装配式建筑行业深度研究报告 ( 28页)

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目 录

一、关于装配式，我们需要了解什么 ....... 6

（一）如何定义装配式 ..... 6

（二）装配式的优势何在 .......... 7

（三）玩家介绍：民营企业脱颖而出 ........ 8

二、装配式风口正盛，成长性、变革性兼具 ........... 11

（一）政策驱动，行业供需同增 ..... 11

1、顶层政策不断出台，给出明确发展目标 .......... 11

2、地方政策形成补充，重点地区要求更高 .......... 12

（二）人口因素激发内生动力 ......... 13

（三）产业配套逐步完善，推动成本进一步下降 ............. 15

（四）龙头公司领跑，享受行业红利 ...... 16

三、数万亿装配式市场有望开启 ............. 16

（一）装配式建筑：未来五年行业复合增速或将达20% .......... 16

（二）装配式装修：公共建筑市场先行，住宅有待开发 .......... 17

1、公共建筑领域需求广阔，长租公寓与酒店增势迅猛 ........ 17

2、长期看好商品住宅市场，万亿装配式装修蓝海待开发 ............. 19

四、三个维度看装配式建筑与传统建筑差异何在 ............ 21

（一）商业模式差异：分工明晰，创造更大利润空间 ..... 21

（二）研究方法差异：量价跟踪增强可研究性 ........ 22

（三）财务数据差异：周转、盈利均有望改善 ........ 24

五、重点公司 ......... 25

（一）鸿路钢构 ...... 25

（二）精工钢构 ...... 25

（三）亚厦股份 ...... 26

（四）全筑股份 ...... 26

（五）远大住工 ...... 27

（六）华阳国际 ...... 27

图表目录

图表 1 装配式建筑分类及应用 ...... 6

图表 2 2016-2019 年全国装配式建筑新开工建筑面积 ............. 7

图表 3 2019 年新开工装配式建筑按建筑类型分类 ......... 7

图表 4 建筑产业现代化国家建筑标准设计体系（民用建筑） ........ 7

图表 5 装配式VS 传统施工：品质、工期、成本、环保 ........ 8

图表 6 中国PC 装配式建筑和现场浇筑建筑对比（以预制率35%的30 层住宅项目为例） ............. 8

图表 7 装配式建筑产业链及代表企业 ............ 9

图表 8 PC 构件市场规模及预测 ............. 9

图表 9 PC 构件市场竞争格局 ........ 9

图表 10 2013-2018 年新增装配式混凝土建筑面积（百万平） ...... 10

图表 11 2012-2018 年中国钢结构产量及增速 ....... 10

图表 12 2012-2018 年中国钢结构产值及增速 ....... 10

图表 13 钢结构应用场景及其下游客户 ........ 11

图表 14 2018 年中国钢结构下游应用领域及其比例 ..... 11

图表 15 2016 年至今装配式建筑相关政策（国家层面） ...... 11

图表 16 2017-2019 三类地区装配式建筑新开工面积 ............. 12

图表 17 各地区2020 年装配化率发展总体目标 ............ 12

图表 18 2019 全国装配化率&2020 全国及重点、积极、鼓励推进地区政策目标 ........... 13

图表 19 2010-2019 年农民工人数、建筑业农民工人数及同比增速 ....... 13

图表 20 2010-2019 年农民工年龄结构 .......... 14

图表 21 2010-2019 年40 岁以下农民工逐年减少 .......... 14

图表 22 2010-2019 年农民工收入及其增速 ........... 14

图表 23 2010-2019 年建筑业农民工及其增速 ....... 14

图表 24 传统建筑与钢结构成本差距测算（元/平） ..... 14

图表 25 钢结构住宅成本拆分（建安部分） ......... 15

图表 26 传统民用建筑成本拆分 ........... 15

图表 27 长期平均成本曲线理论 ........... 15

图表 28 2019 年装配式混凝土构件生产企业及产能 ..... 16

图表 29 2019 年钢结构企业及产能情况 ....... 16

图表 30 远大住工营收及扣非净利同比增速 ......... 16

图表 31 鸿路钢构营收及扣非净利同比增速 ......... 16

图表 32 装配式建筑行业空间测算 ....... 17

图表 33 中国流动人口规模（单位：亿人） ......... 17

图表 34 中国长期租户渗透率仍有很大提升空间 .......... 17

图表 35 长租公寓领域装配式装修市场规模估算 .......... 18

图表 36 全国各类型酒店客房存量及增速 ............. 18

图表 37 中端酒店客房数量比重迅速攀升 ............. 18

图表 38 酒店领域装配式装修市场规模估算 ......... 18

图表 39 大龄农民工比重日益上升（%） ..... 20

图表 40 建筑从业人员年平均工资不断攀升（元/年） .......... 20

图表 41 历年新开工住宅面积 ...... 20

图表 42 近年住宅销售面积 .......... 20

图表 43 新建住宅市场装配式装修市场规模预测 .......... 20

图表 44 旧房翻新市场装配式装修市场容量预测 .......... 21

图表 45 商业模式差异：传统建筑VS 装配式建筑 ....... 22

图表 46 远大住工PC-CPS 系统流程 ............. 22

图表 47 传统建筑行业主要研究体系 ............ 23

图表 48 传统建筑企业主要研究方法 ............ 23

图表 49 装配式建筑的量价跟踪 ........... 24

图表 50 传统建筑、装配式加工、整车制造典型企业财务数据对比 ..... 24

图表 51 鸿路钢构盈利预测和估值 ....... 25

图表 52 精工钢构盈利预测和估值 ....... 25

图表 53 亚厦股份盈利预测和估值 ....... 26

图表 54 全筑股份盈利预测和估值 ....... 27

图表 55 远大住工智能工厂及智能制造系统 ......... 27

图表 56 公司2014-2019 年营收及员工人数变化 ........... 28

图表 57 公司2014-2019 年人均创利及近两年人均薪酬 ........ 28