血液透析行业分析( 35 页)

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目录

1. 透析机和透析器为血透器械的核心品类 ..... 5

1.1. 血液透析为ESRD 患者的主流治疗方式 .... 5

1.2. 透析机和透析器技术壁垒高，国产厂商逐步攻关核心技术 .... 7

2. 他山之石：全产品线布局将具优势....... 11

2.1. 美国透析行业：医保报销范围放宽加快血透市场扩容 ..... 11

2.2. 中国市场：全产品线布局将成未来发展趋势 .... 15

3. 需求推动发展，国产替代空间广阔....... 16

3.1. 患者持续增加，市场空间超百亿 ...... 16

3.2. 外资占据市场主导，国产替代空间大 ....... 19

3.3. 提高国产采购比例、集采等政策推动国产替代加速 ..... 20

4. 重点标的公司 ....... 23

4.1. 威高股份：掌握血液净化核心技术的行业龙头 .... 23

4.2. 山外山：透析机比肩国际一流水平，有望实现快速放量 ...... 26

4.3. 三鑫医疗：透析器集采迎来发展机遇 ....... 29

4.4. 宝莱特：透析器产能爬坡初见成效 ....... 32

5. 风险提示 ....... 35

图表目录

图表1：急慢性肾功能衰竭治疗方式概览 .... 5

图表3：血液透析行业产业链结构 ....... 6

图表4：血液透析过程相关的设备和耗材 .... 7

图表6：市场主流血液透析机性能参数对比 .... 8

图表7：透析器的分类 ....... 10

图表8：各企业透析器材料对比 ..... 10

图表9：透析器的关键性能参数 ..... 11

图表10：美国现有ESRD 患者数及治疗模式情况（1980-2020） ....... 12

图表11：美国独立透析中心发展情况（1980-1991） ....... 12

图表12：全球透析产品竞争格局（2020 年） ....... 13

图表13：美国透析中心竞争格局（2020 年） ....... 13

图表14：费森尤斯医疗营收情况（百万欧元） ..... 13

图表15：费森尤斯医疗发展历程和股价涨跌幅情况 ..... 14

图表16：Davita 医疗营收情况（百万欧元）.... 14

图表17：Davita 医疗发展历程和股价涨跌幅情况 .... 15

图表18：血液透析领域政策情况 ....... 15

图表19：我国部分地区血液透析定价及包含内容 ..... 15

图表20：血液透析企业业务分布图景 ....... 16

图表21：我国在透患者及新增患者数量（万人） ..... 17

图表22：各国接受透析治疗的ESRD 患者人数（2019） .... 17

图表23：我国血透患者平均血液透析龄 .... 17

图表24：不同国家/地区血液透析龄对比 ....... 17

图表25：ICU 扩容中血液透析机的市场空间情况 ..... 17

图表26：ICU 扩容中CRRT 的市场空间情况 .... 18

图表27：中国血液透析医疗器械的市场规模（亿元） ...... 19

图表28：我国血液透析设备和耗材市场格局 .... 19

图表29：血透设备相关政策 ...... 20

图表30：血透设备中标国产总金额占比 .... 21

图表31：血透设备国产厂家中标情况（总金额占比） ...... 21

图表32：我国透析器集采政策情况 ....... 22

图表33：国产厂家透析器产能情况 ....... 22

图表34：国产厂家血透机和血透器的毛利率情况 ..... 23

图表35：威高股份血液净化类产品营收及增速 ..... 23

图表36：威高股份血液净化类产品净利润及增速 ..... 23

图表37：威高股份血液净化各产品营收占比 .... 24

图表38：威高股份血液净化各产品毛利率 .... 24

图表39：威高股份血液净化各产品情况 .... 24

图表40：威高股份血液透析器产品情况 .... 25

图表41：威高股份血液透析机产品发展历程和情况 ..... 26

图表42：山外山营收及增速 ...... 26

图表43：山外山归母净利润及增速 ....... 26

图表44：山外山主营收分产品构成 ....... 27

图表45：山外山各产品毛利率 ...... 27

图表46：公司SWS-4000 型血液透析机与进口产品的临床试验结果 ....... 27

图表47：ICU 扩容中CRRT 的市场空间情况 .... 28

图表48：山外山CRRT 产品营收预测情况 ....... 28

图表49：山外山盈利预测情况 ...... 29

图表50：山外山可比公司估值情况 ....... 29

图表51：三鑫医疗营收及增速 ...... 30

图表52：三鑫医疗归母净利润及增速 ....... 30

图表53：三鑫医疗主营收分产品构成 ....... 30

图表54：三鑫医疗各产品毛利率 ....... 30

图表55：W-T6008S 型的有效性评估（超滤相对误差混合效应模型） .... 31

图表56：三鑫医疗盈利预测情况 ....... 31

图表57：三鑫医疗可比公司估值情况 ....... 32

图表58：宝莱特营收及增速 ...... 32

图表59：宝莱特归母净利润及增速 ....... 32

图表60：宝莱特主营收分产品构成 ....... 33

图表61：宝莱特各产品毛利率 ...... 33

图表62：宝莱特各产品情况 ...... 33

图表63：宝莱特血液透析机产品情况 ....... 34

图表64：宝莱特血液透析器产品情况 ....... 35