旅游中介产业链研究报告(33 页)

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1.旅游中介在旅游产业链中的地位：日薄西山还是浴火重生.....2

旅游业将保持长期景气.....2

旅游属性凸显，“吃、住、行、游、购、娱”都将增长.....3

出入境游跟团仍是重要方式，国内游自由行冲击已充分体现.....4

服务向自由行渗透：中国与成熟经济体殊途同归.....5

2. 产业链策略：上控资源、下抓客源，才是王道.....8

交通与地接是主要成本，上游有资源、下游有客源、中间利润薄.....8

旅行社内部：零售批发平分秋色、地接势力相对薄弱.....11

现金流转：对资源和大客户质押较多，零售商相对顺畅.....12

3. 从欧美经验看我国旅行社的产业链拓展之路.....16

产业链内部：从水平分工体系向垂直分工体系演变.....16

国际一体化+横向一体化+纵向一体化是大方向.....18

4.看好细分领域：出境游遗世独立，中介享受黄金十年.....19

文化差异+手续繁杂决定跟团游占比将长期维持高位.....20

台湾经验：旅行社接待人数占比仍有极大提高空间，并将稳定在高位.....20

万亿级别的产业将产生千亿流水的巨头.....22

5. 看好细分领域.....23

机票：面临直销占比提高与佣金率下调压力.....23

酒店：佣金丰厚，风险主要在于酒店整合带来的模式与风险转移.....24

旅游度假产品：已被逐渐认知的蓝海市场.....25

投资建议：期待诞生千亿市值的企业.....26

凯撒旅游：依托海航，打造全产业链出境游巨头.....26

众信旅游：出境服务平台渐成，龙头地位巩固.....27

 

 

图目录

 

图 1: 我国农村和城镇居民旅游消费构成.....3

图 2: 入境游客消费构成.....3

图 3: 我国农村和城镇居民旅游消费构成，元.....3

图 4: 入境单个游客消费构成，美元.....3

图 5: 我国农村和城镇居民出游目的不同.....3

图 6: 不同出游目的下消费结构的区别.....3

图 7: 旅游消费项目所在产业产值.....4

图 8: 旅行社组织人数占旅游人数的比例.....4

图 9: 旅行社收入占旅游产业的比例.....5

图 10: 在线旅游背景下，旅游中介可提供的服务内容大为拓展.....7

图 11:自由行崛起——特色定制产品.....7

图 12:自由行崛起——旅游社交网站.....8

图 13:自由行崛起——周边游、海岛游旅行社.....8

图 14: 旅游行业各环节利润率情况.....9

图 15: 旅行社利润率情况.....9

图 16:旅游业产业链及各部分市场结构情况.....9

图 17: 核心景区门票实际票价率——上市景区为例.....9

图 18: 核心景区索道票实际票价率——黄山为例.....9

图 19: 机票佣金率——前返降为 0 之前.....10

图 20:旅游业产业链及各部分市场结构情况.....10

图 21: 众信旅游成本构成.....11

图 22: 凯撒旅游成本构成.....11

图 23:国内旅行社中地接社、组团社毛利润情况.....11

图 24:出境旅行社中批发商、零售商毛利润情况.....12

图 25:旅行社与上下游的现金结算方式.....12

图 26:批发商与地接资源的现金流转.....13

图 27: 出境游旅行社当年预付款占成本比例.....14

图 28: 出境游旅行社当年应付款占成本比例.....14

图 29:批发商与零售商的现金结算.....14

图 30:零售商与大客户的现金结算.....15

图 31:零售商与商务会奖客户的现金结算.....16

图 32: 出境游旅行社当年预收款占成本比例.....16

图 33: 出境游旅行社当年应付款占成本比例.....16

图 34: 欧洲不同纵向一体化程度的地区各旅行社的 EBIT.....19

图 35: 我国不同产业链位置的公司的利润率情况.....19

图 36:出境旅游运行系统.....20

图 37: 我国不同方式出境游客构成比例.....21

图 38: 我国不同方式出境游客增长.....21

 

 

 

图 39: 旅行社出境游业务收入与增长.....21

图 40: 每人次、每人天游客为旅行社贡献的收入.....21

图 41: 台湾出境游客中团队游占比.....22

图 42: 台湾出境游客中委托旅行社占比.....22

图 43: 旅行社出境游业务收入与增长.....22

图 44: 每人次、每人天游客为旅行社贡献的收入.....22

图 45: 自由行产品线上渗透率.....23

图 46: 美国 2007 年机票线上销售分布.....24

图 47: 我国机票产品不同渠道销售占比.....24

图 48: 旅游打包产品线上渠道销售占比（以旅游业收入为基数）.....25

图 49: 旅游打包产品线上渠道销售占比（以旅行社收入为基数）.....26

 

 

 

 

表目录

表 1: 我国旅游业增长及增长动力来源预测.....2

表 2: 自由行产品崛起——单要素服务网站或 APP.....6

表 3: 众信旅游与主要供应商的采购付款方式.....13

表 4: 旅行社监管政策对旅行社的分类以及准入条件.....17

表 5: 国际旅游分工体系.....17

表 6: 欧美旅行社行业的发展历程.....18

表 7: 途易并购扩张路径.....19

表 8: 我国出境游总收入及旅行社收入预测.....22

表 9：酒店行业不同返佣方式对比.....25

表 10: 产业链收购，巩固龙头地位.....29

表 11: 众信旅游设立创投基金情况.....29

表 12: 众信旅游向金融业务的拓展.....30