碳纤维行业发展分析( 30 页)

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目录

1 碳纤维行业部分 ...... 3

1.1. 全球需求：2030 年全球碳纤维需求约60 万吨，CAGR≈19% .... 3

1.2. 全球供给：目前欧美日优势明显，国内企业崛起 .... 5

1.3. 国内消费格局：进口依赖度超过60%，呈下降趋势 ....... 6

2 碳纤维叶片的经济性问题....... 8

2.1 叶片大型化驱动碳纤维用量增加 ....... 8

2.2 仅从材料角度：减重24.1%-32.5%，成本提升14%-20.7% ..... 9

2.3 维斯塔斯解决了什么问题？ ..... 10

3 碳纤维产业链情况 .... 14

3.1 原丝：丙烯腈占成本约50%，国内龙头为吉林碳谷 ..... 15

3.2 碳丝：原丝占成本约56%，叶片是当前主要增长动力 ..... 17

3.3 设备：氧化炉和碳化炉是核心设备，国产替代进行时 ...... 18

4 投资建议 .... 22

4.1. 精功科技：为数不多的碳化整线提供商，率先受益于下游扩产 ...... 22

4.2. 吉林碳谷：原丝国内龙头，“十四五”规划原丝产能达20 万吨 .... 23

4.3. 天宜上佳：由轨交闸片到碳基复材，第二成长曲线渐显 ...... 24

5 风险提示 .... 25

插图目录

图 1: 2020 年全球碳纤维需求量（千吨） ...... 3

图2: 2015-2030E 全球及中国碳纤维消费量预测 ....... 3

图3: 全球风电叶片碳纤维需求-趋势（吨） ...... 5

图4: 2020 年全球碳纤维供给图谱 ...... 6

图5: 全球碳纤维厂家业务模式 ....... 6

图6: 国内碳纤维需求量及进口依赖度 ....... 7

图7: 我国碳纤维使用下游情况（kt） .... 7

图8: 中国碳纤维使用量全球占比（%） .... 7

图9: 全球碳纤维使用下游情况（kt） .... 7

图10: 风机叶片构成示意图 ....... 8

图11: 风机叶片材料成本构成 ....... 8

图12: 风机旋转半径与叶片质量几乎呈指数关系 ....... 8

图13: 叶片长度和叶片重量的关系 ....... 8

图14: 碳纤维与玻璃纤维材料的疲劳性能对比 ....... 9

图15: 静态和疲劳状态下玻璃纤维和碳纤维的叶根弯矩对比 ....... 9

图16: 拉挤工艺生产碳纤维拉挤板材示意图 ..... 11

图17: 风电叶片大梁采用的3 种工艺 ..... 12

图18: VESTAS 的主梁结构示意图 ..... 12

图19: 2020 年中国碳纤维需求-应用（吨） ....... 13

图20: 中国碳纤维需求量（吨） ..... 13

图21: 碳纤维产业链情况 ..... 14

图22: 碳纤维原丝生产工艺 ..... 15

图23: 碳丝生产工艺流程图 ..... 17

图24: 碳纤维不同环节设备及全球核心参与者情况 ..... 19

图25: 生产PAN 基碳纤维过程中两次结构转化示意图 .... 19

图26: 哈泊公司碳纤维生产线流程示意图 ..... 20

图27: 小型碳纤维项目成本构成 ..... 20

图28: 万吨碳纤维项目成本构成 ..... 20

表格目录

表 1: 2020 年全球碳纤维需求图谱 ...... 3

表2: 碳纤维下游的景气度判断 ....... 4

表3: 全球碳纤维理论产能-制造商（千吨，截止2020 年底） .... 5

表4: 碳纤维叶片的减重及材料成本经济性测算 ....... 9

表5: 2014-2018 年全球风电叶片用碳纤维数据汇总 ....... 11

表6: 目前全球已不少风电企业开始应用碳纤维叶片 ..... 12

表7: 2014-2020 年我国风电碳纤维使用量级占全球风电碳纤维使用量的比例 ....... 13

表8: 我国目前碳纤维原丝和碳纤维的已投运产能及拟建规划（截止2020 年底，吨/年） ....... 14

表9: 吉林碳谷原丝销售均价及成本毛利率（万元/吨） .... 15

表10: 吉林碳谷碳纤维原丝的单价及成本构成情况 ..... 15

表11: 单吨碳纤维原丝的原材料和能耗情况 ..... 16

表12: 2020 年吉林碳谷主要客户情况（万元） .... 17

表13: 1 万吨/年碳纤维项目的单体模型 ..... 18

表14: 近期精功科技碳纤维中标情况（亿元） ..... 21

表15: 精功科技盈利预测及财务指标 ..... 22

表16: 吉林碳谷盈利预测及财务指标 ..... 23

表17: 天宜上佳盈利预测及财务指标 ..... 24

表18: 精功科技财务报表数据预测汇总 ..... 26

表19: 吉林碳谷财务报表数据预测汇总 ..... 27

表20: 天宜上佳财务报表数据预测汇总 ..... 28