保险科技产业链分析报告(25 页)

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目录

中国互联网保险未来10 年：从千亿到万亿 ............ 4

保险科技产业链实现快速的螺旋向上式的发展 ....... 4

10 年后，预计互联网保险市场规模将达到2.5 万亿人民币，复合增速高达25% ..... 4

保险科技产业链的代表公司合计市值超过千亿人民币，投资机会值得关注 ............. 5

对于保险科技产业链的5 个前瞻性判断 ......... 7

中国保险潜在客户群体急剧变化，互联网对传统模式的替代是不可逆的 ........ 7

未来互联网保险的增量同时来自于切分部分传统保险产品的增量（新业务）和互联网独有的新产品 ..... 8

保险科技产业链图谱：4 大方向和代表公司 ......... 11

保险科技产业链的4 大方向 ......... 11

方向1：销售端创新 ............. 12

方向2：产品创新 ........ 13

方向3：中后台创新 ............. 14

方向4：互助平台 ........ 16

纵观全局，未来真正有前景的方向是什么 ............ 17

从投资的角度看，销售端创新是保险科技最有价值的投资方向 ............. 17

销售端创新：增长潜力大，盈利确定性高 ............. 17

产品创新：增长潜力大，盈利不确定性较大 ......... 19

中后台创新：绝对规模有上限，取决于竞争格局和监管政策 ........ 21

附录：各类保险科技公司汇总 ............. 23

图表

图表1：技术应用周期和监管周期推动互联网保险行业实现快速的螺旋向上发展 ........ 4

图表2：中性假设下，预计10 年后互联网保险的规模将达到2.5 万亿人民币 ..... 5

图表3：部分保险科技公司（未包括传统保险公司）的创新方向 ........ 6

图表4：典型互联网保险公司慧择的客户画像 ............. 7

图表5：未来10 年，随着数量更大、受教育程度更高、收入更高的80 后和90 后年龄段人口逐步跨入中产阶层，中国互联网保险的目标客群将快速增长 ..... 8

图表6：预计2020 年中国中产家庭数量占总家庭数比例从2010 年的7%提升至30%，收入水平的提升将推动互联网保险快速发展 ......... 8

图表7：2018 年至今上市公司传统代理人渠道新单保费负增长 ........... 8

图表8：互联网保险产品创新的两个方向 ............ 9

图表9：对于不同类型产品，互联网的渗透率差别较大：标准化+有互联网场景的产品易于被线上化 ..... 9

图表10：2019 不同产品类型的互联网保险渗透率：不同产品差别较大 ............. 10

图表11：保险科技行业产业链的4 大方向对应的公司（部分） ........ 11

图表12：三大方向综合对比 ..... 12

图表13：销售端经营模式示意图 ...... 13

图表14：部分创新型互联网保险产品梳理 ........ 14

图表15：中后台经营模式示意图 ...... 16

图表16：部分典型的互助平台（数据更新至2020 年7 月27 日） ............. 16

图表19: 人身险公司2019 年收入及成本拆分：除赔付外，销售成本是最大的成本项 ........ 18

图表20: 财险公司2019 年收入及成本拆分：除赔付外，销售成本是第二大成本项............ 18

图表21: 中国财险2019 年销售成本为779 亿人民币，是除赔付支出外的最大成本项 ....... 18

图表22: 中国人寿2019 年销售成本为814 亿人民币，是除赔付支出外的最大成本项 ....... 18

图表23：长期保障类产品、储蓄类产品及车险首年保费拆分：销售成本较大 ............ 19

图表24：销售端创新的典型案例 ...... 19

图表25：典型的创新型产品的保费快速增长 ............. 20

图表26：互联网财险市场竞争逐渐激烈 ............ 20

图表27：众安的渠道费用率远高于中国财险和平安财险 ........... 20

图表28：产品创新的典型案例 .......... 21

图表29：2019 年中国财险的运营成本为93 亿人民币，远小于销售成本779 亿人民币 ..... 22

图表30：2019 年中国人寿的运营成本为403 亿人民币，远小于销售成本814 亿人民币 ............ 22

图表31：中后台创新的典型案例 ...... 22

图表31：可比保险科技公司估值表 ........... 22

图表32：部分代表性销售端创新方向公司汇总 ......... 23

图表33：专注于产品创新方向四家专业互联网财险公司 ........... 24

图表34：部分代表性中后台创新方向公司汇总 ......... 25