乳品行业分析报告( 27 页)

---

目 录

1. 走进乳品行业 ...... 5

1.1 乳品简介 ..... 5

1.2 乳品行业产业链 ....... 6

1.3 我国奶源分布情况 ..... 7

2. 我国乳品行业市场规模稳步增长，液态奶占据主要市场份额 ...... 8

2.1 我国乳品行业市场规模稳步增长，产品质量得以保证 ....... 8

2.2 液态奶占据主要市场份额，奶酪增速最快 .... 10

3. 两超多强竞争格局，市场份额有望向头部企业集中 ..... 11

3.1 我国乳制品行业形成两超多强的竞争格局 .... 11

3.2 我国乳制品行业的市场份额有望进一步向头部企业靠拢 .... 12

4. 我国人均乳制品消费尚未饱和，量价仍有提升空间 ..... 15

4.1 我国人均乳制品消费金额逐步提高，与海外国家相比仍存差距 ....... 15

4.2 我国乳品量价仍有提升空间 .... 17

5. 近期生鲜乳价格下降，乳制品公司成本压力趋缓 ....... 19

5.1 乳企与上游原奶生产成本结构 ...... 19

5.2 近期生鲜乳价格回落，乳企成本压力趋缓 .... 20

6. 重点公司对比分析 ..... 21

6.1 公司简介 .... 22

6.2 产品结构对比 .... 23

6.3 渠道结构对比 .... 23

6.4 业绩对比 .... 24

6.5 盈利能力对比 .... 25

7. 投资策略 ..... 26

8. 风险提示 ..... 26

插图目录

图 1：乳品产业链 ..... 6

图 2：我国乳品渠道结构（%） ...... 7

图 3：我国奶源分布 ....... 8

图 4：我国乳品行业市场规模（亿元） ....... 8

图 5：我国生鲜乳和乳制品抽检合格率（%） ...... 9

图 6：我国乳制品结构（%） ....... 10

图 7: 我国液体乳结构（%） ....... 10

图 8：乳品细分品类市场规模2016-2021CAGR 增速对比（%） ....... 10

图 9：我国乳制品企业三大梯队 .... 11

图 10：2021 年我国乳制品行业市场竞争格局（%） .... 12

图 11：2020 年美国日本乳品行业CR5（%） ...... 12

图 12：2014-2020 年我国冷链物流市场规模与增速（亿元，%） ..... 14

图 13：2016-2020 年我国人均乳制品消费量与人均乳制品消费金额（元/人，kg/人） ...... 15

图 14：2020 年中美日人均乳制品消费量与消费额对比 ..... 16

图 15：我国人均居民可支配收入与增速（元，%） .... 17

图 16：2020-2021 年1-3 岁儿童新增食用乳制品种类变化（%） ..... 18

图 17：我国高端液态奶*零售额与增速（十亿元，%） ..... 18

图 18: 高端液态奶占液态奶总零售额比重（%） ...... 18

图 19：伊利股份2021 年乳制品成本结构（%） ....... 19

图 20：2021 年原奶生产成本结构（%） ..... 20

图 21：玉米平均价格（元/千克） ...... 21

图 22: 豆粕价格（元/吨） .... 21

图 23：我国奶牛数量与增速（千头，%） .... 21

图 24: 生鲜乳价格（元/公斤） .... 21

图 25：伊利股份品牌矩阵 ..... 22

图 26：蒙牛乳业品牌矩阵 ..... 22

图 27：2017-2021 年伊利股份产品结构（%）..... 23

图 28: 2017-2021 年蒙牛乳业产品结构（%）..... 23

图 29：2021 年伊利股份渠道结构（%） ..... 24

图 30：2017-2021 年伊利股份与蒙牛乳业营业总收入与增速（%） ....... 24

图 31: 2017-2021 年伊利股份与蒙牛乳业归母净利润与增速（%） ....... 24

图 32：2017-2021 年伊利股份与蒙牛乳业毛利率（%） ..... 25

图 33: 2017-2021 年伊利股份与蒙牛乳业净利率（%） ..... 25

图 34：2017-2021 年伊利股份销售、管理、财务费用率（%） ....... 25

图 35: 2017-2021 年蒙牛乳业销售、管理、财务费用率（%） ....... 25

表格目录

表 1：我国乳品分类 ....... 5

表 2：2019 年至今我国主要乳品公司收购情况.... 13