光伏行业深度报告( 51 页)

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目录

1. 产业周期及产业链发展现状 ............ 6

1.1 发电市场需求强劲，全球目光聚焦新能源发展 ......... 6

1.2 行业周期：从“拼量阶段”进入到“比质阶段” ..... 8

1.3 产业链：上中游竞争激烈，下游分布式光伏进入实质发展阶段 ...............12

1.4 发电成本持续下降，低于传统发电成本 .....16

2. 行业驱动力..............19

2.1 政策面 ...........19

2.1.1 成熟市场——补贴倾向转移，瞄准产业链细分市场 .............19

2.1.2 新兴市场——政策扶持力度强，市场大门已经打开 .............23

2.2 需求侧 ...........28

2.2.1 世界经济企稳复苏，用电需求持续增长 ........28

2.2.2 环境问题日益严峻，光伏发电优势凸显，能源需求结构转换脚步加快 ......31

2.3 供给侧 ...........34

2.3.1 核心科技——电池组件转换效率突飞猛进 ...............34

2.3.2 配套设施——技术成熟、建设完善，创造安全、稳定用电环境 .......36

3. 投资机会分析..........38

3.1 碲化镉薄膜电池：光伏产品价格承压，低成本产品优势显著 ........38

3.1.1 碲化镉薄膜电池性价比高，极具发展潜力 ...............38

3.1.2 效率瓶颈不断突破，破除劣势打开成长空间 ...........40

3.2 单晶电池：市场份额快速提升，高效产品供不应求 ..........40

3.2.1 市场占有率持续攀升，单晶产品供不应求 ...............40

3.2.2 单晶产品转换效率高，未来升级空间大 ........41

3.2.3 “领跑者计划”鼓励高效产品，为单晶提供政策支持 ...............42

3.3 分布式光伏：政策技术多重红利，加速增长成未来看点 .....43

3.3.1 分布式光伏新增装机加速增长 ..........43

3.3.2 多方政策红利驱动，为分布式光伏创造机遇 ...........44

3.3.3 技术和商业模式创新，驱动分布式光伏成本下降 ......45

3.4 新兴市场：市场空间充足配合补贴优惠，潜力巨大 ..........46

4. 重点公司..........46

4.1 第一太阳能：薄膜电池制造龙头，技术创新打造核心竞争力 ........46

4.2 晶科能源：加码投资分布式光伏，打造分布式光伏O2O 电商平台 .........48

4.3 阿特斯太阳能：全球均衡布局电站项目，抓住新兴市场机遇 ........49

表格目录

表1:集中式光伏并网发电系统和分布式光伏并网发电系统对比 .....13

表2:主要联邦财政激励计划 ...............20

表3:美国各州历史及现行政策 ...........20

表4:日本光伏FiT 补贴 ............22

表5:印度发展目标 ......24

表6:泰国FiT 补贴力度 ............27

表7: 2016-2025 年 CdTe 薄膜太阳能电池转换效率变化趋势 .....35

表8: 2016-2025 年 CIGS 薄膜太阳能电池转换效率变化趋势 .....35

表9: 2016-2025 年 GaAs 薄膜太阳能电池转换效率变化趋势 .......36

表10:逆变器优劣对比 ..............37

表 11:晶硅电池和CdTe 薄膜电池比较...........39

表 12: 2016-2025 年各种硅晶电池平均转换效率变化趋势.............41

表 13:第一太阳能主要财务指标 ........48

表 14:晶科能源主要财务指标 ............49

表 15:阿特斯太阳能营收来源全球分布 ..........50

表 16:阿特斯太阳能主要财务指标 .............. 错误!未定义书签。

插图目录

图 1: 1993-2015 年中国电力情况 ....... 6

图 2: 2016 年3 月-2017 年4 月中国发电设备产量 ..... 6

图 3: 1993-2015 年中国电力进出口情况（单位：亿 kWh） .......... 6

图 4: 2017 年3 月中国五类发电机新增占比情况 ...... 7

图 5: 2016 年2 月-2016 年12 月中国发电新增设备容量 ...... 7

图 6: 2010-2016 美国发电新增设备容量占比情况（单位：%） ..... 7

图 7: 1996-2016 年全球太阳能光伏产能 ......... 8

图 8: 2015 年全球主要地区太阳能光伏装机容量占比情况 ............... 8

图 9: 1996-2015 年九国太阳能光伏装机容量（单位：MW）....... 错误!未定义书签。

图 10: 1996-2015 年九国太阳能光伏装机容量增速（单位：%） ...... 9

图 11: 2010-2016 年六国光伏装机容量（单位：MW）......... 9

图 12: 1996-2016 年中国太阳能光伏装机容量（单位：MW）及增速 .......10

图 13: 1996-2016 年美国太阳能光伏装机容量（单位：MW）及增速 ....... 11

图 14: 1996-2015 年欧洲太阳能光伏装机容量（单位：MW）及增速 ....... 11

图 15:光伏行业产业链 .............12

图 16: 2010-2016 年中国多晶硅生产情况（单位：万吨）............13

图 17: 2010-2016 年中国硅片生产情况（单位：GW）......13

图 18: 2010-2016 年中国电池片生产情况（单位： GW）...........13

图 19: 2010-2016 年中国光伏组件生产情况（单位： GW）.......13

图 20: 2015-2020 年全球不同类型光伏应用市场变化趋势.............15

图 21: 2012-2016 年中国并网光伏电站和分布式光伏电站情况（单位： MW） ..............15

图 22: 2011 年8 月-2017 年2 月中国单晶组件及多晶组件价格（单位：元/W） .............16

图 23: 2011 年8 月-2017 年2 月中国单晶硅电池及多晶硅电池价格（单位：元/W） .....16

图 24: 2011 年1 月-2017 年1 月中国国产硅料和进口硅料价格变化趋势 ............17

图 25:中国光伏发电系统投资平均成本构成（单位：元/W） .........17

图 26: 2009-2016 年美国太阳能光伏装机量及均价变化趋势.........18

图 27:印度累计装机容量 .........23

图 28:印度不同项目政策 .........25

图 29: UDAY 计划进度 ............26

图 30:太阳能公园完工状况 .....26

图 31:GDP 和发电量增速（%）.......28

图 32: IMF 预测:全球GDP 实际增长率% .....28

图 33:彭博主要经济体GDP 增长预测（%）...........28

图 34:美国就业数据 ......29

图 35:中国主要宏观指标预测（单位：%） .............30

图 36:净发电量预计（1000 TWH） ...............30

图 37:2040 净发电量（1000TWH）及对比 .............30

图 38: 2040 年可再生能源发展展望 ...............31

图 39:温室气体浓度及增长趋势 ........32

图 40: 2016 全球气温异常对比 .........32

图 41:不同发电方式碳排放对比 ........33

图 42:太阳能光伏系统碳排放构成 .......33

图 43:不同发电方式取水量（L/kWh） ..........34

图 44:不同发电方式耗水量（L/kWh） ..........34

图 45:不同硅基电池转换效率 ............34

图 46:不同硅基电池模组功率 ............34

图 47:抗反射增透膜寿命展望 ............36

图 48:逆变器效率展望 .............37

图 49:欧美市场PV 系统成本变动趋势...........38

图 50:亚洲市场PV 系统成本变动趋势...........38

图 51: 2009 年至2016 年全球光伏组件价格比较和变化趋势 ........39

图 52: 2016-2025 年不同硅片市场占比变化趋势.......40

图 53: 2015-2025 年单多晶组件产业链各环节价格下降比较.........42

图 54: 2016-2025 年中国不同类型光伏应用市场变化趋势.............43

图 55: 2010-2022 年美国不同类型光伏应用市场变化趋势.............43

图 56:不同类型光伏应用价格变化趋势 ..........45

图 57: 2016 年第一太阳能各主营业务收入占比 ......47

图 58:第一太阳能战略转变前后组件生产量对比 .....47

图 59:2011-2016 年第一太阳能光伏电池转换率提升趋势 ..............47

图 60:晶科能源营业收入（单位：百万元）及增速（单位：%） .....48

图 61:晶科能源净利润（单位：百万元）及增速（单位：%） ......48