核电设备行业深度报告( 70 页)

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目录

1. 核能发展概况 ....... 8

1.1 核能发电原理 ...... 8

1.2 世界核电发展进程 .... 11

1.3 中国核电发展历史 .... 16

1.4 中国核电发展现状 .... 19

2. 三代核电技术已成熟，助力“十四五”千亿市场 ...... 21

2.1 华龙一号和CAP1400 技术成熟，“一带一路”助力中国核电走向海外 .... 21

2.2 碳中和下核能优势显著，核能发电量、占比较低，增量空间大 .... 24

2.3 核电政策东风推动行业发展，已具备批量化建设条件 .... 31

3. 核电产业链一览，设备制造国企垄断，细分领域民营企业成长性高 ..... 34

3.1 核电产业概况 .... 34

3.2 上游：核燃料资源对外依赖性高，中核、中广核和国家电投三分天下 .... 36

3.3 中游：设备制造国企垄断为主，细分民营成长性好 .... 43

3.4 下游：以中核、中广核为核电站主要运营者；“闭式核燃料循环处理”技术为乏燃

料后处理打开产业空间 .... 46

3.5 四代核电技术稳步推进及核能的综合利用 .... 49

4. 相关核电设备细分领域龙头企业 ..... 57

4.1 江苏神通：阀门细分龙头，成长有望加速 .... 57

4.2 中国核电：核电和新能源绿电双轮驱动，核能综合利用打开新空间 .... 60

4.3 中国广核：国内核电运营龙头 .... 61

4.4 中国核建：国内核岛建设龙头 .... 62

4.5 久立特材：蒸汽发生器U 型管国产化领军者.... 63

4.6 佳电股份：四代核电主氦风机设备优质标的 .... 64

4.7 浙富控股：具备多堆型控制棒驱动机构制造能力 .... 65

5. 风险提示 ..... 68

图表目录

图1：铀核裂变过程 ....... 8

图2：各堆型冷却剂和慢化剂对应情况 ....... 9

图3：核能发电原理（压水堆） ..... 10

图4：核岛及常规岛 ..... 10

图5：全球在运及在建核反应堆型数量 ..... 11

图6：全球在运及在建核反应堆型发电量（MWe） .... 11

图7：试验起步阶段全球核电总装机容量 ..... 13

图8：高速发展阶段全球核电总装机容量 ..... 13

图9：缓慢发展阶段全球核电总装机容量 ..... 13

图10：复苏发展阶段全球核电总装机容量 ....... 13

图11：全球核电发展历程 ....... 14

图12：核电技术发展历程 ....... 14

图13：第一代核电技术--前苏联奥布宁斯克核电站 ..... 15

图14：第二代核电技术--秦山二核 .... 15

图15：第三代核电技术--三门核电 .... 15

图16：第四代核电技术--石岛湾核电站 .... 15

图17：中国核电技术演进历程 ....... 18

图18：中国大陆在运及在建核电机组数情况 ....... 19

图19：中国大陆在运及在建核电容量情况（MWe） ...... 19

图20：全球核电站分布 ....... 22

图21：一带一路经济走廊 ....... 22

图22：美国核电在运装机容量（MWe） ...... 25

图23：美国在运反应堆分布 ....... 25

图24：英国核电在运装机容量（MWe） ...... 26

图25：英国在运反应堆分布 ....... 26

图26：法国核电在运装机容量（MWe） ...... 27

图27：法国在运反应堆分布 ....... 27

图28：日本核电在运装机容量（MWe） ...... 27

图29：日本核反应堆分布 ....... 27

图30：德国核电在运装机容量（MWe） ...... 29

图31：德国核反应堆分布 ....... 29

图32：各国核能发电占比情况（2020/12/31） .... 30

图33：2020 年中国核电发电量占比约5% .... 30

图34：全国全社会用电量2021 前三季度同比增长14% ..... 30

图35：2013~2050 年国内核电装机容量发展趋势（万千瓦） .... 32

图36：核电产业链概况 ....... 34

图37：核电产业链设备相关公司一览 ....... 35

图38：核燃料循环详解图 ....... 36

图39：核燃料循环简易图 ....... 36

图40：天然铀矿石 ....... 36

图41：重铀酸铵--“黄饼” ..... 36

图42：六氟化铀等待分离成低浓缩铀 ....... 37

图43：氧化铀制胚 ....... 37

图44：氧化铀烧结成氧化铀陶瓷（燃料芯块） ....... 37

图45：燃料芯块封装成燃料棒 ....... 37

图46：燃料棒逐支插入燃料组件形成核燃料组件 ....... 38

图47：核燃料组件运输到站 ....... 38

图48：全球已探明铀矿量（吨）；2019 年 .... 38

图49：全球已探明铀矿占比；2019 年 ...... 38

图50：主要生产国和消费国的铀生产和反应堆相关需求，中国供需缺口较大（2019/1/1）.... 39

图51：中核主要成本占比情况 ....... 42

图52：中广核主要成本占比情况 ....... 42

图53：核电站主要设备及相关设备企业 ....... 43

图54：核电设备投资成本占比 ....... 45

图55：核岛设备投资成本占比 ....... 45

图56：核电产业链不同环节毛利率对比 ....... 46

图57：核岛设备毛利率对比 ....... 46

图58：2020 按在运机组数市场份额 ...... 47

图59：2020 按发电量市场份额 ...... 47

图60：“闭式核燃料循环处理”示意图 .... 48

图61：高温气冷堆球形核燃料元件构造图 ....... 50

图62：高温气冷堆发电系统示意图 ....... 50

图63：高温气冷堆核电站示范工程 ....... 51

图64：高温气冷堆核电站示范工程 ....... 51

图65：核能制氢技术路线 ....... 52

图66：快堆反应器原理图 ....... 53

图67：热堆核反应原理图 ....... 54

图68：快堆核反应原理图（Mixed Oxide，MOX） ....... 54

图69：霞浦示范快堆 ....... 54

图70：霞浦示范快堆地理位置 ....... 54

图71：小型模块化反应堆 ....... 55

图72：玲龙一号首堆安全壳底封头吊装成功 ....... 56

图73：中广核ACPR50S 海上浮动式核动力平台 ...... 56

图74：海阳核能供热原理图 ....... 56

图75：核能供热迎来窗口期 ....... 56

图76：江苏神通核电专用阀门 ....... 57

图77：2013-2021Q3 江苏神通营收及增速 .... 58

图78：2013-2021Q3 江苏神通净利润及增速 .... 58

图79：2020 年江苏神通主营业务收入结构 ...... 59

图80：2018-2020 年神通毛利率、净利率及分业务毛利 ..... 59

图81：2013-2021Q3 江苏神通研发支出及增速 .... 59

图82：2013-2021Q3 中国核电营收及增速 .... 61

图83：2013-2021Q3 中国核电净利润及增速 .... 61

图84：2013-2021Q3 中国广核营收及增速 .... 61

图85：2013-2021Q3 中国广核净利润及增速 .... 61

图86：2013-2021Q3 中国核建营收及增速 .... 62

图87：2013-2021Q3 中国核建净利润及增速 .... 62

图88：2013-2021Q3 久立特材营收及增速 .... 63

图89：2013-2021Q3 久立特材净利润及增速 .... 63

图90：2013-2021Q3 佳电股份营收及增速 .... 64

图91：2013-2021Q3 佳电股份净利润及增速 .... 64

图92：华都主要核设备 ....... 65

图93：2013-2021Q3 浙富控股营收及增速 .... 66

图94：2013-2021Q3 浙富控股净利润及增速 .... 66

图95：2020 年浙富控股主营业务收入结构 ...... 67

图96：2018-2020 浙富控股毛利率、净利率及分业务毛利 ..... 67

图97：2013-2021Q3 浙富控股研发支出及增速 .... 68

表1：全球核电站使用的主要堆型一览 ....... 8

表2：试验起步阶段核电建设大事件 ..... 11

表3：高速发展阶段核电建设大事件 ..... 12

表4：缓慢发展阶段核电建设大事件 ..... 12

表5：复苏发展阶段核电建设大事件 ..... 12

表6：世界核电技术发展历程 ..... 14

表7：我国起步阶段核电建设大事件 ..... 16

表8：我国适度发展阶段核电建设大事件 ..... 16

表9：我国积极快速发展阶段核电建设大事件 ..... 17

表10：我国建设沉默期至安全高效发展阶段核电建设大事件 ....... 17

表11：中国大陆在运机组情况（截至2021 年10 月31 日） ..... 19

表12：中国大陆在建机组情况（截至2021 年10 月31 日） ..... 21

表13：我国核电“走出去”项目.... 22

表14：世界主流三代核电技术情况 ....... 24

表15：美国正在建设中的核反应堆 ....... 25

表16：英国正在建设中的核反应堆 ....... 26

表17：法国正在建设中和拟筹建的核反应堆 ....... 27

表18：日本在建核反应堆 ....... 28

表19：日本计划和提议的核反应堆 ....... 28

表20：主流清洁能源对比 ....... 29

表21：国民经济规划-核电政策的演变脉络 ...... 32

表22：我国核电相关政策一览 ....... 33

表23：中国确定的常规铀资源(合理确定和合理推测的资源) ..... 40

表24：核燃料元器件概况 ....... 42

表25：核电站主要包括核岛、常规岛和辅助系统 ....... 43

表26：核电细分设备市场规模 ....... 45

表27：国内核电站运营企业概况 ....... 47

表28：核废料种类 ....... 48

表29： GIF 初步确定六种四代候选堆型（3 种热中子反应堆与3 种快中子反应堆） .... 49

表30：我国高温气冷堆研发、建设全历程 ....... 51

表31：江苏神通主营业务拆分（亿元） ....... 60