海上风电产业链报告( 30页)

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目 录

1. 风电行业确定性反转........ 4

1.1 政策助力“弃风限电”情况改善...... 4

1.2 产业链自下而上传导，全行业回暖...... 6

1.3 风电项目储备充足，装机结构优化...... 7

2. 2014，中国海上风电元年.....10

2.1 海上风电未来七年增速接近100%，远景空间4500 亿.....10

2.2 海上风电是能源战略转型的必然选择........10

2.3 标杆电价缺位是制约海上风电市场启动的主因.....12

2.4 海上风电发展国际经验比较....14

2.4.1 英国：强力政策力促海上风电发展......14

2.4.2 德国：补贴到位、技术领先....15

2.5 标杆电价呼之欲出，海上风电启动在即....16

3. 海上风电产业链梳理.......18

3.1 风电整机.........18

3.2 风电塔架及桩基....19

3.3 海底电缆.........21

3.4 产业链各环节涉及上市公司....21

 

 

图表目录

图 1：中国风电新装机量在2011、2012 年出现明显下滑......... 4

图2：2013 年弃风限电情况明显改善...... 5

图3：“弃风限电”大省占我国存量风电装机的比例超过60%......... 6

图4：2013 年全国、各主要省份弃风情况明显好转...... 6

图5：风机招标价格自2012 年以来逐级回升（元/KW） ......... 7

图6：风电项目季度招标量经历2012 年低点后大幅反弹（GW） ...... 7

图7：“十二五”期间四批拟核准项目开工及区域分布....... 8

图8：“十二五”第四批拟核准风电项目区域分布......... 8

图9：到2020 年全国风电装机量复合增速15% .... 10

图10：到2020 年海上风电装机量复合增速预计90% ...... 10

图11：我国风能资源分布图....... 11

图12：2007-2012 沿海四省用电量（亿千瓦时） ........ 11

图13：2007-2012 沿海四省电力缺口（亿千瓦时） .... 11

图14：英国海陆风电可开发容量比例......... 14

图15：英国海上风电建设进程......... 14

图16：德国Borwin1 项目输电并网示意图....... 16

图17：风电整机成本构成拆分......... 18

图18：海上风塔桩基的三种常见形式：重力式、三角架和单桩式......... 20

图19：海上风塔用导管架..... 20

图20：近海风力发电场典型布局图....... 21

图21：海上风电产业链主要分为运营、整机制造、零部件三个环节..... 21

图22：公司主营业务收入构成（百万元）....... 23

图23：公司海外业务收入占比基本都在50%以上，但国内业务收入占比近年来有所提升..... 23

图24：风机轮毂........ 24

图25：风机底座........ 24

图26：公司铸件产量在经历行业低谷期后稳步提升......... 25

本研究报告仅通过邮件提供给 海通证券 海通证券股份有限公司(jyzb@htsec.com) 使用。4

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2014 年06 月 海上风电行业深度研究

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图27：公司历年风塔业务收入及毛利率情况......... 26

图28：3MW SCD 风机......... 28

表 1：近两年国家出台的主要风电产业政策....... 4

表2：2012、2013 年我国各省市风电新装机及弃风情况.... 8

表3：我国现行风电标杆上网电价......... 12

表4：我国已建成海上风电项目一览..... 12

表5：我国首批海上风电特许权招标项目详情....... 13

表6：我国第一至第五批陆上风电特许权项目中标电价......... 13

表7：海上风电项目IRR 敏感性分析..... 16

表8：我国海上风电已获核准、批复待开工项目一览....... 17

表9：各类桩基优缺点对比......... 20

表10：风电产业链相关上市公司..... 22

表11：相关公司盈利预测与估值..... 23

表12：2013 年全球风电整机制造商排名.... 27

表13：公司控股装机容量按地域分布情况（MW）....... 29