全球电动化发展趋势分析( 58 页)

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目录

一、新能源车：电动化时代全面开启，迎接高速增长黄金十年 ....... 7

1.1 全球共振，新能源车销量持续向上 ...... 7

1.1.1 中国：补贴弱化，优质车型驱动内生消费 .... 7

1.1.2 欧洲：碳减排主线下，传统车企电动化转型加速 .... 11

1.1.3 美国：拜登新政不断释放利好，有望接棒欧洲成为下一增长主力 .... 16

1.1.4 长周期趋势已定，2025 年全球销量有望突破2000 万辆 ..... 18

1.2 电池材料供需矛盾依旧存在，降本趋势下技术资源两手抓 ....... 20

1.2.1 电池：强者愈强，涨价开启盈利迎来修复拐点 ....... 20

1.2.2 正极：磷酸铁锂趋势强化，供需紧平衡情况有望延续 ..... 22

1.2.3 负极：行业总产能盈余，核心在于石墨化自供配套能力 ...... 24

1.2.4 隔膜：产能扩张竞速下，龙头企业锁定优质设备厂 ....... 25

1.2.5 电解液：原材料供给紧张价格上行，产业链一体化布局企业优先受益 ...... 26

1.3 投资建议：行业基本面成长性确定，建议关注行业优质龙头企业 ..... 27

二、光伏：利好政策相继出台，短期博弈不改长期高增趋势..... 28

2.1 国内需求：能源转型有望加速，分布式装机迎来大发展 ...... 28

2.1.1 长期：政策加速能源转型，电站价值迎来重估 ...... 28

2.1.2 2021 年：存量项目加速装机并网，户用打开成长空间 ....... 33

2.2 海外需求：减排目标逐步强化，光伏发展迎来全球共振 ...... 34

2.2.1 美国：拜登新政重申排放目标，2030 光伏装机有望接近125GW .... 34

2.2.2 欧洲：碳中和目标明确，主要各国均将迎来装机快速增长 ..... 37

2.2.3 海外其他地区：碳减排已成全球共识，光伏装机有望迎来快速增长 .... 38

2.3 紧缺环节保持高景气度，一体化组件有望迎来盈利修复 ...... 40

2.3.1 产业链供需失衡，利润加速向上游集中 .... 40

2.3.2 硅料：产能供不应求，新老玩家布局大规模产能扩张 .... 41

2.3.3 硅片：尺寸加速转型，行业竞争加剧 ....... 43

2.3.4 电池片：N 型技术快速渗透，关注设备及先发厂商布局机会 ...... 45

2.3.4 组件：集中度持续提升，盈利有望环比改善 ..... 47

2.4 投资建议：长期趋势不断强化，关注短期高景气环节 ...... 48

三、风电：大型化推动行业降本，行业成长确定性逐步增强..... 50

3.1 需求：风光大基地+风电下乡陆续启动，打开风电长期成长空间 ...... 50

3.2 海上风电迎来加速，有望推动度电成本快速下降 .... 51

3.2.1 国内政策积极推动，平价元年风机招标价格大幅下降 .... 51

3.2.2 美国开启海上风电发展新时代，全球海上风电发展有望超预期 ....... 52

3.3 主机加速大型化降本，带动行业需求快速提升 .... 53

3.2.1 主机：大型化降本加速，风电经济性逐步优化 ...... 53

3.2.2 塔筒：单位盈利稳定，充分受益于装机增长与集中度提升 ..... 55

3.2.3 零部件：短期业绩承压，长期国产替代空间广阔 ....... 55

3.4 投资建议：行业成长性逐步增强，关注海上风电发展机遇 ....... 56

风险提示 ...... 58

图表目录

图表1：2013-2021 年1~10 月国内新能源车销量与渗透率 单位：万辆 ..... 7

图表2：2020-2021.10 国内新能源车月销量 单位：万辆 ....... 8

图表3：2021 年1-10 月新能源车销售占比 ....... 8

图表4：2018-2021 年1~10 月新能源乘用车销售结构（按技术路线分） .... 8

图表5：2021 年国内主要新能源车品牌月销量 单位：辆 ....... 9

图表6：2021 年国内新势力车企月销量 单位：辆 ..... 9

图表7：2021 年1-10 月国内新能源乘用车企销量排名 ...... 9

图表8：国内新能源乘用车热销车型 ....... 10

图表9：国内新能源车相关支持政策 ....... 10

图表10：2013-2022 年（预计）国内纯电动乘用车补贴标准（万元/辆） ..... 11

图表11：2013-2021 年国内纯电动乘用车补贴技术要求 ...... 11

图表12：2020-2021.9 欧洲新能源车销量 单位：万辆 .... 11

图表13：2019Q4-2021Q3 欧洲汽车能源结构 ..... 12

图表14：欧洲2021.1-9 月新能源车销量占比（按品牌） ..... 12

图表15：2021.9 欧洲新能源车销量前十车型 单位：辆 ....... 13

图表16：2021.1-9 月欧洲新能源车销量前十车型 单位：辆 .... 13

图表17：2021.1-9 月欧洲各国新能源车销量占比 ....... 13

图表18：2020 年及2021.1-9 月欧洲八国新能源车渗透率 ....... 13

图表19：2000~2020 年欧盟新车平均碳排放量及2035 年目标（单位：g/km）与 2012~2020 年欧洲主要国家新能源车销量（单位：万辆） ..... 14

图表20：欧洲主要国家近年新能源车相关政策 ....... 15

图表21：2020-2021.10 美国新能源车销量 单位：万辆....... 16

图表22：美国新能源车渗透率逐步走高 ..... 16

图表23：2021.1-10 美国新能源车销量占比（按车型） ....... 17

图表24：拜登1740 亿美元电动车扶持计划 .... 17

图表25：美国新能源车税收优惠新法案与原政策对比 ..... 18

图表26：传统车企制定电动化转型目标 ..... 18

图表27：梅赛德斯奔驰电动化计划 .... 19

图表28：大众集团2030 计划 .... 19

图表29：2022 年大量优质新车上市 ....... 19

图表30：2020-2025E 全球新能源车销量预测 ..... 20

图表31：2020-2021.9 全球动力电池装机量 单位：Gwh ..... 20

图表32：2021.1-9 全球动力电池装机份额 ..... 20

图表33：2020-2021.10 国内动力电池装机量 单位：Gwh ....... 21

图表34：2021.1-10 国内动力电池装机份额 .... 21

图表35：2021 年锂电材料涨价情况 ....... 21

图表36：2020-2021 年10 月国内三元和铁锂在动力电池的装机结构 ....... 22

图表37：2020 年至今磷酸铁锂正极材料价格 单位：万元/吨 ...... 23

图表38：2021H1 国内磷酸铁锂正极材料竞争格局 ...... 23

图表39：2020 年至今三元正极材料价格 单位：万元/吨 ..... 23

图表40：2021H1 国内三元正极材料竞争格局..... 23

图表41：2020 年至今负极材料价格 单位：万元/吨 .... 24

图表42：2021H1 国内负极材料竞争格局 ....... 24

图表43：坩埚炉结构示意图 ...... 24

图表44：厢式炉结构示意图 ...... 24

图表45：2020 年至今隔膜价格 单位：元/平方米 ....... 25

图表46：2021H1 国内湿法隔膜材料竞争格局..... 25

图表47：2021H1 国内干法隔膜材料竞争格局..... 25

图表48：2020 年至今电解液价格 单位：万元/吨 ....... 26

图表49：电解液组成 .... 26

图表50：2020 年至今六氟磷酸锂价格 单位：万元/吨 .... 26

图表51：2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表 ...... 28

图表52：各省2020 年可再生能源消纳激励指标完成情况 .... 29

图表53：全国碳市场碳排放配额价格走势 单位：元/吨 ...... 30

图表54：区域电网基准线排放因子 .... 30

图表55：绿电交易参与市场主体 ....... 31

图表56：绿电交易机制 ..... 31

图表57：政策要求屋顶安装光伏比例 ..... 31

图表58：住宅屋顶光伏装机市场空间测算 ...... 32

图表59：我国新能源装机目标测算 .... 32

图表60：我国十四五期间光伏、风电年均装机量测算 单位：GW..... 33

图表61：光伏存量项目梳理 ...... 33

图表62：户用项目预测 ..... 33

图表63：我国光伏当年新增装机数据 单位：GW .... 34

图表64：我国户用光伏当年新增装机数据 单位：GW ..... 34

图表65：美国2020-2030E 光伏新增装机预测 单位：MW ....... 35

图表66：美国2020-2030E 累计储能安装量预测 单位：MWh ...... 35

图表67：美国户用光伏装机2015-2026E 预测 单位：MW ....... 36

图表68：美国工商业光伏装机2015-2026E 预测 单位：MW.... 36

图表69：美国公用地面电站光伏装机2015-2026E 预测 单位：MW...... 37

图表70：德国2021E-2025E 光伏装机量预测 单位：GW ..... 37

图表71：荷兰2021E-2025E 光伏装机量预测 单位：GW ..... 38

图表72：西班牙2021E-2025E 光伏装机量预测 单位：MW ..... 38

图表73：日本2021E-2030E 光伏装机量预测 单位：GWDC ...... 39

图表74：澳大利亚2021E-2025E 光伏装机量预测 单位：GW ...... 39

图表75：印度2021E-2025E 光伏装机量预测 单位：GW ..... 39

图表76：韩国2021E-2025E 光伏装机量预测 单位：GW ..... 40

图表77：2021 年以来光伏各环节产品价格变化幅度 ....... 40

图表78：光伏产业链各环节单瓦毛利润推算 单位：元/w .... 41

图表79：国内外硅料产能、产量情况 单位：万吨/年 ...... 41

图表80：国内硅料产量 单位：万吨 ...... 42

图表81：硅料价格 单位：元/kg .... 42

图表82：行业龙头硅料扩产计划（不含颗粒硅） 单位：万吨 ...... 42

图表83：新进入者扩产计划 ...... 42

图表84：保利协鑫多晶硅长单合同 .... 43

图表85：硅片尺寸市场占比变化趋势 ..... 43

图表86：硅片厚度变化趋势 ...... 44

图表87：不同类型硅片市场占比变化趋势 ...... 44

图表88：国内主要硅片厂商扩产计划（拉晶端） .... 45

图表89：近期异质结电池扩产设备采购情况 ....... 46

图表90：晶科能源打破TOPCon 电池效率世界纪录 ..... 46

图表91：2021 年上半年全球组件出货排名 ..... 48

图表92：天合光能分季度业绩情况 单位：亿元 ...... 48

图表93：晶澳科技分季度业绩情况 单位：亿元 ...... 48

图表94：光伏板块PE-ttm 走势图 ...... 49

图表95：能源大基地十四五规划情况 ..... 50

图表96：我国风电当年新增装机数据 单位：GW .... 51

图表97：我国海上风电累计装机量 单位：MW ....... 51

图表98：广东地补补贴标准 ...... 51

图表99：2021 年下半年海上风电项目中标情况 ...... 52

图表100：全球海上风电2030 年的预期增长 ...... 52

图表101：美国海上风电预期新增装机量 单位：GW ....... 53

图表102：我国季度风电招标情况 单位：GW ..... 53

图表103：我国季度风电招标价格 单位：元/kw ..... 53

图表104：全球（不含中国）海上风机大型化趋势 单位：MW ..... 54

图表105：国内海上风机大型化趋势 单位：MW ..... 54

图表106：天顺风能分季度业绩情况 单位：亿元 .... 55

图表107：大金重工分季度业绩情况 单位：亿元 .... 55

图表108：日月股份分季度业绩情况 单位：亿元 .... 55

图表109：新强联主营业务收入变动 单位：亿元 .... 56

图表110：风电板块PE-ttm 走势图 .... 5