个人养老金制度对财富管理行业的影响和机遇( 24 页)

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目录

1 我国养老金三支柱体系现状 ...... 3

1.1 养老金三支柱体系不均衡.... 3

1.2 第一支柱：覆盖面广，老龄化加剧资金缺口 .... 4

1.3 第二支柱：企业年金发展缓慢，覆盖率较低 .... 5

1.4 第三支柱：试点规模较小，仍具发展空间 .... 7

2 个人养老金完善三支柱体系 ...... 8

2.1 顶层设计出台，产品制向账户制转变 .... 8

2.2 税收优惠政策是提高参与率的关键 .... 9

3 个人养老金带来财富管理发展新机遇 .... 12

3.1 美国经验：共同基金最为受益，投顾服务不可或缺 ...... 12

3.2 展望：公募基金长期受益，买方投顾转型有望加快 ...... 19

4 投资建议 .... 23

5 风险提示 .... 23

图表目录

图1中国养老金三支柱体系 ...... 4

图2 2021年末我国三支柱养老金结构 ...... 4

图3基本养老保险参保人数（亿人） ....... 5

图4基本养老保险基金累计结余及收支比例 ....... 5

图5老年人口抚养比（%） ....... 5

图6城镇职工基本养老保险抚养比（人） ....... 5

图7企业年金参加人数（万人）....... 6

图8建立企业年金的企业数量（个） ....... 6

图9企业年金规模（亿元） ...... 6

图10传统IRA和罗斯IRA规模（十亿美元） ..... 10

图11 2018年不同年龄阶段持有IRA比例 ..... 10

图12美国三支柱养老金结构占比 ....... 11

图13传统IRA和罗斯IRA缴费额度上限（美元） ..... 11

图14传统IRA和罗斯IRA每年缴费规模（十亿美元） ..... 11

图15传统IRA资金流入来源（十亿美元） ...... 11

图16罗斯IRA资金流入来源（十亿美元） ...... 11

图17美国居民退休资产规模（单位：十亿美元） ....... 12

图18 各类DC计划持有共同基金规模（十亿美元） ...... 13

图19 DC计划持有各类共同基金规模（十亿美元） .... 13

图20 401K计划持有共同基金规模（十亿美元） ..... 13

图21 2021年末401K计划持有共同基金结构 ....... 13

图22 IRA持有资产结构（单位：十亿美元） ....... 14

图23各类IRA持有共同基金规模（十亿美元） ...... 14

图24 IRA持有各类共同基金规模（十亿美元） ....... 14

图25目标日期基金资产配置结构 ....... 15

图26 IRA和DC计划持有目标日期基金规模及占比（单位：十亿美元，%） .... 16

图27 2021年不同到期日的目标日期基金资金净流入（单位：十亿美元） ...... 16

图28 2018年传统IRA不同年龄投资者资产配置 ..... 16

图29 2018年罗斯IRA不同年龄投资者资产配置 ..... 16

图30 2021年目标日期基金规模及市场份额（包括CIT和共同基金） ..... 17

图31目标日期基金的资产加权平均费率（不含CIT） ....... 17

图32资金净流入费率更低的目标日期基金 ....... 17

图33提供养老金咨询服务的投顾数量占比 ....... 18

图34投顾采取各类收费模式占比 ....... 18

图35 2021年美国居民家庭持有传统IRA的渠道占比 ..... 18

图36传统IRA咨询资产管理策略的方式（%）....... 19

图37传统IRA咨询养老金提取金额的方式（%）....... 19

图38连续4个季度规模5000万元以上的养老目标基金（截至22Q2） ....... 21

图39连续4个季度规模5000万以上养老目标基金规模TOP20 .... 21

图40目标日期基金规模：按到期年份分类（亿元） ....... 21

图41养老目标基金与其他类型公募基金平均费率 ....... 22

图42股混基金保有规模200亿以上的销售机构 ....... 23

图43养老金融投资咨询意愿....... 23

表1第三支柱养老金融产品试点政策 ....... 7

表2《关于推动个人养老金发展的意见》主要内容 .... 8

表3富达投资提供的传统IRA和罗斯IRA账户管理服务类型 ....... 19

表4《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》主要内容 .... 20