风电运营行业深度报告( 20 页)

---

内容目录

1、 风电装机迎拐点，弃风改善带来电量增加 ............. 6

1.1、 风电新增装机容量处于低位，拐点已现 .......... 6

1.2、 弃风限电情况得到持续改善，利用小时提升明显 ........ 9

2、 运营项目：多措并举，弃风限电改善可持续，利用小时有望稳步提升 ................ 12

2.1、 政策推动弃风限电持续改善 .............. 12

2.2、 大容量、长叶片、高塔筒风机提高中东部及南方地区风资源利用率 ............. 16

3、 新建项目：造价下降，成本具备下调空间 ........... 17

4、 风电运营项目ROE 测算及弹性：保障电量为前提对冲电价下降 ............ 19

5、 竞争性配置建设规模，具备风电设备基础及已核准规模较大公司更为占优 ......... 20

图表目录

图1：2008-2017 年风电累计装机容量（万千瓦） ....... 6

图2：风电新增装机容量（万千瓦） ................. 6

图3：2014-2016 年分区域风电核准计划容量（万千瓦） ........ 7

图4：2016 年各区域风电新增生产能力占比 ................ 7

图5：2017 年各区域风电新增生产能力占比 ................ 7

图6：2017 年以来各季度风电新增并网容量（万千瓦） .......... 8

图7：2013-2017 年弃风率情况 .......... 11

图8：2015Q1-2018Q1 弃风率情况 ................ 11

图9：风电利用小时数（小时） .......... 12

图10：风电月度发电量同比（%） ................. 12

图11：清洁能源发用电各环节弃风限电改善主要措施 ............ 13

图12：《关于有序放开发用电计划的通知》对燃煤机组与清洁能源的政策描述 ......... 14

图13：国内各省平均风速及平均风功率密度 .............. 17

图14：叶片扫风面积与发电量 ............ 17

图15：全球风机叶片直径与铭牌功率 ............. 17

图16：风电工程造价趋势 ....... 18

图17：2013-2015 年投产典型陆上风电项目单位千瓦造价结构 ......... 18

图18：中国风电机组价格变化情况及预期（元/千瓦） .......... 19

图19：技术进步带来的度电成本下降（以复杂地形为例） ................ 19

图20：四类风区全生命周期ROE 测算 .......... 20

图21：电价及利用小时对ROE 敏感性分析 ............... 20

表1：2016-2017 年风电投资监测红色（橙色）预警省份 ........ 7

表2：2018 年新建陆上风电标杆上网电价（元/千瓦时） ......... 8

表3：截至2017 年底累计核准在建风电项目容量测算 ............. 9

表4：国家促进风电等可再生能源消纳的政策梳理 ................. 10

表5：弃风限电严重地区弃风率情况 ............... 11

表6：风电投资监测预警机制指标及权重 ........ 13

表7：风电保障性收购利用小时数及2017 年实际完成情况 ................ 14

表8：清洁能源基地外送特高压线路梳理 ........ 15

表9：风电竞争配置要素 ......... 21

表10：风电行业上市公司对比（不含非港股通公司） ........... 22