物联网通信模组行业分析报告( 42 页)

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目 录

一、物联网通信模组行业整体趋势：高增长&高确定，国内模组厂商竞争优势尽显......... 9

1.1、物联网通信模组是将“物”连入网络的基石，是万物互联时代的“卖水者” ............ 9

1.2、5G 带动物联网产业进入高速成长期， 蜂窝通信物模组市场空间广阔 ...... 9

1.3、蜂窝模组行业“东进西退”，国内模组产业集中度提升、产业链议价能力增强 ........... 11

1.3.1、海外模组企业逐步退出市场，国内模组企业登上全球舞台 ........ 12

1.3.2、激烈竞争促使模组行业集中度快速提升，上游芯片环节群雄逐鹿模组公司议价能力增强 .......... 15

二、海外物联网通信模组行业格局：行业洗牌进入下半场，硬件厂商逐步向下游应用服务转型 ............. 18

2.1、海外物联网模组公司硬件业务盈利下滑或亏损，对公司股东吸引力下降 ......... 18

2.2、海外公司模组业务收缩兼并，公司逐步转型增值服务和解决方案 ............ 22

2.2.1、Sierra Wireless：出售车载模组部分，专注物联网解决方案业务。 ..... 22

2.2.2、Telit：出售公司车联网业务，业务收缩至工业互联网，收购实现终端到云的布局。 .......... 23

2.2.3、U-Blox：基于定位优势向外延伸，保持定位业务市场地位 ........ 24

2.2.4、Gemalto：被Thales 全资收购，通信模组业务逐步边缘化 .......... 24

三、国内物联网通信模组行业格局：行业集中度提升趋势势不可挡，2021 有望迎来终局之战 ....... 25

3.1、疫情下模组行业规模效应渐显，模组龙头强者愈强 ......... 25

3.1.1、国内模组行业价格竞争激烈，模组龙头具有成本优势 ....... 25

3.1.2、疫情之下模组厂商业绩分化，模组龙头保持业绩稳定发展 ........ 26

3.1.3、5G 模组赋能垂直行业，研发和运营门槛陡增，模组龙头技术优势进一步拉大 .......... 27

3.2、国内模组龙头或将积极并购，有望实现行业和海外业务快速拓展 ............ 28

3.2.1、海外市场和下游业务或为国内模组龙头发展重点，有望通过外延并购实现战略拓展 ......... 28

3.2.2、移远通信：聚焦通信模组业务产品布局完整，国内外发力同步拓展份额有望实现规模效应 ...... 28

3.2.3、广和通：“挖掘高毛利领域+电信增值”提升盈利能力，并购海外标的有望快速发展 ............ 30

四、终局之战将重塑行业格局，“模组生态”业务将成为模组企业长期盈利重要来源 ...... 33

4.1、终局之战的意义不在于输赢，而在于产业格局重塑并趋于稳定 ....... 33

4.2、格局稳定后模组业务盈利有望回升，“模组生态”业务将成为长期的重要盈利增长点 ........ 33

4.2.1、硬件类生态 ....... 33

4.2.2、软件类生态 ....... 34

4.2.3、基于硬件的增值服务 ......... 34

附录：海外模组公司发展简介：持续外延并购进行战略发展 .......... 36

5.1、Sierra Wireless 并购龙头切入通信模组领域，多年向下游持续并购保持行业统治地位 ...... 36

5.2、Telit 聚焦高端M2M 解决方案，通过并购完善M2M air 云平台 ........ 38

5.3、U-blox 依托定位芯片能力持续扩展产品组合，提供不同的LPWA 解决方案 ............ 40

5.4、Gemalto 早年收购西门子无线模组事业部，跻身世界一流通信模组厂商........... 42

图表目录

图表 1 模组行业在物联网产业链中所处位置 ......... 9

图表 2 通信模组结构示意图 .......... 9

图表 3 物联网产业发展阶段 ........ 10

图表 4 蜂窝通信模组下游应用场景众多 ...... 10

图表 5 全球物联网连接数实现快速增长（十亿次） ............. 11

图表 6 全球蜂窝物联网连接数（十亿） ...... 11

图表 7 行业内主要公司一览表 ............. 11

图表 8 2015-2019 年全球无线模组出货量份额 ..... 12

图表 9 中国成为蜂窝通信模组需求量最大的单体市场（单位：百万块） ............. 13

图表 10 三大运营商纷纷积极投入，布局NB-IoT 网络 ........ 13

图表 11 政策全方位引导支持物联网产业发展 ..... 14

图表 12 政策将推动国内建立“多层次、高效率”的物联网生态系统 ...... 15

图表 13 全球基带芯片市场份额 ........... 15

图表 14 NB-IoT 芯片和模组 ........ 16

图表 15 Cat.1 芯片和模组示意图 ......... 16

图表 16 5G 芯片和模组示意图 ............. 17

图表 17 中国蜂窝通信模块市场规模（百万片） .......... 17

图表 18 NB-IoT、Cat.1 模组大幅降价 .......... 17

图表 19 各通信模组公司毛利率情况 ............ 18

图表 20 Sierra Wireless 主营业务收入变化（百万美元） ...... 18

图表 21 Sierra Wireless 各项业务毛利率 ...... 18

图表 22 Sierra Wireless 营收体量（百万元） ........ 19

图表 23 Sierra Wireless 净利润体量（百万元） ............. 19

图表 24 Telit 主营业务收入变化（百万美元） ..... 19

图表 25 Telit 各项业务毛利率 ..... 19

图表 26 Telit 营收体量（百万元） ....... 20

图表 27 Telit 净利润体量（百万元） ............ 20

图表 28 U-blox 主营业务收入变化（百万瑞士法郎） ........... 20

图表 29 U-blox 分行业毛利率...... 20

图表 30 U-blox 营收体量（百万元） ............ 21

图表 31 U-blox 净利润体量（百万元） ........ 21

图表 32 Gemalto 主营业务变化（百万元） .......... 21

图表 33 Gemalto 主营业务毛利率情况 ......... 21

图表 34 Gemalto 营收体量（百万元） ......... 22

图表 35 Gemalto 净利润体量（百万元） ..... 22

图表 36 通信模组市场份额向国内转移（营收：亿元） ....... 22

图表 37 模组业务毛利率低于解决方案毛利率 ..... 23

图表 38 Sierra Wireless 与微软合作推出了Octave ........ 23

图表 39 蜂窝通信模组单价持续下降 ............ 25

图表 40 头部模组公司盈利能力更稳定，受疫情影响有限（亿元） ..... 26

图表 41 5G 三大应用场景 ............ 27

图表 42 国内模组公司近年研发费用情况（亿元） ...... 27

图表 43 国内模组公司近年技术人员构成 ............. 27

图表 44 公司取得的主要认证 ...... 29

图表 45 移远通信历年国内外业务占比 ........ 29

图表 46 移远通信产品下游应用领域 ............ 30

图表 47 移远通信15-20Q3 营业收入及增长率 ..... 30

图表 48 移远通信15-20Q3 归母净利润及增长率 .......... 30

图表 49 公司以及各业务毛利率 ........... 31

图表 50 综合毛利率同行业对比情况 ............ 31

图表 51 广和通具备多年与海外公司磨合的经验，有望并购整合海外优质模组资产 ............. 31

图表 52 广和通15-20Q3 营业收入及增长率 ......... 32

图表 53 广和通15-20Q3 归母净利润及增长率 ..... 32

图表 54 物联网传感器种类繁多 ........... 34

图表 55 物联网天线定制化程度较深 ............ 34

图表 56 LBS 服务系统架构示意图 ....... 34

图表 57 Cat.1 区块链模组介绍 ............. 35

图表 58 Sierra Wireless 股权结构 .......... 36

图表 59 Sierra Wireless 历史沿革 ......... 36

图表 60 Sierra Wireless 主要产品 ......... 36

图表 61 Airlink 路由器和网关 ............. 37

图表 62 Sierra Wireless 通过并购向下游解决方案转型 .......... 38

图表 63 Telit 历史沿革......... 38

图表 64 Telit 主要产品......... 39

图表 65 Telit 聚焦高端M2M 业务，通过并购完善M2M air 云平台...... 39

图表 66 U-blox 历史沿革 ............. 40

图表 67 U-blox 主营产品 ............. 40

图表 68 U-blox 持续扩展产品组合，提供不同的LPWA 解决方案 ....... 41

图表 69 Gemalto 历史沿革 ........... 42