以海虹控股为例探究中国PBM之路( 36 页)

---

目录

海外PBM 行业盈利模式清晰、利润空间巨大 ............. 5

ESI 模式：规模最大的纯PBM 龙头.......... 6

联合健康（UNH）模式：“保险+PBM”向“保险+PBM+医疗服务”延伸 8

美国CVS 模式：从CVS 走向CVS CAREMARK，从“药房+PBM”走向“药房+PBM+保险”..... 10

美国三大PBM公司对比：产业链纵向整合而非横向整合会被强化.............. 12

中国PBM 之路之问：缘何发展、走何道路 .............. 13

中国PBM 之路之问1：中国医保体系该走何种道路？.......... 13

中国PBM 之路之问2：PBM 行业存在的必要性？ ..... 20

中国PBM 之路之问3：在中国PBM 行业盈利模式在哪里？ .......... 22

海虹控股：潜心专研PBM 多年，不断探索第三方模式 ....... 23

海虹控股公司简介...... 23

国内PBM 行业先驱，不断探索中国PBM 业务模式.............. 25

国风投入主代表国家意志，聚焦发展PBM 业务.......... 31

未来盈利模式的判断............ 34

附录：医保支付方式改革的必要性 ........ 35

图表目录

图表1. 国外PBM 行业的基本操作模式 ...........6

图表2. 2012-2017Q3ESI 总收入净利润及增长率变化 ........7

图表3. 美国ESI 总部大楼图表 3 美国ESI 总部大楼 .........7

图表4. 美国ESI 公司PBM 业务构解 ......7

图表 5. 2012-2017Q3 美国ESI 各版块收入变化 ........8

图表6. 美国ESI 主要业务 .....8

图表7. 美国UNH 集团架构 .............9

图表8. 2014-2016 美国UNH 保费收入变化 .............. 10

图表9. 2014-2016 美国UNH 子公司OptumRx 收入变化 ............ 10

图表10. 2007-2016 美国CVS 收入变化 ........... 11

图表11. 美国CVS 零售药房店面 ........... 11

图表12. “药房+PBM+保险”模式 .......... 11

图表13. 美国三大PBM 业务公司对比 ........... 12

图表14. 英国健康险在寿险保费中占比约3% ........ 13

图表15. 德国健康险在寿险保费中占比高达38% ........... 13

图表16. 美国医疗保险体系架构 ........... 14

图表17. Medicare 参保人数及单位成本变化 ........... 15

图表18. 美国健康险近10 年快速增长 ........... 16

图表19. 美国健康险主业盈利能力强，投资收益持续下降 ............. 16

图表20. 德国医疗保险体系架构 ........... 17

图表21. 德国各类商业健康保险保费收入 .............. 17

图表22. 2005-2010 年德国商业健康保险发展情况 .......... 18

图表23. 2009-2015 年我国卫生费用及其占GDP 比例 ............. 18

图表24. 1990-2015 年我国卫生支出情况对比 ......... 18

图表25. 1990-2015 年我国卫生支出比例变化 ......... 19

图表26. 全国财政医疗卫生支出占财政支出比重变化 ............ 19

图表27. 2009-2015 年我国卫生支出与医疗保障相关 ...... 19

图表28. 2009-2015 年各级卫生支出占比 ........ 19

图表29. 2008-2016 年我国健康险保费增速明显 ..... 20

图表30. 2009-2016 健康险和人身险保费增速变化 .......... 20

图表31. 2011-2017 年我国关于医保支付方式改革的政策文件 ......... 20

图表32. 2016 年美国患者平均医药消费金额 ......... 21

图表33. PBM 为美国患者节省药品消费941 美元/人/年 ........... 21

图表34. 海虹控股发展历程 .......... 23

图表35. 公司各项主营业务占比 ........... 24

图表36. 各项主营业务营收规模和毛利率 .............. 24

图表37. 2012-2017Q3 海虹控股营收与净利润概况 .......... 24

图表38. 2012-2017Q3 海虹控股扣非净利润概况 .............. 24

图表39. 海虹控股与实际控制人关系图（国风投基金注资前） ..... 25

图表40. 公司基于PBM 的医疗数据分析能力 ........ 26

图表41. 公司支撑医保部门的大数据系统 .............. 26

图表42. 临床知识库支撑社保、商业保险、医疗机构 ............ 26

图表43. 样本地区上线PBM 后医保列支金额增减 .......... 27

图表44. 海虹控股PBM 业务试点的范围 ....... 28

图表45. 医保报销范围概念图 ...... 29

图表46. 海虹“新健康”服务功能 ....... 30

图表47. 海虹“新健康”业务架构 ....... 31

图表48. 国风投基金股份结构关系图 ............ 32

图表49. 中国国新近年参与投资的部分项 .............. 32

图表50. 海虹控股与实际控制人关系图（国风投基金注资后） ..... 33

图表51. 2007-2016 全国基本医疗参保人数变化 ..... 35

图表52. 2011-2017 年我国关于医保支付方式改革的政策文件 ......... 36