月光半导体并购发展之路............25

图46. 广达纵向延伸之路..........25

图47. 科技龙头研发费用占收入比重高于5%............26

图48. 2018 年以来电子行业及各细分领域估值情况（截至2020 年6 月19 日）.........29

表格 目 录

表 1. 2020 年全球半导体行业销售情况的四种预期...... 9

表2. 近两年美国高密度发起对中国科技类企业的制裁及政策...........16

表3. 近两年部分外企将工厂迁出中国......17

表4. 国内龙头企业向海外扩张.........17

表5. 各国加大政策刺激制造业回流..........18

表6. 全球电子产业链发展趋势的三种预期.......20

表7. 国家政策扶持电子行业发展.....22

表7. 大基金推动下一批优质的公司取得重大突破.............23

表8. 近期中央高度重视“新基建”发展.......24

表9. 我国电子产业升级方向.............27

表10. 符合核心要素筛选的标的.......28

表11. 重点公司盈利预测与估值水平情况（截至2020 年6 月12 日）.......29