疫苗行业深度研究报告2019( 32 页)

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目 录

一、全球疫苗市场稳健增长，严监管和新技术铸就行业高壁垒 ...... 4

1、回顾疫苗发展史，监管升级和重磅产品是核心推动力 ..... 4

2、疫苗行业具有高竞争壁垒，集中度高且已成寡头垄断格局 .... 7

3、新兴市场推动全球疫苗稳定增长，行业成长性长期向好 ........ 8

二、对比国际：严监管下国内疫苗集中度加速提高，多因素驱动行业重回成长期 ...... 9

1、国内供需两旺，疫苗行业步入景气周期......... 9

2、中国疫苗市场大而不强且格局分散，严监管下集中度将提升 ..... 11

三、多联多价和新型疫苗开启新一轮成长通道，千亿空间可期 ..... 14

1、国内疫苗产品结构落后，追赶机会下成长空间巨大 ........ 15

2、肺炎：13 价和23 价受众差异化，渗透率各有提升动力 ........ 16

3、HPV 疫苗：需求缺口巨大，市场规模看百亿 ...... 20

4、流感疫苗：国内流感连年爆发，四价流感疫苗进入快速放量期 ......... 25

四、推荐精于保质创新的头部疫苗企业 ......... 28

1、智飞生物：独家代理+自主研发，产品线完善且销售力最强 ........ 28

2、沃森生物：研发管线将步入收获期，未来极具成长潜力 ...... 29

图表目录

Figure 1 全球疫苗发展史 .......... 4

Figure 2 美国疫苗监管政策不断完善 ........ 5

Figure 3 全球疫苗销量前五产品概览 ........ 6

Figure 4 全球疫苗巨头市场份额和增速（2017-2024） ......... 7

Figure 5 2017 及2024 年四大巨头全球销量及增速情况 ........ 8

Figure 6 2017 年四大巨头市占率情况 ....... 8

Figure 7 2015-2019E 各国疫苗规模情况（百万美元） ......... 9

Figure 8 疫苗与一般药品的异同 .... 9

Figure 9 2018 年各国疫苗人均消费额（美元/人） ........... 10

Figure 10 中国医疗开支占比逐渐上升 ...... 10

Figure 11 中国一类疫苗与出生率成正相关 .......... 10

Figure 12 中国二类疫苗批签发量增势较好 .......... 10

Figure 13 国内疫苗产业链概览 .... 11

Figure 14 一类疫苗以国企为主 .... 11

Figure 15 二类疫苗以民企为主 .... 11

Figure 16 2017 年国内疫苗批签发量前十 ........... 12

Figure 17 国内疫苗企业批签发量占比情况 .......... 12

Figure 18 2015-2019E 各国疫苗复合增速情况 ....... 13

Figure 19 中国疫苗批签发数量及增速情况 .......... 13

Figure 20 疫苗质量问题频发 ...... 13

Figure 21 《疫苗管理法》新增内容 ........ 14

Figure 22 2018 年全球疫苗销量前十（标红为全球与中国相同产品） ........... 15

Figure 23 2018 年国内疫苗销量前十（标红为全球与中国相同产品） ........... 15

Figure 24 PPV23 与PCV13 对比 .... 17

Figure 25 2012-2019 年肺炎疫苗批签发量（单位：百万剂） .......... 17

Figure 26 中国PPV23 竞争格局变化情况 .... 17

Figure 27 23 价肺炎球菌多糖疫苗在研情况 ......... 18

Figure 28 肺炎疫苗美国接种率情况 ........ 18

Figure 29 人口老龄化程度加剧 .... 18

Figure 30 PCV13 国内药企在研情况 ........ 19

Figure 31 PCV 已纳入多数国家免疫规划 .... 19

Figure 32 中国PPV23 与PCV13 空间测算 .... 20

Figure 33 全球HPV 疫苗增势迅猛 .......... 21

Figure 34 国内三种HPV 市场份额情况 ...... 21

Figure 35 三种HPV 疫苗对比 ...... 21

Figure 36 2018-2019H1HPV 批签发情况 ..... 22

Figure 37 不同HPV 亚型患者分布情况 ...... 22

Figure 38 三种HPV 疫苗对比 ...... 23

Figure 39 HPV 疫苗在研情况 ...... 24

Figure 40 HPV 疫苗空间测算 ...... 25

Figure 41 2015-2020E 全球流感疫苗规模情况 ....... 25

Figure 42 2012-2018 年国内流感疫苗批签发量 ...... 25

Figure 43 2015-2019 年中国流感疫情加剧爆发 ...... 26

Figure 44 2014-2018 年国内各类流感疫苗批签发量 .......... 26

Figure 45 历年中国流感疫苗竞争格局情况 .......... 26

Figure 46 中美流感疫苗接种率差距巨大(单位：%) ........... 26

Figure 47 四价流感疫苗空间测算 .......... 27

Figure 48 HPV 疫苗空间测算（单位：亿元） ........ 28

Figure 49 智飞生物产品管线 ...... 29

Figure 50 沃森生物产品管线 ...... 30

Figure 51 推荐公司估值情况 ...... 30