大型储能行业分析报告( 82 页)

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目录

全球能源结构转型，大型储能进入快速发展期 ...... 7

全球储能装机快速增长，以锂离子电池为代表的新型储能贡献主要增速 ....... 7

大型储能具备B 端属性，中国和美国是主要市场 ....... 10

政策驱动+经济性提升，双轮驱动国内大储进入高速发展期 ....... 12

表前市场：强制配储形成刚性需求，政策推动电网侧独立储能发展 ..... 12

表后市场：峰谷价差持续拉大、经济性提升，工商业储能从0 到1 需求逐步启动 ...... 14

地方规划+大储招标翻倍增长，支撑国内大储中长期需求 ...... 16

美国市场商业模式清晰，政策补贴进一步改善盈利..... 19

美国电力市场机制完善，电化学储能发展较早 ....... 19

能源结构变化及电网设施老旧升级困难，催生储能装机需求 .... 20

ITC 政策激励延长，补贴进一步激活储能放量 .... 21

产业链：参与者众多百花齐放，竞争加剧行业将迎出清 ..... 24

储能电池：竞争格局“一超多强”，行业持续向头部集中 ...... 25

PCS：生产厂商与光伏逆变器高度重合，品牌+渠道为核心竞争力.... 26

系统集成&EPC：竞争格局较为分散竞争激烈，行业面临出清 ...... 27

温控系统：液冷渗透率有望提升，竞争格局初成型.... 28

投资建议 ....... 31

风险提示 ....... 32

金盘科技 .... 33

祥鑫科技 .... 43

华自科技 .... 51

苏文电能 .... 60

新特电气 .... 68

金冠股份 .... 75

图表目录

图表1. 全球储能系统新增装机情况 ....... 7

图表2. 全球投运储能项目累计装机规模情况 ....... 7

图表3. 截至2022 年各种储能全球累计装机占比情况 ...... 7

图表4. 全球新型储能新增装机情况 ....... 8

图表5. 全球新型储能累计装机情况 ....... 8

图表6. 2022 年全球各地区新增储能装机占比情况 .... 8

图表7. 国内储能新增装机情况 ....... 9

图表8. 国内储能累计装机情况 ....... 9

图表9. 截至2022 年国内各种储能累计装机占比情况 ...... 9

图表10. 国内新型储能新增装机情况 ....... 10

图表11. 国内新型储能累计装机情况 ....... 10

图表12. 储能在电力系统中的应用 ....... 10

图表13. 2022 年国内并网储能项目的应用领域分布 .... 11

图表14. 美国历年新增储能装机情况 ....... 11

图表15. 2022 年美国新增储能应用领域分布 ....... 11

图表16. 部分省市强制配储要求 ....... 12

图表17. 国内部分省份独立储能电站收益模式.... 13

图表18. 共享储能模式 ...... 13

图表19. 湖南省城步儒林100MW/200MWh 储能电站容量租赁合同情况 ....... 14

图表20. 湖南省独立储能电站经济性测算 ....... 14

图表21.工商业储能主要应用场景 ..... 14

图表22. 全国各省一般工商业峰谷价差有进一步拉大趋势（元/kWh） ....... 15

图表23. 截至23 年7 月底已有10 省份实行午间谷段电价 .... 15

图表24. 嘉兴某工商业储能电站每日充放电及收益情况 .... 16

图表25. 2022 年部分省市限电政策 ....... 16

图表26. “十四五”各省份新型储能规划 ....... 17

图表27. 2022 年国内已完成招标的储能项目情况 .... 17

图表28. 2023 年国内储能项目投标情况 ....... 17

图表29. 2022 年国内储能项目报价区间情况 ....... 18

图表30. 国内2 小时储能系统平均报价情况 ....... 18

图表31. 储能电站参与美国调频辅助服务市场的机制建设过程..... 19

图表32. 美国历年储能装机情况 ....... 19

图表33. 美国储能季度装机情况（MW）.... 19

图表34. 截至2022 年底美国清洁能源在建项目情况 ...... 20

图表35. 2022 年美国公用事业规模发电结构 ....... 20

图表36. 美国新增电力装机类型构成（单位：GW） ..... 20

图表37. 美国三大电网联盟相对独立 ....... 21

图表38. ITC 长期延期，独立储能纳入补贴范围 ..... 21

图表39. 美国2022 年ITC 储能税收抵免政策变动 ..... 22

图表40. 2019 年美国储能电站IRR 情况 ...... 22

图表41. 美国储能装机预测 ...... 23

图表42. 大型储能产业链概况 ....... 24

图表43. 储能电站成本拆分（以湖南省城步儒林100MW/200MWh 储能电站为例）..... 24

图表44. 全球储能电池出货情况 ....... 25

图表45. 2022 年全球储能电池市占率情况 .... 25

图表46. 厦门海辰的大容量长循环寿命电池 ....... 25

图表47. 宁德时代第一代钠离子电池性能优越.... 26

图表48. PCS 的主要功能 ....... 26

图表49. 中国储能PCS 提供商2022 年度全球市场储能PCS 出货量排行榜 .... 27

图表50.中国储能系统集成商2022 年度国内市场储能系统出货量排行榜 ..... 27

图表51. 锂离子电池工作的温度区间 ....... 28

图表52. 储能温控设备重要性提升 ....... 28

图表53. 典型热管理技术特点 ....... 28

图表54. 同等能耗下采用液冷电池模组温度最高电池块温度下降显著高于空冷方案 ..... 29

图表55. 进口温度相同工况下风冷方案能耗显著高于液冷方案 ....... 29

图表56. 主要的储能温控参与者 ....... 29

图表57. 储能温控行业发展三阶段 ....... 30

图表58. 金盘科技历史沿革 ...... 34

图表59. 金盘科技主要产品 ...... 34

图表60. 金盘科技股权结构（截至2023 年3 月31 日） .... 35

图表61. 金盘科技营收情况 ...... 35

图表62. 金盘科技各产品营收占比情况 ....... 35

图表63. 金盘科技盈利能力情况 ....... 36

图表64. 金盘科技主要产品毛利率情况（%） .... 36

图表65. 金盘科技期间费用率情况 ....... 36

图表66. 金盘科技归母净利润情况 ....... 36

图表67. 金盘科技主要客户 ...... 37

图表68. 干式变压器（干变）和油浸式变压器（油变）对比 .... 37

图表69. 箱变上置干式变压器示意图 ....... 38

图表70. 金盘科技中高压直挂（级联）储能系统与主要竞争对手对比情况 ..... 38

图表71. 金盘科技2022 年所获高压级联储能系统订单 ...... 39

图表72. 海口数字化工厂产能效益提升情况 ....... 39

图表73. 桂林数字化工厂产能效益提升情况 ....... 39

图表74. 公司数字化工厂整体解决方案历史订单 .... 40

图表75. 金盘科技盈利预测 ...... 40

图表76. 金盘科技可比上市公司估值比较 ....... 41

图表77. 祥鑫科技发展历史 ...... 44

图表78. 祥鑫科技主要产品 ...... 44

图表79. 公司股权结构（截至2023 年中报）...... 45

图表80. 祥鑫科技营收情况 ...... 45

图表81. 2022 年祥鑫科技各产品营收占比情况 .... 45

图表82. 祥鑫科技盈利能力情况 ....... 46

图表83. 祥鑫科技各产品毛利率情况（%） ....... 46

图表84. 祥鑫科技期间费用率情况 ....... 46

图表85. 祥鑫科技归母净利润情况 ....... 46

图表86. 祥鑫科技主要产品及客户情况 ....... 47

图表87. 祥鑫科技新能源、储能相关产品 ....... 47

图表88. 祥鑫科技产能情况 ...... 48

图表89. 祥鑫科技盈利预测 ...... 48

图表90. 祥鑫科技可比上市公司估值比较 ....... 49

图表91. 公司发展历程 ...... 52

图表92. 公司产品布局 ...... 52

图表93. 公司股权结构（截至2023 年4 月19 日） .... 53

图表94. 华自科技营收情况 ...... 53

图表95. 华自科技各产品营收占比情况 ....... 53

图表96. 华自科技盈利能力情况 ....... 54

图表97. 华自科技各产品毛利率情况（%） ....... 54

图表98. 华自科技期间费用率情况 ....... 54

图表99. 华自科技归母净利润情况 ....... 54

图表100. 华自科技2023 年限制性股票激励计划考核目标 .... 55

图表101. 华自科技储能产品一览 ..... 55

图表 102. 华自科技参与建设的储能电站项目..... 56

图表103. 华自科技2022 年定增募投项目 ....... 56

图表104. 华自科技自持储能电站收益率情况...... 56

图表105. 华自科技盈利预测..... 57

图表106. 华自科技可比上市公司估值比较 ..... 58

图表107. 公司发展历程 .... 61

图表108. 苏文电能EPCO 业务体系 .... 61

图表109. 公司股权结构（截至2023 年一季报） .... 62

图表110. 苏文电能营收情况 ..... 62

图表111. 苏文电能各业务收入情况 ..... 62

图表112. 苏文电能盈利能力情况 ..... 63

图表113. 苏文电能各业务毛利率情况（单位：%） ...... 63

图表114. 苏文电能期间费用率情况 ..... 63

图表115. 苏文电能归母净利润情况 ..... 63

图表116. 苏文电能全国业务拓展分布图 ..... 64

图表117. 苏文电能部分承接项目 ..... 64

图表118. 苏文电能盈利预测 ..... 65

图表119. 苏文电能可比上市公司估值比较 ...... 66

图表120. 新特电气公司发展历程 ..... 69

图表121. 新特电气股权结构..... 69

图表122. 新特电气产品线 .... 70

图表123. 新特电气营收情况..... 70

图表124. 新特电气各产品营收占比情况 ..... 70

图表125. 新特电气盈利能力情况 ..... 71

图表126. 新特电气各产品毛利率情况 ..... 71

图表127. 新特电气费用率情况 ..... 71

图表128. 新特电气归母净利润情况 ..... 71

图表129. 新特电气变频用变压器主要客户 ..... 72

图表130. 新特电气盈利预测..... 72

图表131. 新特电气可比上市公司估值比较 ..... 73

图表132. 金冠股份发展历程..... 76

图表133. 金冠股份主要产品..... 76

图表134. 金冠股份股权结构..... 77

图表135. 金冠股份营收情况..... 77

图表136. 金冠股份归母净利润情况 ..... 77

图表137. 2022 年金冠股份主营业务占比 ..... 78

图表138. 金冠股份盈利能力情况 ..... 78

图表139. 金冠股份期间费用情况 ..... 78

图表140. 公司储能业务发展历程 ..... 79

图表141. 公司在储能产品开发中积累的技术...... 79

图表142. 公司储能业务相关订单 ..... 79

图表143. 金冠股份盈利预测..... 80

图表144. 金冠股份可比上市公司估值比较 ..... 80