工业气体巨头林德分析报告( 37 页)

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目录

一、从林德一百四十年，看跨国龙头的兴起与传承 ....... 6

（一）氧气设备起家，成长为全面布局集团 ...... 6

（二）气体设备齐头并进，两大业务共同发展 ...... 9

（三）收购拓展地域业务，集中度提升成就龙头 ..... 12

二、工业气体巨头凸显，伴随工业现代化长更长新 ..... 15

（一）工业导向，气体需求伴随世界制造技术成长 ..... 15

（二）起势于点，布局全面化、业务全球化是必由之路 ...... 20

（三）长坡厚雪，工业气体市场仍有较大潜力 .... 23

三、国内产业快速增长，杭氧股份迈向气体龙头 ..... 26

（一）取代美国成为全球最大市场，下游需求与外包趋势贡献增长 ....... 26

（二）寡头竞争格局，业务与地域呈现聚集性 .... 30

（三）重走海外巨头之路，杭氧气体业务打开新局面 ..... 32

四、风险提示 .... 37

（一）竞争风险 .... 37

（二）市场风险 .... 37

（三）政策风险 .... 37

图表索引

图 1：1949 年前林德发展大事记 ....... 6

图 2：二战结束后林德发展大事记 ..... 7

图 3：1998 年收购AGA 前全球工业气体市场格局 ....... 8

图 4：1998 年收购AGA 前欧洲工业气体市场格局 ....... 8

图 5：林德并购普莱克斯后盈利情况（亿美元） ....... 8

图 6：2022 年Q1 林德终端市场分布 .... 8

图 7：林德集团2021 年气体与气体工程占比 .... 9

图 8：2021 年林德在主要区域的设备和厂房数量 ....... 10

图 9：林德销售收入区域分布 ...... 11

图 10：林德在主要区域的气体业务营业利润与增速 ....... 11

图 11：林德气体终端市场 .... 11

图 12：林德在电子产品的气体布局 ..... 11

图 13：林德不同供气模式占比 .... 12

图 14：林德在不同区域的供气模式选择...... 12

图 15：林德与普莱克斯的分合 .... 13

图 16：推动工业气体行业发展的关键技术 ...... 15

图 17：20 世纪初期的气体装置（从左到右：Linde, Linde, Claude，Messer）16

图 18：林德最早的气体液化设备 .... 17

图 19：美国氧气和氮气消费量 .... 17

图 20：美国钢铁行业数据（产量，等）...... 17

图 21：2016 年电子特气在半导体行业价值量的占比...... 18

图 22：全球电子特气行业市场竞争格局...... 19

图 23：中国电子特气行业市场竞争格局...... 19

图 24：全球氢下游需求及生产方法 ..... 19

图 25：海外巨头近五年营收状况 .... 22

图 26：海外巨头近五年利润状况 .... 22

图 27：全球工业气体行业市场规模 ..... 23

图 28：全球工业气体行业市场规模 ..... 23

图 29：氧气设备产能在20 世纪发生了高速增长 .... 24

图 30：工业气体巨头、石油巨头Exxon Mobil、钢铁巨头Arcelor Mittal、工程

机械巨头Caterpillar 营业收入 ..... 24

图 31：工业气体巨头、石油巨头Exxon Mobil、钢铁巨头Arcelor Mittal、工程

机械巨头Caterpillar 净利润 .... 25

图 32：全球工业气体市场规模 .... 26

图 33：中国工业气体市场规模 .... 26

图 34：2019 年中国工业气体终端结构分布 .... 26

图 35：中国生铁、粗钢产量（亿吨）及同比增速 ....... 27

图 36：2018 年我国半导体制造材料占比 .... 27

图 37：我国半导体材料市场规模（亿美元） ...... 27

图 38：中国工业气体生产商供应的氢 气规模 ...... 29

图 39：中国工业气体生产商供应的合成气规模....... 29

图 40：2015-2025 年中国现场制气与零售供应规模 ....... 29

图 41：2015-2025 年中国工业气体市场供应模式分布.... 30

图 42：2020 年中国工业气体市场份额占比 .... 31

图 43：中国工业气体企业新注册成立数量 ...... 31

图 44：2021 年中国工业气体企业分布热力图 .... 32

图 45：杭氧业绩情况（百万元） .... 33

图 46：杭氧主要业务收入（百万元） ..... 33

图 47：2020 年杭氧各业务营业收入占比 .... 33

图 48：气体销售业务与空分设备业务营业收入占比 ....... 33

图 49：2019 年中国电子特气市场竞争格局 .... 36

图 50：杭氧股份特种气体发展历程 ..... 36

表 1：林德向新气体业务拓展的重大收购 .... 13

表 2：电子气体分类 ..... 18

表 3：工业气体公司成立时间与初次覆盖业务 ..... 20

表 4：19 世纪全球主要气体公司进入不同市场的时间 .... 20

表 5：“十四五”以来国家层面部分氢能政策 .... 28

表 6：自建供气与外包供气的对比 ....... 30

表 7：2020 年我国主要空分设备企业市占率情况 ....... 33

表 8：气体与服务业务情况 ...... 34

表 9：杭氧股份2017 年以来新增气体项目情况 ...... 34