白银产业分析报告( 23 页)

---

目录

1 白银基本知识 ..... 5

1.1 白银的理化特性：性质优良，储量稀少 ........ 5

1.2 白银的主要用途：工业属性与贵金属属性并存 ..... 5

2 白银供应 ............ 6

2.1 全球储量：美洲为主，欧亚为辅 ........... 6

2.2 全球供应：稳定供应，逐步增长 ........... 7

2.3 供应结构：矿山银为主，再生银为辅 ............ 8

3 白银需求 ............ 9

3.1 工业用银：最大的白银需求构成 ........... 9

3.2 工业白银的下游行业：电子为主，光伏增长迅速 ........ 11

3.3 首饰用银：银饰和银器相辅相成 ......... 13

3.4 投资用银：白银ETF 优势突出 ........... 16

3.5 白银供需平衡表：供需基本稳定，总量呈下降趋势 ............. 17

4 白银的生产成本 ........ 17

5 主要的白银上市公司 ......... 18

5.1 银泰黄金：坐拥优质金银矿山............. 18

5.2 盛达资源：资源储量深厚，业绩稳定增长 ........... 19

5.3 国城矿业：立足铅锌，进军白银产业 .......... 20

6 金银比与投资建议：金银价格有迹可循 ....... 21

图表目录

图表1 白银上下游产业链 ...... 5

图表2 工业白银 ............. 6

图表3 用以收藏的银元 .......... 6

图表4 2008 年-2019 年全球白银储量及同比（万吨，%） ....... 6

图表5 2019 年世界主要国家白银储量（万吨） ...... 6

图表6 世界主要国家白银储藏结构 ........ 7

图表7 2008 年-2019 年全球白银产量及同比（吨，%） ........... 7

图表8 2017-2019 年世界主要产银国白银产量（吨） ...... 7

图表9 2019 年全球各产银国产量结构 ............. 8

图表10 2019 年世界各大洲白银产量结构 ....... 8

图表11 2019 年世界白银供应结构 .......... 8

图表12 2019 年世界再生银供应结构 ...... 8

图表13 2019 年世界白银需求结构 .......... 9

图表14 银浆 ........ 10

图表15 镀银手环 ......... 10

图表16 钯银合金 ......... 10

图表17 银镍合金 ......... 10

图表18 钨银合金 ......... 11

图表19 银触点 ............. 11

图表20 太阳能光伏板 .......... 12

图表21 2012-2019 年光伏白银需求及同比（百万盎司，%） ......... 12

图表22 老式胶卷相机 .......... 12

图表23 2012-2019 年摄影白银需求及同比（百万盎司，%） ......... 12

图表24 内含银镍合金接点的空气断路器 ..... 13

图表25 2012-2019 年世界首饰用银需求及同比（百万盎司，%） .......... 13

图表26 苗族银饰 ......... 14

图表27 2012-2019 年世界银饰总需求量及同比增长率（百万盎司，%） ....... 14

图表28 银器茶壶 ......... 15

图表29 2011-2019 年世界银器需求及同比（百万盎司，%） ......... 15

图表30 2019 年世界银器需求结构 ........ 15

图表31 SLV 白银ETF 价格和现货白银价格关系 .......... 16

图表32 SLV 白银ETF 价格和白银ETF 持仓量的变化 .......... 16

图表33 国投瑞银白银期货持仓量及同比（亿元，%） ......... 17

图表34 国投瑞银白银期货LOF 价格与白银现货价格 ........... 17

图表35 2011 年-2020 年世界白银供需平衡表（百万盎司） ........... 17

图表36 2016 年-2019 年世界白银生产成本表及同比（美元/盎司，%） ........ 18

图表37 2017 年-2018 年白银生产成本累积图 ........ 18

图表38 银泰黄金2017 年-2019 年主要产品产量及同比（吨，%） ........ 19

图表39 银泰黄金2016-2019 年营业收入及同比（亿元，%） ........ 19

图表40 银泰黄金2016-2019 年归母净利及同比（亿元，%） ........ 19

图表41 盛达资源2017 年-2019 年主要产品产量及同比（吨，%） ........ 20

图表42 盛达资源2016-2019 年营业收入及同比（亿元，%） ........ 20

图表43 盛达资源2016-2019 年归母净利及同比（亿元，%） ........ 20

图表44 国城矿业2016 年-2019 年主要产品产量及同比（吨，%） ........ 21

图表45 国城矿业2016-2019 年营业收入及同比（亿元，%） ........ 21

图表46 国城矿业2016-2019 年归母净利及同比（亿元，%） ........ 21

图表47 1968 年以来的黄金白银价格（美元/盎司）对比 ...... 22

图表48 1968 年以来金银比数据 ............ 22