新能源热管理分析报告( 33 页)

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目录

一、 新能源汽车加速渗透，热管理迎来量价双升黄金期 ...... 1

1.1 政策端：新能源促消费举措叠加“双积分”趋严驱动电动汽车放量 ....... 1

1.2 供给端：续航和动力性能改善驱动新能源汽车渗透率向上 ..... 4

1.3 新能源汽车热管理量价齐升，热管理市场高成长空间..... 6

1.3.1 电动化催生热管理系统增量零部件 .... 6

1.3.2 新能源热管理单车价值量显著提升 .... 8

二、 电池液冷与热泵空调是主流，汽车热管理朝高度集成化方向发展 ....... 9

2.1 电池热管理系统：液冷是目前主流趋势，直冷是未来发展方向 .... 11

2.2 空调热管理：热泵空调渗透率提升，多方案提升低温环境下的热泵效率 .... 14

2.3 电机电控热管理：液冷是当前主流， 油冷是未来趋势 ....... 17

三、 格局变迁：智能电动时代，国产厂商迎来发展新机遇.... 18

3.1 全球热管理行业集中度高，海外巨头市占率稳定 ....... 18

3.1.1 日本电装：全球最大的汽车热管理系统供应商 ..... 19

3.1.2 韩国翰昂：全球第二大汽车热管理系统供应商 ..... 20

3.1.3 法国法雷奥：欧洲市场热管理零部件龙头 ..... 21

3.1.4 德国马勒：全球第四大汽车热管理系统供应商 ..... 22

3.2 智能电动化背景下，国内热管理龙头未来可期 ..... 23

3.2.1 三花智控：全球阀类核心零部件供应商 ....... 25

3.2.2 银轮股份：热管理产品矩阵不断拓展，有望迎业绩拐点 ...... 26

3.2.3 中鼎股份：热管理稳中有升，空悬赛道迎新拐点 ....... 27

3.2.4 盾安环境：掌握大口径阀类核心技术，有望受益市场扩容红利 .... 28

四、 投资建议 ..... 29

五、 风险提示 ..... 29

图表目录

图表1：国内新能源乘用车销量及增速 .... 1

图表2：国内新能源乘用车渗透率 ....... 1

图表3：2022年国家层面新能源促消费相关政策（部分） ...... 1

图表4：2022年地方层面新能源促消费相关政策（部分） ...... 2

图表5：乘用车新能源汽车积分交易方式变化 ..... 3

图表6：乘用车企业平均燃料消耗量积分核算变化 ...... 3

图表7：特斯拉4680圆柱电池性能参数 ..... 4

图表8：宁德时代CTP3.0麒麟电池续航里程 ..... 4

图表9：部分纯电动车型以及混动车型续航里程对比 ...... 4

图表10：比亚迪DM-i EHS电混系统 ...... 5

图表11：长城汽车柠檬DHT混动总成 .... 5

图表12：典型混动汽车与同级别燃油车型竞品参数对比 .... 5

图表13：传统燃油车热管理方案 ..... 6

图表14：新能源汽车热管理方案 ..... 6

图表15：电子水泵替换机械水泵 ..... 6

图表16：电池冷却器是新增核心零部件 ...... 6

图表17：乘员舱热管理阀类产品一览图 ...... 7

图表18：特斯拉八通阀 .... 8

图表19：集成膨胀水壶及其热管理系统 ...... 8

图表20：传统燃油车和新能源汽车热管理单车价值量对比 ..... 8

图表21：2021-2025全球/国内热管理市场规模及同比增速 ....... 9

图表22：2021-2025全球/国内新能源热管理市场规模及同比增速 .... 9

图表23：电动汽车热管理技术朝着高度集成化方向发展 ...... 10

图表24：电动汽车热管理构型发展趋势 .... 10

图表25：特斯拉热管理系统技术发展时序 .... 11

图表26：搭载热泵空调的特斯拉Model Y热管理系统 ...... 11

图表27：锂电池在不同温度下放电曲线 .... 11

图表28：不同倍率放电电池单体平均温升曲线 ..... 12

图表29：不同倍率充电电池单体平均温升曲线 ..... 12

图表30：被动式风冷（自然冷却）热管理路线 ..... 12

图表31：主动式风冷（强制冷却）热管理路线 ..... 12

图表32：串联式风冷热管理路线 ....... 12

图表33：并联式风冷热管理路线 ....... 12

图表34：2021新能源汽车销量TOP20电池热管理技术方案 ...... 13

图表35：液冷技术方案架构 ...... 13

图表36：江淮iEV系动力电池液冷技术 ....... 14

图表37：宁德时代麒麟电池CTP3.0多功能夹层 ...... 14

图表38：直冷技术方案架构 ...... 14

图表39：汽车空调热管理原理 ...... 15

图表40：风暖PTC空调技术方案架构 ...... 15

图表41：水暖PTC空调技术方案架构 ...... 15

图表42：搭载热泵空调的畅销车型 ....... 16

图表43：热泵变频空调循环示意图 ....... 16

图表44：常见制冷剂的主要性能比较 ....... 17

图表45：电机电控热管理系统技术架构 .... 17

图表46：水冷散热流程图 ...... 18

图表47：油冷散热流程图 ...... 18

图表48：全球部分热管理零部件企业产品布局 ..... 18

图表49：2014-2020年全球热管理系统市场市占率 ..... 19

图表50：2020年全球热管理系统市场市占率 ....... 19

图表51：2015-2021财年日本电装总营收与热管理营收 ...... 19

图表52： 2015-2021财年日本电装业务占比 ....... 19

图表53：2021财年日本电装客户结构拆分 ...... 20

图表54：日本电装热泵空调系统 ....... 20

图表55：2015-2021财年韩国翰昂总营收与净利润 ..... 20

图表56：2021财年韩国翰昂不同地区销售占比 ....... 20

图表57：2021财年韩国翰昂客户结构拆分 ...... 21

图表58：韩国翰昂热管理产品矩阵 ....... 21

图表59：2015-2021财年法国法雷奥热管理业务营收与总营收 ....... 21

图表60： 2015-2021财年法国法雷奥业务占比 .... 21

图表61：2021财年法国法雷奥分地区收入拆分 ....... 22

图表62：法国法雷奥冷热管理系统产品 .... 22

图表63：2015-2021财年德国马勒热管理业务营收与总营收 ....... 22

图表64： 2015-2021财年德国马勒业务占比 ....... 22

图表65：2021财年德国马勒客户分地区拆分 ....... 23

图表66：德国马勒热管理系统产品 ....... 23

图表67：2021年全球新能源乘用车市场份额 ....... 23

图表68：2016-2021全球新能源汽车渗透率 .... 23

图表69：2021电装、翰昂、法雷奥和马勒全球TOP 3地区营业收入占比 ...... 24

图表70：2017-2021财年电装、翰昂、法雷奥和马勒毛利率 ....... 24

图表71：2017-2021三花智控、银轮股份、中鼎股份和盾安环境毛利率 .... 24

图表72：2017-2021财年电装、翰昂、法雷奥和马勒净利率 ....... 24

图表73：2017-2021三花智控、银轮股份、中鼎股份和盾安环境净利率 .... 24

图表74：三花智控总营收及同比增长率 .... 25

图表75： 三花智控主要阀类零部件国内市占率 .... 25

图表76：三花智控毛利率、归母净利率 .... 25

图表77：2017-2022H1三花智控费用率 ....... 25

图表78：银轮股份总营收及同比增长率 .... 26

图表79： 银轮股份2023年预期业务占比 .... 26

图表80：银轮股份毛利率、归母净利率 .... 26

图表81：2017-2022H1银轮股份费用率 ....... 26

图表82：中鼎股份总营收及同比增长率 .... 27

图表83： 2017-2021年中鼎股份业务占比 ....... 27

图表84：中鼎股份毛利率、归母净利率 .... 27

图表85：2017-2022H1中鼎股份费用率 ....... 27

图表86：中鼎股份近期热管理项目情况 .... 27

图表87：盾安环境总营收及同比增长率 .... 28

图表88： 2017-2021年盾安环境业务占比 ....... 28

图表89：盾安环境毛利率、归母净利率 .... 28

图表90：2017-2022H1盾安环境费用率 ....... 28