美国零担快运行业发展及启示( 40 页)

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目录

一、零担快运：连接快递与整车的万亿市场....... 6

二、美国快运行业：监管政策影响网络形态，并购整合是常态 ..... 9

（一）严格管制阶段（1935-1979 年） ..... 9

（二）网络化发展时期（1980-21 世纪初）..... 11

（三）全面整合时期（21 世纪至今） ...... 16

三、复盘ODFL：“并购/合作+成本效率优势”成就行业龙头 ..... 19

（一）ODFL 公司基本情况概览 ....... 19

（二）ODFL 发展历史复盘 ...... 21

（三）ODFL 成功关键因素：网络+技术+成本效率 ..... 23

四、聚焦主业还是多元化？——美国快递公司向零担快运行业拓展的路径初探 ...... 32

（一）FEDEX 进入快运领域：时机合适，兼并收购效果后整合效果好 .... 32

（二）UPS 卖出零担业务：零担业务占比不高，资产协同性相对有限 ....... 34

五、美国零担行业的发展对我国快运企业的启示 ..... 37

（一）中美经济地理与快运需求结构差异初探..... 37

（二）美国快运龙头对中国企业的可借鉴之处更多的在战术层面 ....... 39

六、风险提示 .... 40

图表索引

图1：公路货运市场分类 ..... 6

图2：快递单价与成本高于加盟制零担、整车（元/吨） .... 8

图3：零担整车的人力成本占比相对更低 ....... 8

图4：零担与快递业务毛利率对比 ...... 8

图5：美国城际货运量中卡车运输占比在二战后逐步增加 ....... 10

图6：1975-1979 年美国卡车运输行业规模排名前一百的卡车运输企业平均营收及

资产回报率情况 .... 11

图7：1976-1982 年美国零担行业集中度情况（按营收规模计） .... 11

图8：劳动者在各非农业行业中的雇佣比例 ..... 11

图9：1978-1987 年美国卡车运输企业净利率水平（%） .... 13

图10：1978-1987 年两类卡车运输企业成本费用率（%）情况 ...... 13

图11：1980-1989 零担头部企业转运中心数量（个）大量增加 ...... 14

图12：1977-1992 年美国道路运输业前一百名企业按照业务类型分类的企业数量（个）变化 .... 15

图13：1977 年百万美金以上营收的公路运输企业财务表现状况与零担业务比例...... 15

图14：1976-1987 年美国零担行业企业数量、集中度（按收入计）情况 ....... 15

图15：美国私有部门分行业实际产值（百万美元）及同比变动 ...... 16

图16：美国制造业细分行业实际产值（百万美元）及同比变动 ...... 17

图17：2010 年后头部零担企业市场份额基本固化 ...... 18

图18：2000-2020 年几家零担企业毛利率变动情况 .... 18

图19：2019 年北美零担快运企业零担业务收入（百万美元） .... 19

图20：2006-2020 年ODFL 规模与盈利能力高速成长 .... 20

图21：2002 年北美零担快运Top25 玩家市场中ODFL 占有情况 ....... 20

图22：2019 年北美零担快运Top25 玩家市场中ODFL 占有情况 ....... 20

图23：ODFL 上市以来股价变化 ...... 21

图24：1934-1979 年，联邦管制压制ODFL 发展，兼并收购获取许可拓展区域性业务 ....... 22

图25：1980 年至今，联邦管制逐步放松，ODFL 在全美提升覆盖范围及网络密度，并发展国际业务 .... 23

图26：ODFL 上市以来的盈利情况和营收增速 .... 23

图27：美国主要工业区和城市群分布 ...... 24

图28：2012 年美国国家高速系统日均长途货运量分布图 ....... 24

图29：1950s 公司主要覆盖弗吉尼亚州 ....... 25

图30：1980s 公司业务范围拓展至东海岸大部和西海岸加州 ...... 25

图31：1990s 公司已经覆盖全美大部分区域，转运中心分布密集 ....... 25

图32：2010s 全美覆盖已经完成，且业务向着国际拓张 ..... 25

图33：2006-2020 年ODFL 资本开支与固定资产规模变化情况 ..... 26

图34：2019 年ODFL 资本开支中土地购置与车辆投入的占比高 .... 26

图 35：ODFL 成本费用率不断优 化 ...... 27

图36：ODFL 准点率不断提升 ...... 27

图37：ODFL 及竞争者单位重量收入情况（美元/百磅） .... 27

图38：2010-2020 年头部零担企业市占率变动情况 .... 28

图39：ODFL1992-2020 年成本费用率和营业利润率变动情况 ....... 29

图40：FedEx Freight 1992-2020 年成本费用率和营业利润率变动情况 ..... 29

图41：传统零担基础费率系统示意图 ...... 30

图42：2000-2020 年ODFL 科技投入总体呈现上升趋势 .... 31

图43：美国卡车运输业附加值在2009 年后加速增长 ...... 31

图44：ODFL 单位重量收入逐步提升 ....... 31

图45：1998 年FedEx、UPS 营收（百万美元）业务划分 ...... 32

图46：1999 年零担、快递企业营收和盈利能力情况 ....... 32

图47：2000 年Yellow Freight 业务覆盖范围 ....... 33

图48：FedEx 零担业务2001-2005 年营收、毛利表现优秀 .... 33

图49：2006 年FedEx、UPS 营收（百万美元）按业务划分 ...... 33

图50：2001-2020 年FedEx、UPS 零担业务营收及增速情况 .... 34

图51：2020 年UPS 不同业务营收及盈利情况 .... 35

图52：2020 年FedEx、YRC 货运业务成本拆分 .... 36

图53：2005-2020 年FedEx、UPS 货运部门资产规模累计同比（%）变动情况（以2004 年为基准） ....... 36

图54：中国城市群分布于东部地区为主 ....... 37

图55：中国重要的人口分界线是黑河-腾冲线 ...... 37

图56：运力分部与经济发展密切相关，最繁忙的省份是广东、山东、江苏、浙江...... 37

图57：信息技术发展与灵泛企业纵向一体化程度具备一定的关联性 ....... 38

图58：中国家电品类线上渗透率高于零售线上渗透率 ..... 39

图59：公路零担货运企业分类 ..... 40

表1：快递、快运、整车等不同的公路货运方式特点对比 ..... 7

表2：MCA 法案对道路运输的主要管制内容 ...... 9

表3：美国产业结构与运输需求变化 .... 10

表4：美国放松公路货运行业管制的若干方案 ...... 12

表5：美国零担市场监管前后行业情况对比 ..... 13

表6：美国卡车运输业管制放松前后数据对比 ...... 14

表7：美国货运经纪人、无车承运人、承运人的区别 ....... 16

表8：ODFL 与竞争对手近十年转运中心建设与运单量情况对比 ..... 26

表9：ODFL 运营策略与实施状况 .... 26

表10：中美零担行业发展情况对比 ...... 38

表11：中国各快运企业主打电商大件产品 ....... 39