汽车消费政策分析 ( 46 页)

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目录

1 引言 .... 3

2 回顾：历史政策刺激效果几何？ ....... 5

2.1 三轮强力刺激 总量提振效果明显 ...... 5

2.2 2020：总量提升+结构优化 新能源、豪车份额提升 .... 14

3 新一轮刺激和过去有何区别，预计效果如何？ ....... 19

3.1 为什么出台汽车以旧换新政策？——汽车消费拉动经济作用明显 置换需求占据主导...... 20

3.2 报废政策补贴力度及范围——涉及面广、单车补贴力度较大 ..... 22

3.3 报废更新拉动量级多少？——预计拉动100+万辆 ....... 23

3.4 主流合资放折扣空间有限 以旧换新有望利好新能源 ....... 26

3.5 地方+车企积极响应 已提前开启新一轮刺激 ..... 28

4 汽车产业链将如何受益？ ...... 32

4.1 整车：看好下沉市场新能源渗透率提升+自主高端化 ...... 32

4.1 零部件：中期成长 优选新势力产业链+智能化 .... 38

5 投资建议 ...... 41

6 风险提示 ...... 44

插图目录

图1： 中国汽车产量及同比增速（万辆；%） ...... 6

图2： 中国汽车销量及同比增速（万辆；%） ...... 6

图3： 乘用车零售销量及同比增速（万辆；%） ...... 7

图4： 乘用车批发、零售销量与社零总额同比增速（%） ...... 7

图5： 乘用车零售销量（万辆）及乘用车指数 ...... 7

图6： 乘用车零售销量同比（%）及乘用车指数 ...... 7

图7： 中国汽车产量及同比增速（万辆；%） ...... 9

图8： 中国汽车销量及同比增速（万辆；%） ...... 9

图9： 乘用车零售销量及同比增速（万辆；%） .... 10

图10： 乘用车批发、零售销量与社零总额同比增速（%） ..... 10

图11： 乘用车零售销量（万辆）及乘用车指数 ...... 10

图12： 乘用车零售销量同比（%）及乘用车指数 ...... 10

图13： 中国汽车产量及同比增速（万辆；%） ...... 13

图14： 中国汽车销量及同比增速（万辆；%） ...... 13

图15： 乘用车零售销量及同比增速（万辆；%） ...... 13

图16： 乘用车批发、零售销量与社零总额同比增速（%） ..... 13

图17： 乘用车零售销量（万辆）及乘用车指数 ...... 14

图18： 乘用车零售销量同比（%）及乘用车指数 ...... 14

图19： 中国汽车产量及同比增速（万辆；%） ...... 17

图20： 汽车批发销量及同比增速（万辆；%） ...... 17

图21： 新能源乘用车销量及同比增速（万辆；%） ...... 17

图22： 新能源乘用车渗透率（%） ....... 17

图23： 分价格乘用车销量占比变化（%） ...... 18

图24： 分价格乘用车销量同比增速（%） ...... 18

图25： 汽车类零售总额及增速（亿元，%） ...... 21

图26： 汽车类零售占居民消费比重（%） ...... 21

图27： 乘用车批发及增速（万辆，%）....... 21

图28： 周度乘用车上险销量及新能源渗透率（辆；%） ..... 21

图29： 乘用车首购、换购、增购用户占比变化及预测 ..... 22

图30： 乘用车首购、换购、增购销量及预测（万辆） ..... 22

图31： 二手车交易车辆使用年限 ....... 24

图32： 2024 年1 月二手车交易价格区间分析 ....... 24

图33： 新能源二手车使用年限分析 ...... 24

图34： 新能源二手车交易价格区间分布 ...... 24

图35： 乘用车报废回收量及同比增速（万辆；%） ...... 25

图36： 不同置换新车比例下补贴金额测算 ...... 26

图37： 乘用车分车系销量占比（%） ....... 26

图38： 新能源乘用车分车系销量占比（%） ...... 26

图39： 行业终端折扣率（%） ....... 27

图40： 自主及合资终端折扣率（%） ....... 27

图41： 各线城市新能源渗透率（%） ....... 28

图42： 各线城市BEV 渗透率（%） ..... 28

图43： 各线城市混动渗透率（%） ....... 28

图44： 主要自主车企新能源销量份额（%） ...... 33

图45： 2023 新能源车企销量及市场份额 .... 33

图46： 2022 年乘用车行业指数复苏先于汽车零部件行业指数 ..... 35

图47： 2022 年政策前后汽车指数收益率及相对沪深300 收益 .... 36

图48： 2024 年初至今汽车板块指数走势 .... 37

图49： 2021 年初至今汽车板块指数走势 .... 37

图50： 民生汽车零部件研究框架 ....... 39

图51： 华为产业链相关公司情况 ....... 39

图52： 小米汽车产业链重点公司 ....... 40

图53： 智能汽车投资逻辑 ....... 40

表格目录

表1： 2009 年主要汽车消费刺激政策 .... 6

表2： 2015-2016 年主要汽车消费刺激政策 ..... 8

表3： 2022 年全国核心汽车消费政策梳理 ...... 11

表4： 地方汽车消费刺激政策 ..... 12

表5： 2019-2020 年核心汽车消费政策梳理 ....... 15

表6： 2019-2020 年地方核心汽车消费政策梳理 ...... 15

表7： 中央政府以旧换新政策梳理 ..... 19

表8： 合资单车净利（元） ..... 27

表9： 历史及当前地方政府及地方政策以旧换新政策梳理 ....... 29

表10： 车企补贴政策推出情况 ....... 30

表11： 2023 年中低端车型各车企销量及市场份额（万辆；%） ...... 32

表12： 各车企分价格带销量占比（%）....... 33

表13： 30-40 万元各品牌集中度（万辆） ...... 34

表14： 40-50 万元各品牌集中度（万辆） ...... 34